行業大盤拖累小米2022年業績 未來強調規模與利潤并重

3月24日，小米集團（01810.HK）發布2022年第四季度及全年財報。財報顯示，公司第四季度總收入達到660億元，較2021年同期下滑22.8%；經調整凈利潤為15億元，較2021年同期下滑67.3%。其中包含智能電動汽車等創新業務費用12億元。

(資料圖)

2022年，小米集團總收入為2800億元，同比下滑14.7%；經調整凈利潤為85億元，同比下滑61.4%。2022年智能手機行業大盤下滑，以及動蕩的宏觀環境，是小米該年度業績下滑的重要原因。

今日港股收盤，小米股價12.44港元，漲1.8%，總市值3108億港元。

大盤拖累業績

2022年對整個手機行業而言，是艱難的一年，小米也不例外。財報顯示，2022年小米智能手機收入由去年同期的2089億元減少19.9%至1672億元，主要由于智能手機出貨量減少。

小米智能手機出貨量由去年同期的1.9億部減少20.9%至1.51億部，主要是由于受全球宏觀經濟環境及地緣因素的影響，智能手機整體市場需求疲軟。但小米智能手機ASP由去年同期的每部1097.5元增加1.3%至1111.3元。

其次，IoT與生活消費產品分部收入由去年同期的850億元減少6.1%至798億元，主要是由于中國大陸的智能電視及境外市場的部分IoT產品的銷售額減少。其中智能電視及筆記本電腦的收入由274億元減少13.3% 至237億元，主要是由于核心零部件價格下降導致智能電視及筆記本電腦的ASP下降。智能大家電品類(包括智能空調、冰箱及洗衣機)收入同比增長超過40%。平板收入在中國大陸地區全年出貨量同比增加超過160%。

第三部分的互聯網服務分部收入由282億元增加0.4%至283億元，主要是由于電視增值服務、廣告業務及游戲業務收入增加。境外互聯網服務收入由50億元增加35.2%至68億元，是由于境外互聯網用戶群體不斷擴大所致。

出貨量的下滑直接影響了該年度小米收入成本，財報顯示，2022年小米銷售成本由去年同期的2700億元減少13.9%至2325億元。

高于收入成本跌幅的收入跌幅，使得該年度小米毛利數據也不甚樂觀。財報顯示，2022年小米集團毛利由去年同期的583億元減少18.3%至476億元。毛利率由17.7%減少至17.0%。其中，智能手機分部毛利率由11.9%降至9.0%，主要是由于小米增強了清理存貨的力度，以及2022年美元升值及存貨減值撥備增加所致。

2022年，小米研發開支由去年同期的132億元增加21.7%至160 億元，主要是由于智能電動汽車等創新業務費用增加，其中智能電動汽車創新業務費用2022年為31億元。小米集團維持2024年上半年正式量產的目標不變。截至目前，汽車業務研發團隊規模約為2300人。

調整集團戰略

正如小米總裁盧偉冰在財報電話會上所言，2022年對小米而言是充滿挑戰的一年。他稱，2022年，全球智能手機市場大盤同比下滑12%，是近九年的最低點。

市場調研機構Canalys發布的2022全年及四季度全球智能手機市場數據顯示，2022年第四季度，全球智能手機出貨量同比下降17%。2022年全年，智能手機出貨量降至12億部以下，所有廠商在這一年都面臨著極其嚴峻的挑戰。

Canalys研究分析師Le Xuan Chiew 表示，2023年，手機廠商們將會更加謹慎，并優先考慮盈利狀況來捍衛自己的市場地位。廠商們正在削減成本，以適應新的市場現狀。與渠道建立強有力的合作關系對于保住市場份額具有重要意義，因為在艱難的市場條件下，渠道伙伴和廠商之間的談判很容易出現裂痕。

對于大環境下小米智能手機的業績情況，盧偉冰首先澄清了行業關于小米手機清庫存方面的信息，他稱2021年，行業預測到2022年智能手機市場情況會有增長，但結果2022年大盤下滑，這些庫存是公司按照對未來預期的價格進行納入的，預計將在2023年穩妥地消化掉。

目前，盧偉冰稱，小米手機庫存下降明顯，四季度小米智能手機庫存金額約為540億，同比下滑3. 7%，環比下滑4. 8%，整體庫存穩中有降。

另外，針對小米手機自身的市場份額下滑問題，盧偉冰表示，主要由于外部宏觀環境波動較大，如俄烏沖突、海外高通脹問題，以及全球匯率波動等，這些問題在2022年四季度并未發生明顯好轉。另外是因為小米的新競爭策略，小米四季度在內部主動地進行經營策略的調整，如海外市場去庫存等。盧偉冰預計，宏觀環境會逐步轉好，但全面復蘇仍舊需要一點時間，因此小米將會啟動“規模與利潤并重”的新經營戰略。

中泰國際研報分析認為，小米2022年四季度手機出貨量大幅下降主要由于市場疲軟及公司積極去庫存。綜合考慮渠道端庫存、地緣政治、俄烏沖突等因素，預期2023年全球智能手機市場將輕微下滑，中國市場表現有機會受惠于優化疫情管控措施后經濟復蘇而優于全球。小米智能手機去庫存已見成效，預期海外市場可于2023年一季度完成去庫存。

財報會上，盧偉冰也談到當下正熱的ChatGPT，他稱小米采用多技術路線并行探索AI大模型的落地，ChatGPT的成功給了小米很大信心驗證了這個方向的正確性。未來小米將繼續大模型研究，引入更先進的大模型能力，包括探索多模態能力、智能座艙交互體驗提升等。目前小米AI團隊超過1200人。

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