擬13億美元債轉股，花樣年境外債務重組取得進展

在一系列利好政策下，花樣年境外債重組也取得進展。

“新年宜補血、降火”。2023年1月9日，花樣年集團在其官方公眾號上發布簡短推文，暗示有大事發生。

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2023年1月13日晚間，花樣年（股票代碼：1777.HK）發布建議境外債務重組公告稱，花樣年已與發行本金總額為40.18億美元的若干主要債券持有人就境外債務的重組條款達成一項協議，截至2023年1月13日，現有票據未償還本金總額約24.5%的債券持有人簽署了重組支持協議，將于2023年3月9日生效。

根據公告，建議重組的方案即花樣年13億美元的債務股權化。花樣年表示，境外債務股權化將大幅增加其賬面值，降低其凈負債比率。

值得注意的是，債務股權化的同時，債權人亦將獲得8個系列的新美元票據，新票據的現金利率將介于5.0%～8.0%，到期期限將由2022年12月延長2至6.5年。對于新票據的償還，該方案也作出了說明，即就境內項目出售所得款項凈額設立現金清繳機制。花樣年表示，其已經確定若干有意出售的項目，出售所得款項凈額的40%將用于新票據的現金清繳。

花樣年稱，無境外債償還的兩年，對于其建設項目的成功交付至關重要，在此期間，其境外債務的現金利息開支將大幅減少，從而提高花樣年現金與短期債務比率。

除了債務股權化，建議重組的方案還包括，花樣年通過公開發售籌集新資金，以對現有票據進行回購，籌集新資金將作為完成重組的先決條件。

花樣年表示，若上述方案能夠成功落地，削債總額預計將占境外負債總額近半，曾寶寶仍然是花樣年最大的控股股東。

花樣年在公告中披露，截至2022年11月30日，其境外負債總額為42億美元，境內負債不超過400億元。假設中國房地產市場恢復正常，花樣年的業務能夠正常運營，項目能夠獲得新的融資，預計2023年至2030年期間，現有項目的無杠桿自由現金流（現金收款減去建設成本、稅項、地價、銷售、一般及行政開支以及其他開支）將為9億元/年——160億元/年，累計無杠桿現金流約為400億元——700億元。

另外，花樣年還預計，2023年至2025年期間，其出售項目的所得款項凈額（扣除抵押債務還款后）為50億元——70億元，該數據可能會隨著市場變化而變化。

自2021年10月公開債務違約以來，花樣年開始自救，包括爭取債務展期、委任華利安(中國)有限公司為財務顧問，委任盛德律師事務所為法律顧問，引入潛在戰略投資者粵民投另類私募基金管理（珠海橫琴）有限公司。另外，花樣年陸續出售成都、寧波、重慶、北京、廣州、新加坡、紹興等多個項目公司股權回籠現金流。

境外債方面，花樣年于2022年5月接到境外債權人的清盤申請，聆訊日期已經延后至2023年2月27日。境內債方面，2022年9月，隨著“20花樣01”成功展期一年，花樣年境內續存的5支公司債已全部獲得展期，累計展期總計53.28億元，不過，企業預警通顯示，目前，花樣年一年內到期的境內債券金額為49.93億元。

2022年12月，花樣年在其官方公眾號上發布消息稱，成都江山城、大溪谷項目已申請并獲得國開行發放的保交付低息專項借款，借款標準為10萬元/套，專款專用項目保交付。此外，昆明好未來項目已獲取第一筆資金專項用于支付保交樓的工程進度款。

因2021年的財務報表未能及時發布，花樣年的股票自2021年3月31日停牌至今。

今年下半年以來，隨著信貸、債券、股權“三只箭”等利好政策出臺，暴雷房企的債務重組進度加快，目前，富力地產、龍光集團、融創已經完成境內債務重組，富力地產、綠地控股完成了境外債務重組。

標簽： 債務重組