推遲半月有余重啟發(fā)行，首創(chuàng)證券IPO市盈率之憂消解？

因市盈率高一度推遲申購(gòu)的首創(chuàng)證券，打新結(jié)果即將出爐。

【資料圖】

12月13日，首創(chuàng)證券公布申購(gòu)情況及中簽率，此次網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)戶數(shù)1047.51萬(wàn)戶，有效申購(gòu)股數(shù)1917.46億股，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率約0.1283%。根據(jù)安排，首創(chuàng)證券將于本月15日公布網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果。

作為一家成立二十載的北京國(guó)資旗下券商，首創(chuàng)證券在2020年完成股份制變更，并于當(dāng)年8月踏上“沖A”之路，辦理輔導(dǎo)備案登記，擬赴滬市主板上市。

首創(chuàng)證券11月10日獲得發(fā)行批文，原擬于當(dāng)月下旬開(kāi)始申購(gòu)，因發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均，才將申購(gòu)時(shí)間推遲到12月中旬。但7.07元/股的發(fā)行價(jià)，市盈率仍達(dá)到22.98 倍，明顯高于中證指數(shù)“資本市場(chǎng)服務(wù)”行業(yè)近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率的13.86倍。

券商新股因市場(chǎng)率高而推遲申購(gòu)，此前已經(jīng)多次發(fā)生。長(zhǎng)城證券、中泰證券IPO時(shí)，均出現(xiàn)過(guò)類似情況。高市盈率是否會(huì)成為券商上市路上的“絆腳石”？

重啟發(fā)行

招股書(shū)顯示，首創(chuàng)證券此次擬發(fā)行不超過(guò)2.73億股，占發(fā)行后總股本的比例為10.00%，發(fā)行價(jià)格為7.07元/股，發(fā)行市盈率22.98倍；募集資金總額約19.32億元，用于補(bǔ)充公司及全資子公司資本金。

11月上旬拿到批文后，首創(chuàng)證券原計(jì)劃于當(dāng)月下旬就啟動(dòng)發(fā)行。但因市盈率較高，該公司將原定于11月22日的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)，推遲到12月13日，并于12月12日舉行網(wǎng)上路演。

首創(chuàng)證券表示，發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的2021年攤薄后市盈率，高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率，存在未來(lái)估值水平向行業(yè)平均市盈率回歸，導(dǎo)致股價(jià)下跌給投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。

首創(chuàng)證券的發(fā)行價(jià)7.07 元/股，按照相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，對(duì)應(yīng)的市盈率為20.68倍、22.98倍。截至11月16日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的該行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為13.86倍。

首創(chuàng)證券是一家中小券商，首發(fā)市盈率低于同可比上市公司。數(shù)據(jù)顯示，目前第一創(chuàng)業(yè)2021年靜態(tài)市盈率33.12倍，紅塔證券23.76倍，南京證券31.17倍。首創(chuàng)證券的發(fā)行市盈率雖然高于中證指數(shù)“資本市場(chǎng)服務(wù)”行業(yè)最近一個(gè)月靜態(tài)市盈率，單低于可比公司平均水平。

推遲后，目前，行業(yè)平均市盈率有小幅提升。據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)，截止12月14日，該行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為14.78倍。同行業(yè)可比公司最新市盈率方面，第一創(chuàng)業(yè)33.1倍，紅塔證券24.12倍，財(cái)達(dá)證券41.73倍，中原證券34.02倍，也高于首創(chuàng)證券。

此前，券商新股因市場(chǎng)率高而推遲申購(gòu)的情況，已經(jīng)多次發(fā)生。

2018年上市的長(zhǎng)城證券，就曾將原定于當(dāng)年9月25日舉行的網(wǎng)上路演、9月26日進(jìn)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)，分別推遲到10月16日、10月17日。

根據(jù)披露，長(zhǎng)城證券IPO發(fā)行前后對(duì)應(yīng)的市盈率分別為20.68倍和22.98倍，而截至2018年9月20日，長(zhǎng)城證券所屬的資本市場(chǎng)服務(wù)業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為17.31倍。

當(dāng)年10月26日，長(zhǎng)城證券首發(fā)上市，發(fā)行市盈率為22.98倍，上市首日漲幅44.06%，隨后連續(xù)斬獲5個(gè)一字漲停板。

中泰證券也在2020年4月29日進(jìn)行的新股申購(gòu)，推遲到當(dāng)年5月20日。中泰證券原定發(fā)行價(jià)格（4.38元/股）所對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率為43.28-48.08倍，高于行業(yè)最近一個(gè)月39.83倍的平均靜態(tài)市盈率。

將成A股第42家上市券商？

首創(chuàng)證券成立于2000年，注冊(cè)地在北京，擁有全牌照經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，是北京國(guó)資委旗下券商。

招股書(shū)顯示，北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“首創(chuàng)集團(tuán)”）持股數(shù)量約15.52億股，持股比例63.08%，為控股股東。北京市國(guó)資委為實(shí)際控制人。

2020年8月，有傳言稱首創(chuàng)證券將與第一創(chuàng)業(yè)證券合并。當(dāng)年8月，首創(chuàng)證券啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，與國(guó)信證券簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，當(dāng)年11月30日完成上市輔導(dǎo)。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，首創(chuàng)證券分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.4億元、16.58億元、21.13億元；凈利潤(rùn)4.34億元、6.11億元、8.59 億元。

從營(yíng)收貢獻(xiàn)度來(lái)看，首創(chuàng)證券的資管業(yè)務(wù)、零售與財(cái)富管理業(yè)務(wù)占比較高。今年上半年，該公司資管業(yè)務(wù)收入3.19億元，占營(yíng)收比重42.12%；零售與財(cái)富管理類業(yè)務(wù)營(yíng)收2.22億元，占比29.23%。2021年，其資管、證券投資業(yè)務(wù)排名行業(yè)第20位、33位，而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)排名較靠后。

根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2021年證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)排名，截至去年年底，首創(chuàng)證券總資產(chǎn)307.92億，排名59/106，處于行業(yè)中游。

除了首創(chuàng)證券，目前還有多家中小券商在推進(jìn)IPO，其中4家處于IPO排隊(duì)審核階段，為財(cái)信證券、渤海證券、華寶證券、開(kāi)源證券，前三家擬登陸滬市主板，開(kāi)源證券擬赴深市主板上市。財(cái)信證券、渤海證券最新?tīng)顟B(tài)為“已預(yù)披露更新”，華寶證券、開(kāi)源證券為“已反饋”。

標(biāo)簽： 首創(chuàng)證券