全球關注：赴歐發行GDR漸熱，今年以來已有32家A股公司官宣

越來越多的上市公司選擇去歐洲發行GDR（全球存托憑證）。

11月15日，巨星科技公告稱，此次發行的GDR擬于2022年11月15日（瑞士時間）在瑞士證券交易所上市，最終確定的發行價為每份GDR13.08美元，募集資金總額約為1.55億美元。（還沒有公告成功發行）

這已是年內第9家赴歐發行GDR的A股上市公司。

【資料圖】

第一財經根據Wind數據統計：截至發稿，除巨星科技外，年內已有8家上市公司在歐洲成功發行GDR。另外，還有23家A股上市公司已開始籌劃境外GDR發行，其中19家選定瑞士證券交易所，2家定在倫敦證券交易所，2家未有明確目的地。

瑞銀全球投資銀行部中國區主管朱正芹接受第一財經采訪時表示，GDR發行對于上市公司來說，一方面可以促進業務發展，助力國際化戰略布局；同時，募集外幣資金，也有助于拓寬境外融資渠道；另外，GDR發行可以讓更多境外投資者進一步了解、投資公司，通過股權多元化進一步完善公司治理，激發長期的創新活力。

掀起一波赴歐熱潮

7月28日，“中瑞通”正式落地，這也為致力于拓展海外市場的中國企業開通了一條新的海外融資渠道。

杉杉股份（600884.SH）、科達制造（600499.SH）、國軒高科（002074.SZ）、格林美（002340.SZ）這4家A股上市公司搶食“頭啖湯”，所發行的GDR在第一時間于瑞士交易所上市，募資資金總額達到15.23億美元。

在第一批GDR成功上市之后，越來越多的上市公司啟動了赴歐發行GDR的進程。第一財經統計顯示：截至最新，年內已有8家A股上市公司成功完成了GDR發行，募集資金近30億美元。

同時，還有數量可觀的A股公司正在積極地進行評估和籌備。其中包括17家上市公司正在進行內部決策程序，如美錦能源（000723.SZ）、中鼎股份（000887.SZ）、永太科技（002326.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）、揚杰科技（300373.SZ）、天順風能（002531.SZ）等。

另外，杭可科技（688006.SH）、先導智能（300450.SZ）的GDR上市申請材料已經獲得中國證監會受理；方大炭素（600516.SH）、國聯股份（603613.SH）已經獲得證監會批復；錦江酒店（600754.SH）完成了國資審批事項；東方盛虹（000301.SZ）獲得瑞士證券交易所監管局關于發行GDR并在瑞士證券交易所上市的附條件批準。

在本輪A股上市公司赴境外發行GDR的熱潮中，大部分都有一定程度的海外業務布局，且有多家明確提出擬建設相關海外項目，這也是GDR發行如此火爆的原因之一。

比如，杰瑞股份表示，本次發行GDR并上市的目的是堅定推進國際化戰略，推動“油氣產業”和“新能源產業”雙主業戰略進一步落地，強化全球供應鏈與銷售體系的建設，充分利用境內外產業鏈資源，多方位提升公司綜合實力。

揚杰科技表示，為拓展公司的國際融資渠道，滿足公司海內外業務發展需求，提升國際化品牌和企業形象，改公司擬籌劃境外發行GDR，并在瑞士證券交易所掛牌上市。

領益智造（002600.SZ）表示，為進一步充實公司資本實力、開辟公司在國際資本市場的融資渠道，深入推進公司國際化戰略、滿足海內外業務發展需求，公司擬境外發行GDR并申請在倫敦證券交易所掛牌上市。

朱正芹認為，GDR發行能夠幫助國內的上市公司提升其品牌在國際市場的影響力，在境外上下游產業鏈與業務伙伴群體中產生廣告效應，為公司的長遠業務發展以及國際化戰略打下堅實的基礎。此外，發行人可通過GDR發行引入上下游具有協同效應的產業投資者或戰略投資者，實現業務協同，有助于公司業務的拓展和戰略的實施。

事實上，當前許多境內優質制造企業在海外都有廣泛的業務布局，而瑞士、德國等國屬于傳統的高端制造和先進技術強國，對于國內制造業企業是理想的存托憑證發行市場。

如何講好“投資故事”？

值得注意的是，瑞士證券交易所正成為A股企業赴歐上市的首選。

年內，已發行或啟動發行程序的32家A股上市公司，27家選擇了瑞士證券交易所，占比超八成。

華泰證券研究員張馨元認為，從審批流程、監管制度等因素上看，瑞士證券交易所具備一定優勢。比如，申請材料審核一般只需20個工作日；信息披露制度方面，瑞交所為GDR發行人作出了部分豁免規定等。

“瑞士、英國和德國市場均為歐洲成熟的證券交易中心，三大市場的主要參與者也均為國際機構投資者，且均吸引了全球知名的上市公司，從整體市場環境與投資者參與度來看沒有本質區別。”朱正芹認為，結合三大市場的GDR產品成熟度、行業集聚屬性及企業自身的國際化戰略方向，發行人可以相應進行自主的選擇。

對于部分中國上市公司來說，赴歐發行GDR是他們踏入國際資本市場的第一步，所以這一步要走穩、走好。

朱正芹建議，首先，從監管審核與披露的角度，發行人及相關中介需要確保信息披露文件的質量，確保高效的審核。

從市場營銷方面看，需要結合國際投資者關注的方面，講好國際投資者能聽懂并認可的投資故事，從而引入認可公司長期價值的長期投資者，以及可能的產業鏈上下游戰略合作伙伴。

“高比例的國際投資者尤其是國際長線及主權基金的參與，一方面有助于保證GDR的發行規模，多元化股東結構并提升公司的治理水平；另一方面也可以更好地維持兌回限制期滿后的GDR存續數量及后市流動性，從而有益于GDR產品的長期持續發展。”朱正芹說。

標簽： 瑞士證券交易所