天天熱點評！光伏TOPCon電池技術先行一步，警惕資金惡炒“跨界新玩家”

光伏電池技術路徑TOPCon與HJT各有千秋，誰能率先規模化應用？目前二級市場給出的答案或許是TOPCon。

(資料圖片僅供參考)

8月17日，光伏TOPCon概念繼續走強，明冠新材、華西能源、金辰股份、江蘇新能、帝爾激光、藍光發展等十多只個股漲停或盤中觸及漲停。

今年以來，隨著TOPCon電池生產設備和工藝的成熟以及效率的提升，主要電池廠加快了投資進度。1~8月，TOPCon新增規劃建設、新增落地產能合計超過140GW。

光伏新技術迭代往往是“新玩家”奪食傳統巨頭市場份額的好機會。站上風口的TOPCon，吸引了多家A股上市公司“跨界”入局。8月16日晚，皇氏集團（002329.SZ）、沐邦高科（603398.SH）2位“新玩家”披露了TOPCon電池項目進展。其中，沐邦高科當晚便收到上交所的問詢函，被要求自查說明是否存在配合股價炒作情形。

站上風口的TOPCon電池技術

自2016年起，P型電池憑借效率和工藝優勢，以及各大廠商推廣迅速占領市場。成為近年電池產量增長與產能擴張的主要來源。隨著P型電池的成本控制已接近理論極限，光伏電池技術與工藝現處于由P型電池向N型電池轉型的技術過渡期。

當前來看，N型電池技術中，TOPCon電池技術初具雛形，產業化正加速推進。年內，晶科能源打破TOPCon電池轉化效率紀錄達25.7%，引發市場關注。有相關研報指出，目前TOPCon量產效率高于PERC電池一個百分點以上，隨著設備成熟度與生產工藝簡化，未來TOPCon量產成本有望進一步降低。

據第一財經記者不完全統計，晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）、鈞達股份（002865.SZ）、中來股份（300393.SZ）等A股上市光伏企業均在加速布局TOPCon電池產能。

預期之下，資本市場已熱炒TOPCon概念股。晶科能源、海目星（688559.SH）、天合光能等股均在近日創下股價新高。其中，海目星股價近60日大漲96%。今年4月，海目星的光伏業務獲得晶科能源10.67億元中標通知，主要產品為TOPCon激光微損設備，中標金額是海目星2021年歸母凈利潤（1.09億元）的近10倍。

光伏組件廠商直接面對下游客戶，組件一體化廠商布局電池產能的動作更具風向標意義。兩家組件龍頭晶科能源與天合光能正積極布局TOPCon電池。截至最新公告日，晶科能源在浙江海寧、安徽合肥合計16GW的N型TOPCon電池產能均已投產。

據PV-InfoLink數據，2022年行業TOPCon產能預計將超過37GW，未來三年TOPCon產能快速增長，2024年將超過100GW。

“組件廠的垂直一體化是發展趨勢，一體化廠商可根據自身情況自行規劃與建設配套的電池產能，截留各環節利潤，議價能力相對更強，在面對來自上下游的價格壓力時，實現最大范圍內保障盈利穩定。”某新能源行業分析師對第一財經記者說。

TOPCon引來多位新玩家“跨界”，警惕資金惡炒風險

光伏電池片技術迭代速度快，新技術鋪開產業化后，行業競爭與利潤格局將發生變化。眼見傳統大廠的TOPCon電池擴產規模不斷增長，不少“新玩家”跨界入局渴望分得一杯羹。

謀求業務“跨界”的上市公司往往迫于主營業務經營壓力，是“真跨界”還是“蹭熱度”，投資者需擦亮雙眼。

8月16日晚間，沐邦高科與皇氏集團相繼披露了TOPCon電池項目的投資建設計劃。

近期，主營業務從事嬰幼教玩具的沐邦高科布局光伏行業的動作不斷，在不到一個月時間內，公司宣布的TOPcon電池項目投資總額已達100億元。

根據公告，沐邦高科表示，與鄂城區人民政府簽訂了《戰略合作框架協議》，擬在鄂城區人民政府園區內安排項目用地約500畝，建設10GW TOPCon光伏電池生產基地項目，項目投資規模預計48億元。當晚，沐邦高科宣布終止公司注冊在安義的8GW TOPCon光伏電池生產項目。

在7月20日，沐邦高科曾宣布，擬在梧州投建10GW TOPCon光伏電池生產基地項目，總金額預計52億元，其中生產設備投入約27.75億元。

100億投資張口就來，但截至今年一季度末，沐邦高科的貨幣資金不足7000萬元，凈資產僅9.36億元。不止如此，沐邦高科還表示：公司目前未從事光伏電池業務，亦無TOPCon光伏電池生產技術儲備。今年一季度，沐邦高科的歸母凈利潤續虧911.13萬元，2021年全年虧損1.38億元。

蹭上TOPCon熱度，沐邦高科股價走勢驚人，年內累計上漲148%，8月以來暴漲50.46%，大幅跑贏主要股指。公司一連串“跨界”舉動引起了監管注意，16日晚，上交所火速下發問詢函，要求沐邦高科說明終止投資安義縣光伏項目的原因，自首次披露有關框架協議至今，公司對光伏電池項目的研發投入情況、投資金額及投資類別。

問詢函還要求沐邦高科自查，是否存在夸大項目規模誤導投資者，以及是否存在利用無約束性大額投資框架協議迎合市場熱點，配合炒作股價的情形。

另一邊，8月以來，皇氏集團股價累計漲逾23%。公告中，皇氏集團披露了3個光伏項目進展。包括：擬與安徽省阜陽經開區簽訂年產20GW TOPCon電池項目的戰略合作框架協議；擬與中國石油西南油氣田分公司就建設約1300MW光伏開發合作；擬與廣西賓陽縣政府等簽訂關于賓陽縣首期200MW的分布式光伏開發項目的合作協議。

皇氏集團是一家乳品企業，近年來公司經營業績每況愈下。2020年~2021年，皇氏集團歸母凈利潤合計虧損6億，一季度，公司扣非后歸母凈利潤續虧1330萬元。

TOPCon電池加速擴產，帶動相關設備和材料的需求，具備技術積淀與先發優勢的龍頭廠商將受益新技術變革。當前，中報披露正進入尾聲，光伏概念股走勢逐漸分化，龍頭股的業績兌現市場預期后，股價或進入調整期，三四季度的業績表現將成為資金博弈的主要方向。

不論是再次“斬獲”四連板的綠康生化（002868.SH），還是頻發合作協議的沐邦高科、皇氏集團，僅憑概念炒作，瘋漲的股價最終仍會被“打回原形”。

標簽： TOPCon 沐邦高科 皇氏集團