基金經(jīng)理“隔岸觀望”中概股：不敢樂(lè)觀，投資策略改變

“等待官方表態(tài)，我們目前還沒(méi)有什么研究”、“先觀察吧、目前沒(méi)有看到什么明確動(dòng)向”、“不好意思、不方便回答”……

當(dāng)記者詢問(wèn)多位公募、私募基金經(jīng)理“對(duì)今后的中概股投資策略有什么改變”時(shí)，均給出類(lèi)似表述。

而就在不久前的三季報(bào)中，多位QDII基金經(jīng)理彼時(shí)還認(rèn)為，“海外中資股已進(jìn)入比較好的布局窗口。”

短短三個(gè)月，基金經(jīng)理的表述形成鮮明反差。

而12月3日晚間中概股再度遭遇集體回撤（跌幅超過(guò)10%的中概股數(shù)量高達(dá)87家），或許是壓倒駱駝的最后一根稻草。

收益迎挑戰(zhàn)

用一句話形容今年12月以前，QDII基金經(jīng)理針對(duì)于中概股的投資策略便是：“中概虐我千百遍、我待中概如初戀”。

今年以來(lái)，多只重倉(cāng)中概股的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，一些指數(shù)及ETF基金尤為明顯。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至12月6日，今年以來(lái)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的299只QDII基金回報(bào)率僅為1.1491%。177只QDII基金為負(fù)回報(bào)率、而122只QDII基金取得正向回報(bào)率。

截至12月6日，交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)(QDII-LOF)今年以來(lái)回報(bào)率僅為-41.96%，騰訊控股、阿里巴巴、美團(tuán)-W、京東、拼多多、攜程、百度、網(wǎng)易、滿幫集團(tuán)、嗶哩嗶哩分別是其前十大重倉(cāng)股。

易方達(dá)中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（QDII-LOF）今年以來(lái)回報(bào)率也僅為-37.50%。騰訊控股、阿里巴巴、美團(tuán)等熱門(mén)中概股，同樣是該基金前10大重倉(cāng)股。

除去12月3日晚間，今年以來(lái)中概股已遭遇多次集體大幅回撤。

7月23日，高途、新東方、好未來(lái)三家在美上市的教育中概股企業(yè)單日市值合計(jì)蒸發(fā)近1000億元。

3月24日，200多只中概股中又有45只的跌幅超10%，阿里巴巴、嗶哩嗶哩、百度、拼多多等巨頭都有較大幅度的下跌，中概股一夜市值蒸發(fā)上萬(wàn)億元。

而在經(jīng)歷多次市場(chǎng)毒打后，有多名QDII基金經(jīng)理在三季度對(duì)于市場(chǎng)表示出樂(lè)觀。

交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)基金經(jīng)理邵文婷在三季報(bào)中表示：“后續(xù)政策不確定性和基本面業(yè)績(jī)出現(xiàn)更明朗化信號(hào)，板塊估值有望得到修復(fù)，我們總體上對(duì)于海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)板塊的表現(xiàn)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的看法。”

邵文婷在三季度全面加倉(cāng)前10大重倉(cāng)股，如加倉(cāng)騰訊控股158.99萬(wàn)股、加倉(cāng)美團(tuán)220.11萬(wàn)股、加倉(cāng)攜程147.86萬(wàn)股。

易方達(dá)中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（QDII-LOF）基金經(jīng)理在三季報(bào)中直接表示：“9月以來(lái)，伴隨監(jiān)管層穩(wěn)定市場(chǎng)的講話和投資者恐慌情緒的釋放，市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。”

嘉實(shí)海外中國(guó)股票混合（QDII）基金經(jīng)理在其三季報(bào)中更是樂(lè)觀地表示，海外中資股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率已經(jīng)較高，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)前景保持樂(lè)觀。他們認(rèn)為進(jìn)入四季度，海外中資股已進(jìn)入比較好的布局窗口。

不敢樂(lè)觀

一名QDII基金經(jīng)理對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，針對(duì)中概股近期還是以觀望為主。受美國(guó)量化寬松退出和疫情的影響，整體來(lái)說(shuō)新興市場(chǎng)和成長(zhǎng)板塊受到了明顯的沖擊。

方舟創(chuàng)新ETF是一只重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)用革命性技術(shù)公司旗艦產(chǎn)品的基金產(chǎn)品，伴隨科技股大幅回調(diào)，該基金所有成份股幾乎都陷入回調(diào)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，方舟創(chuàng)新ETF自11月1日以來(lái)下跌22.88%。該基金曾是2020年漲幅最大的基金之一，在當(dāng)時(shí)美債收益率下降的背景下，其科技重倉(cāng)股的優(yōu)異表現(xiàn)推動(dòng)了ARKK的巨額收益。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊認(rèn)為，未來(lái)中概股的走勢(shì)，可能是主動(dòng)退市或者是二次上市的可能性較大。

建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛表示，根據(jù)以往行業(yè)重大政策利空對(duì)股價(jià)影響的經(jīng)驗(yàn)，一般半年即可在股價(jià)中反應(yīng)完全。本次中概在盤(pán)整三個(gè)月后重新開(kāi)啟下跌，是對(duì)新的退市風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)。目前退市風(fēng)險(xiǎn)在其他中概股中擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)不大，因此可以嘗試在該位置抄底。但如若短期有第二個(gè)退市案例出現(xiàn)，則有可能重新開(kāi)啟長(zhǎng)達(dá)半年的下跌歷程。“建議不要此時(shí)全倉(cāng)抄底。”她稱(chēng)。

不過(guò)，“別人恐懼我貪婪”，也有機(jī)構(gòu)表示，此時(shí)正是抄底中概股的好時(shí)機(jī)。花旗集團(tuán)稱(chēng)，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)最新的披露要求并無(wú)新意，也不包括可能會(huì)導(dǎo)致更多的中國(guó)公司很快離開(kāi)的內(nèi)容。

花旗分析師艾麗西亞·雅普(AliciaYap)在報(bào)告中寫(xiě)道，對(duì)中國(guó)其他企業(yè)的美國(guó)存托憑證(ADR)將立即退市的擔(dān)憂過(guò)頭了。她表示，要到2025年，其他ADR被摘牌的風(fēng)險(xiǎn)才可能會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。這將在從2022年年度報(bào)告開(kāi)始連續(xù)三年未披露強(qiáng)制性信息之后才會(huì)發(fā)生。

艾麗西亞補(bǔ)充稱(chēng)，對(duì)于那些已經(jīng)在香港兩地上市的大型美國(guó)存托股票來(lái)說(shuō)，她將把此次拋售視為買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

標(biāo)簽： ARKK 中概股 QDII 木頭姐 SEC