降準預期如何影響A股跨年行情？?|?市場觀察

12月3日“適時降準”信號釋放之后，業內關于A股行情的預判有所改變。

有市場人士認為，2022年一大主基調就是“穩增長”，貨幣政策和財政政策都有發力空間，無論是消費需求還是基建投資都有望反彈，A股跨年行情正在展開，主要動力在于估值反彈、穩增長、居民資金入市等三方面，低估值板塊有望出現修復。

12月5日，在廣州南沙舉行的國際金融論壇（IFF）第18屆全球年會上，法國巴黎銀行中國首席經濟學家陳興動表示，明年中國經濟的一大主基調就是穩增長、保增長。

在陳興動看來，導致目前中國經濟增長狀態的原因是多方面的，比如疫情反復，中國采取“外防輸入，內防擴散”等政策，對中國經濟消費的需求，特別是服務業的增長影響巨大。明年中國有必要在政策上加把力，重啟中國的增長動能。

瑞銀亞洲經濟研究部主管汪濤表示，在中國經濟面臨下行壓力下，首先中央財政的支持會持續增加，基建投資有望反彈；其次，由于疫苗加強針和疫苗接種進一步增強，國內的防疫措施有所緩解，積累的消費有望出現反彈。

周末券商賣方分析師發布的觀點，也普遍認為“穩增長”將會驅動跨年行情，支持房企合理融資，金融地產等低估值板塊有望出現修復。

平安證券首席經濟學家、研究所所長鐘正生認為，對股票市場而言，降準有利于市場風險偏好的提升，助推資金面的下行，對于預期業績增速較高的成長股的提振作用較強，歲末年初之際的“春季躁動”行情或將前置。而對銀行板塊，降準可直接減輕銀行的成本端壓力，助力凈息差企穩回升，但經濟下行周期中銀行資產質量隱患仍存，或難領漲大盤。

華西證券策略分析師李立峰表示，與海外不同，國內貨幣政策以我為主，后續降準落地的可能性較大，央行仍將實施逆周期下的“寬貨幣+差別化信用”的政策組合。另外11月以來關于房地產政策微調的信號出現，一行兩會表態支持房企合理融資，均向市場釋放穩增長的政策信號，成為A股演繹“跨年行情”的驅動力。

“我們目前的判斷還是樂觀的，建議投資者積極參與跨年行情。”信達證券策略分析師樊繼拓表示，支撐這一次跨年行情的動力主要有，估值反彈、穩增長、居民資金季節性回升。第一個動力是“估值反彈”，3月份以來，部分板塊調整的時間和幅度均較大，存在著估值修復的必要；第二個動力是“跨年前后偏樂觀的政策”，隨著降準的落地，跨年行情將進入穩增長預期主導的第二波上漲。只有前兩個力量只能支撐市場漲到1月，隨后需要驗證居民資金的活躍度，如果能夠回升，則跨年行情還可以持續到3月。

海通證券策略分析師荀玉根表示，今年以來A股指數波動小，上證指數振幅僅為12.6%，創歷史新低，但是行業離散度較大，為2005年以來第三高。借鑒歷史，A股波幅有望擴大、行業分化將收斂，誘因是政策發力穩增長。跨年行情正在展開，配置上偏均衡，如低估的金融地產、高景氣的硬科技等。

標簽： 穩增長 降準 財政政策 貨幣政策 A股