標普維持新城發展、新城控股“BB+”評級 展望維持“穩定”

繼12月1日國際三大評級機構之一惠譽宣布維持新城發展（01030.HK）及新城控股（601155.SH）“BB+”評級后，12月2日，國際三大評級機構之一標普發布報告宣布，維持新城發展和其子公司新城控股的長期發行人信用評級為“BB+”，展望維持“穩定”。

而早在今年9月份，國際三大評級機構之一穆迪也發布報告宣布，維持新城發展及新城控股的“Ba1”企業家族評級。

至此，基于對新城發展、新城控股穩健業績表現和充裕流動性的認可，在復雜多變的行業形勢下，三大國際評級機構均宣布維持新城發展、新城控股正向評級，實屬難得。

標普在報告中肯定了新城良好的銷售執行力及在長三角市場的可觀表現，并指出其投資性物業業務的租金穩健增長，能有效提升企業盈利質量和現金流穩定性。標普認為，新城不斷增長的商業收入完全能夠支付利息開支，并對公司的住宅開發業務起到良好的緩沖。

長期以來，新城始終堅持“住宅+商業”雙輪驅動戰略，旗下吾悅廣場已成為公司第二增長曲線以及新城穿越周期的核心競爭力之一。新城控股三季度報告顯示，2021年前三季度，公司實現商業運營總收入60.91億元，同比增長67.4%。此外，其上半年物業出租及管理毛利率更高達70.58%。為此，標普在報告中分析稱，投資物業為新城提供了免受全行業利潤率壓縮的保護，并支撐了盈利穩定性。

商業運營總收入持續提升之際，依托新城強大的商業運營實力，吾悅廣場單店收入也持續上漲。標普表示，新城2018年底前開業的購物中心，即使在2020年上半年遭受新冠疫情影響，其同店銷售額也有61%的增長。而據國盛證券發布的最新研報，今年第三季度新城控股商業運營總收入為21.5億元，同比增長58.2%；與2020年三季度相比，可比商場今年三季度租金收入同比增長7.6%。

截至2021年11月25日，新城旗下開業及管理輸出的吾悅廣場達 117 座，商場開業數量位居境內外上市公司首位；開業、在建及擬建吾悅廣場總數量已達到184座，進駐全國134個城市。

值得一提的是，得益于在商業地產領域的多年深耕，新城控股還持續籌劃以商業物業為底層資產，進一步擴大資產證券化之路，以支持公司長期可持續發展。今年7月底，新城控股發布公告稱，公司正籌劃以9個商業物業作為底層資產，在新加坡設立信托基金，再申請向相關投資者發行信托份額，以實現于新加坡證券交易所主板上市。

流動性充裕也是標普維持新城“BB+”評級的重要原因之一。根據半年報，新城控股上半年在手現金余額551.54億元，短期債務270億元，現金短債比1.44倍。標普預計，截至2022年6月30日，新城現金來源與現金使用的比率將超過2.2倍，流動性充足。

此外，標普還指出，新城集團相比其他房地產開發商擁有更強的資本市場準入。盡管目前樓市低迷影響了市場準入，但該集團在低迷前于“A 股”和“港股”上市平臺發行債券的記錄良好。

在市場充滿挑戰、行業信心缺失的背景下，新城多措并舉，通過切實積極的行動，實現穩健經營。11月5日，新城發展發布公告稱，公司大股東按平均價格每股股份約5.96港元購買合共3207萬股公司股份，增持公司股權。公告表示，控股股東對公司的前景充滿信心，并可能考慮在符合適用的法律及監管要求下，于適當時候進一步增持公司股權。

11月7日，新城控股宣布，為促進公司長期穩定發展，基于對自身價值及未來發展的信心，公司結合當前實際經營及財務狀況，計劃提前贖回一筆將于12月16日到期的3.5億美元債，并予以注銷。據悉，這是近期A股首例提前贖回美元債的房企。

12月2日，新城發展發布公告稱，以供股的方式發行最多約2.96億新股，募集約15.67億港元。據悉，募集款項將用于公司資金儲備，以及用作企業運營資金。值得一提的是，新城發展大股東富域香港及Set Hero Developments Limited承諾，將投入10.87億港元認購2.05億股，并有意向額外投入最多4.8億港元進行全額認購，合計將以家族基金最多投入15.67億港元。此舉顯示出公司大股東對新城發展的前景充滿信心，以真金白銀的方式助力公司長遠穩健發展。供股完成后，將進一步增厚公司資本金，改善公司資本結構。

標簽： 新城控股