千億“機場茅”重大重組方案出爐，公司股價能否迎來轉機？

12月1日，上海機場大幅高開，截至發稿，該股漲逾4%，報44.92元，總市值865.6億元。

11月30日晚間，上海機場發布《發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》，上海機場擬以44.09元/股的價格（不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%），通過發行股份的方式向機場集團購買虹橋公司100%股權、物流公司100%股權和浦東第四跑道，總交易作價191.32億元。

同時，上海機場擬向機場集團定增募集配套資金，預計不超過50億元，擬用于四型機場建設項目、智能貨站項目、智慧物流園區綜合提升項目及補充上市公司和標的公司流動資金。

本次重大資產重組方案包括兩部分。一是發行股份購買資產，即上海機場擬通過發行股份的方式購買機場集團持有的虹橋公司100%股權、物流公司100%股權和浦東第四跑道。本次交易完成后，虹橋公司和物流公司將成為上市公司全資子公司，浦東第四跑道將成為上市公司持有的資產。

上海機場表示，重組將有利于公司在浦東、虹橋兩個機場優化航線航班的統一資源配置，提高上市公司運營效率及盈利能力，帶動長三角機場群乃至城市群的建設發展，更好地輻射長三角等區域經濟帶，并增強上海國際航空樞紐的整體競爭力；提升上海作為國際物流節點的能級和國際競爭力；提高資源配置效率。

作為曾經的千億白馬股，今年2月以來，上海機場股價持續下挫，截至11月30日收盤累計跌幅超過45%。

業績方面，上海機場2021年第三季度報告顯示，公司第三季度營業收入為9.44億元，同比下降2.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5.1億元。從前三季度來看，上海機場凈虧損12.51億元，上年同期凈虧損7.37億元，虧損擴大。

公司方面表示，隨著國內疫情逐漸得到控制，國內航線業務量逐漸好轉，但受限于全球疫情狀況，國際航線業務量仍受較大影響，公司經營壓力持續加大，營業收入顯著下降。

那么，隨著重組方案的落地，上海機場的股價能否迎來轉機？

據證券時報報道，浙商證券分析師李丹表示，收購虹橋將能解決同業競爭問題，從而兌現對股東的承諾，恢復公開融資功能，屆時為T3擴建公開籌集資金做準備。疫情下國際航班尚未恢復，當前是虹橋機場、物流公司盈利能力反超浦東機場的罕見時機，是解決歷史遺留問題的較佳時間點。

李丹指出，海外逐步放開國門，隨著疫苗接種率持續提升，明年我國出入境政策邊際放松概率大。上海浦東國際機場是我國最大的國際樞紐機場，國際及地區旅客吞吐量占比過半，國際恢復階段將顯現較大業績彈性。公司當前仍處底部，待國際客流開始恢復，上海機場在免稅業務中的話語權將逐步恢復，業績、估值將同步修復。考慮到本輪免稅合同有望重談，下一輪免稅合同大概率仍然采用保底與提成孰高的模式，免稅收入彈性有望大幅改善當前的悲觀預期，堅定看好上海機場長期發展空間。

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