國際機構(gòu)熱議Omicron沖擊波：科技股受益，美聯(lián)儲緊縮或放緩

新冠變異株奧米克戎（Omicron）沖擊波席卷全球市場。繼“黑色星期五”之后，本周一亞太市場開盤震蕩持續(xù)，日本再次宣布全面“封國”，日經(jīng)225指數(shù)、東證指數(shù)跌近2%，香港恒生指數(shù)跌超1%，A股低開高走，上證綜指開盤跌0.99%，收盤跌幅收窄至0.04%。

當(dāng)前，國際大型機構(gòu)如何看待Omicron沖擊波？這將對全球市場和A股影響幾何？又會否放緩美聯(lián)儲緊縮的進程？

尚需兩周時間了解變異影響

摩根士丹利北美生物科技團隊在11月26日表示，科學(xué)家指出，初步檢測跡象表明，新變體在南非人口最多的Gauteng省迅速增加，這可能從側(cè)面顯示奧米克戎更具傳染性。中國香港和英國也開始實施一定的旅行禁令，預(yù)計更多基因序列數(shù)據(jù)會陸續(xù)被公布，這可能也會提供更多關(guān)于變異病毒的信息。

最關(guān)鍵的是要看該變異病毒的傳染性（transmissibility）和適應(yīng)性（fitness）。該病毒是否比德爾塔（delta）更具傳染性是一個關(guān)鍵因素，“如果傳染性并不如德爾塔，那么就不會成為主流病毒，市場的擔(dān)憂程度也會下降。此外，還需要觀察變異病毒是否穩(wěn)定或具有適應(yīng)性。”摩根士丹利認為，預(yù)計還要2周的時間，才能就變異對于疫苗有效性的影響有初步了解。

未來的關(guān)鍵在于加快對非洲地區(qū)病例的基因測序。輝瑞公司和BioNTech表示，已經(jīng)開始調(diào)查新毒株，預(yù)計在兩周內(nèi)可以得到更多實驗室的數(shù)據(jù)，判斷是否需要改進現(xiàn)有疫苗的配方。BioNTech方面表示，最快可以在6周內(nèi)設(shè)計改良版疫苗，并在100天內(nèi)運送第一批產(chǎn)品。其他疫苗生產(chǎn)廠商都表示正研究新變異株病毒對自家疫苗的影響。

美聯(lián)儲貨幣緊縮或放緩

摩根資產(chǎn)管理（J.P. Morgan Asset Management）亞洲首席市場策略師許長泰對記者表示，病毒變異可能導(dǎo)致美聯(lián)儲緊縮進程放緩。

“在對通脹的擔(dān)憂和對美聯(lián)儲可能變得更強硬的擔(dān)憂持續(xù)了幾個月之后，病毒變異下避險資金的涌入已將10年期美國國債收益率推回到1.5%以下（此前逼近1.7%）。由于擔(dān)心再次實施封鎖會導(dǎo)致能源需求下降，布倫特原油價格下跌11%。”他稱，避險情緒可能會繼續(xù)，這將在一定程度上遏制發(fā)達國家央行的鷹派勢頭，它們可能將注意力從通脹威脅轉(zhuǎn)移回安撫市場，讓市場相信他們保護經(jīng)濟增長的承諾。

許長泰也認為，美聯(lián)儲是否應(yīng)該加快縮減資產(chǎn)購買規(guī)模的辯論可能暫時擱置。就在變異毒株消息傳出前一晚，高盛還更新了預(yù)測：鑒于美聯(lián)儲多位官員在過去幾周對于加速縮表愈發(fā)持開放態(tài)度，其中包括副主席克拉里達和舊金山聯(lián)儲主席戴利等，高盛認為，美聯(lián)儲12月將宣布加速縮表、明年加息次數(shù)也將增加至3次。當(dāng)時高盛預(yù)計，美聯(lián)儲將在12月的議息會議上宣布，從明年1月開始，將縮表規(guī)模提升1倍至每月300億美元。

避險情緒持續(xù)，短期成長股或跑贏

機構(gòu)普遍認為，由于不確定性仍存，短期避險情緒還將主導(dǎo)市場。

“變異病毒的出現(xiàn)可能會對此前的主流市場觀點提出挑戰(zhàn)——2022年看多美國股票、看空利率。在2021年的最后1個多月，市場可能會選擇避險資產(chǎn)，即10年期美國國債和中國國債。”渣打全球研究主管羅伯遜對記者表示。

幾個月來，投資者一直在為“復(fù)蘇之路一帆風(fēng)順”定價，而Omicron的出現(xiàn)對這一觀點提出挑戰(zhàn)。因此，許長泰表示，在醫(yī)學(xué)專家和研究人員更好地了解這種病毒之前，市場壓力可能一直存在。“與可能再次面臨壓力的周期性行業(yè)相比，在疫情初期表現(xiàn)突出的技術(shù)服務(wù)和醫(yī)療保健等行業(yè)再次吸引了投資者的興趣。”他稱。

值得一提的是，在上周初鮑威爾被提名之際，由于加息預(yù)期攀升，市場一度出現(xiàn)成長、價值的風(fēng)格大切換，銀行等金融股飆升，對利率更敏感的成長股重挫，但上周五這一格局出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，病毒變異的消息成為市場主題。

A股則似乎與海外市場走勢徹底“脫鉤”，29日上證綜指收盤僅跌0.04%。目前，國內(nèi)外機構(gòu)都一致看多A股明年的表現(xiàn)，高盛、摩根士丹利等國際投行都認為政策拐點的出現(xiàn)有助于A股在明年估值擴張。相比之下，MSCI中國指數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)板塊占比接近40%，可能更容易受到監(jiān)管政策和外部不確定性的擾動。

環(huán)懿董事長、投資總監(jiān)高杉對記者表示，近期市場沒有特別大的亮點，賺錢效應(yīng)在賽道與傳統(tǒng)藍籌之間來回切換。目前看，短期似乎以電動車、電力設(shè)備的投資和軍工等為代表的主賽道，以及為構(gòu)建新型能源體系添磚加瓦的公司更為受益。

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