變異毒株擾動全球市場，“黑天鵝”會飛向A股嗎？十大券商解讀

突如其來新冠變異毒株Omicron，讓全球市場陷入動蕩。

周五，歐美股市全線重挫。道指狂瀉905點，創今年以來最大跌幅；納指、標普500也大幅向下；歐洲斯托克、英國富時100、法國CAC40、德國DAX等主要股指均跌逾3%；VIX恐慌指數漲至54%。

周日，中東股市開盤再度大跌，市場恐慌情緒蔓延，迪拜金融市場綜合指數開盤跌逾5%，MSCI新興市場歐非中東指數下跌2.9%。沙特基準股指跌逾5%。

全球資本市場波動加大，Omicron變異株對國內經濟是否有影響，A股下周一開盤將如何表現，是目前投資者最為關注的話題。

多家券商機構認為，此輪變異病毒風險仍需動態觀察，但鑒于國內防控經驗與疫情歷史演繹，無需過度恐慌對資本市場的沖擊。

中信證券：新毒株對國內外經濟風險影響的差異大

中信證券認為，與Delta毒株類似，新毒株對國內外經濟風險影響的差異很大。新毒株的實際影響仍續觀察，但依然可能會對海外依靠疫苗構筑群體免疫屏障的策略有沖擊。相比之下，堅持動態清零的防疫策略給國內經濟帶來了獨特的優勢。新毒株對海外經濟復蘇帶來的潛在影響明顯高于中國，這將提升中國經濟在全球的相對優勢，中國的權益資產和利率債對海外投資者的吸引力會增強。

國泰君安：重視疫情風險 無需過度恐慌

國君策略指出，受變異新冠病毒Omicron影響，全球金融市場出現震蕩。當前來看，核心的擔憂在于病毒突變可能導致免疫逃避和傳播能力增強，進而拖累經濟復蘇進程。參考6月下旬之后Delta病毒演繹脈絡，其對A股沖擊類似于“黑天鵝”事件，邊際影響逐步趨弱，國內市場更加遵循內生邏輯。總體來看，此輪變異病毒風險仍需動態觀察，但鑒于國內防控經驗與疫情歷史演繹，無需過度恐慌對資本市場的沖擊。

中金：在疫情新變數之下 A股可能比海外市場相對更有韌性

中金公司認為，南非變種新冠病毒的發酵引發全球新一輪恐慌。在疫情新變數之下，A股可能比海外市場相對更有韌性，內部穩增長的政策預期可能是主導市場表現的更關鍵因素。市場短期路徑可能仍會有波折，但可能無需過度悲觀，當前到年底及明年初可能是政策加力的重要窗口期，年底中央經濟工作會議是重要的觀察節點。盡管市場仍可能面臨一些挑戰，但對從當前到2022年年底的市場表現整體持積極看法。

華安證券：疫情沖擊有限 積極參與跨年行情

12月經濟下行或將弱勢企穩，上市公司盈利回落有望實現“軟著陸”， 風險偏好整體繼續保持穩定，同時跨周期調節全面開啟，貨幣政策“穩”字當頭，流動性大幅收緊概率低。變異毒株再度來襲，市場將受到一定沖擊，但參考過往，這種沖擊往往是短暫的，因此12月是比較好的布局時間點，行業配置層面在維持均衡配置的同時，繼續向成長風格偏移。

海通證券：新冠最新變種對行情有擾動 不改跨年行情趨勢

海通策略最新研報認為，從年度、季度、三個月滾動視角看，當前各大寬基指數的振幅創新低或處于歷史低位。參考美股，A股的波動率下降是中長期趨勢。短期而言，市場振幅收窄往往是歲末年初行情啟動的前奏。新冠最新變種對行情有擾動，不改跨年行情趨勢，結構望均衡，大金融和硬科技較優，消費跟漲。

招商證券：Omicron變種病毒對A股影響可能不大

招商證券策略首席張夏認為，Omicron變種病毒對A股影響可能不大。根據目前的已知情況，Omicron傳播性更強，但是政府重視程度更高，所以引發的全球傳播不見得會超過Delta；其次，疫苗的研發效率的提高以及此前在研發中的新冠特效藥，都有可能降低Omicron的影響；此外，此前對于美聯儲提前加息預期，美元指數持續走強也開始引發了全球資本市場的調整，Omicron的影響也許會放緩美聯儲和全球的緊縮步伐。因此，對于全球資本市場的影響，應該會明顯小于2020年3月。

安信證券：不恐慌 逢調整布局

安信證券表示，從之前疫情看，其本身會造成多重影響，有正面有負面，除了破壞服務業、干擾供應鏈等對經濟的負面影響之外，另一個實際結果是全球央行寬松加碼，中國一些行業出口上升加強了對全球供應鏈環節的替代。就目前來看首先還不能明朗新的變異毒株的傳播力度和破壞力，更還談不上由此帶來的寬松預期。因此目前研判其影響為中性，但不確定性有所上升，建議多看少動，以觀望等待為主。

信達證券：牛市的慣性還在

信達證券表示， Omicron變異毒株對A股的影響大概率會很小。國內目前的動態清零政策一直做得很好，去年年中以來的多次疫情階段性出現都沒對股市產生實質性的影響。另一個方面，港股和國內金融股估值已經達到2020年疫情最低點，繼續下降空間有限。目前來看，牛市慣性的力量還會讓12月份市場逐漸走強。

廣發證券：短期仍有波動風險 板塊配置向“防疫”主線傾斜

A股“真空期”遭遇變異毒株，全球大類資產表現或介于2020年3月與2021年7月之間，短期權益資產仍有波動風險，板塊配置向“防疫”主線傾斜，短期尋找“防疫交易”與“雙碳寬信用穩增長”的交集。

浙商證券：預計A股很快消化情緒影響

浙商證券指出，基于市場的學習效應，變異毒株對市場影響，性質上都遠不及2020年2月疫情首次發生，往往是以3-5日的情緒面沖擊為主，而后市場很快修復。就國內來看，基于國內嚴格的防疫政策，機構預計A股很快消化情緒影響；結構上，一則全球供應鏈或再次受Omicron影響，繼而部分出口鏈和國產替代鏈邏輯進一步強化，二則國際相關出行鏈或受到影響更大。

標簽： A股 新冠