機構論后市丨冬季躁動行情已啟動，圍繞“三個低位”布局藍籌主線

本周滬指累計漲0.6%，深成指累計漲0.32%，創業板指累計跌0.33%。A股后市怎么走？看看機構怎么說：

①中信證券：藍籌主線正逐漸清晰 建議圍繞“三個低位”布局藍籌主線

中信證券認為，進入四季度以來，經濟開啟了恢復期，政策處于等待期，存量投資者仍在猶豫期，市場主線進入醞釀期，隨著經濟恢復，政策信號明確，增量資金不斷流入帶動存量資金逐步加倉，藍籌回歸的市場主線會更加清晰。配置上，建議堅定圍繞“三個低位”布局藍籌主線，重點關注基本面預期處于低位的品種，估值仍處于低位的品種，以及調整后股價處于相對低位的高景氣品種。

②粵開證券：“以我為主”主旋律下 緊握成長+消費雙主線機會

粵開證券表示，本周A股主要指數走勢出現震蕩分化，消費板塊顯著回升疊加地產板塊強勢反彈帶動滬指明顯上行。成交金額環比提升但幅度不大，表明市場當前仍以存量資金博弈為主，板塊輪動依然較快。滬指周線2連陽，周五大漲之后上方面臨著季線的壓制，后市有望成交量的配合之下在震蕩中繼續上行。

③東亞前海：冬季躁動行情已啟動 但行情跨年難度較大

東亞前海策略指出，回顧歷史，基本每年年初A股都有一輪躁動行情，復盤2016年以來的躁動行情，宏觀經濟的企穩，流動性預期改善以及市場風險情緒升溫是催化躁動行情的主要影響因素。隨著信貸與財政政策加速推進，今年宏觀流動性季節性寬松節奏將明顯早于往年；從企業盈利來看，三季報后市場有望對主線板塊中期盈利趨勢形成新的一致預期。隨后萬得全A指數在9月29日達到本輪市場調整低點5574點后開始逐步回升，“冬季躁動”行情如期啟動。隨著近期“冬季躁動”行情的逐步展開，部分較樂觀的投資者也開始憧憬未來的跨年行情，無論是從歷史數據還是當前宏觀環境來看，其難度都是較大的。

④安信證券：低估值板塊估值修復有望成為市場行情主線

安信策略認為，即將進入以“總量穩、結構寬”為特征的新一輪“寬信用”周期，可以更加樂觀的看待市場。在寬信用前期，低估值板塊估值修復有望成為市場行情主線，國內房地產政策邊際回暖、社融增速企穩回升、年末資金對低估值板塊的偏好等因素是主要原因。隨著寬信用政策的確認，以寧組合為代表的高景氣長賽道成長股有望接力后續行情，帶動市場新一輪上漲，中小盤成長、元宇宙等主題也將反復活躍。

⑤山西證券：結構性行情延續 均衡配置中擇機布局低估值板塊

山西證券認為，目前A股整體流動性支撐基本保持穩定，萬億成交額似乎已成常態，板塊輪動加速，資金仍在尋找進攻點。在當前經濟下行疊加流動性合理寬裕的基本面之下，預計震蕩走勢的結構性行情仍將在短期內持續。同時，隨著跨年行情臨近、跨周期調控持續、配置型外資穩定入市，A股有望在量能放大的帶動下迎來新一輪趨勢性行情機會。綜上，建議近期維持均衡配置以把握板塊輪動中的個股機會，同時擇機布局業績及預期有望修復的低估值藍籌標的，以及業績確定性強、高景氣有望延續的低估值賽道股。

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