獨家 | 東風汽車掛牌出讓東風悅達起亞25%股權(quán)，神龍汽車也在進行股權(quán)調(diào)整談判

11月5日，第一財經(jīng)記者曾獨家披露東風汽車集團有限公司（下稱“東風汽車”）最快將于11月掛牌轉(zhuǎn)讓東風悅達起亞25%股權(quán)。今天（11月19日）上午，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所正式掛牌，轉(zhuǎn)讓價格為2.97億元。第一財經(jīng)記者同時獨家獲悉，東風汽車旗下首個合資公司神龍汽車也在進行股權(quán)調(diào)整的談判，目前已有初步的方案。

東風悅達起亞是東風汽車眾多合資汽車公司中的一家，成立于2002年，由東風汽車、江蘇悅達投資股份有限公司（下稱“悅達”）、韓國起亞自動車株式會社（下稱“起亞”）共同組建，三方股權(quán)分別為25%、25%和50%。

東風悅達起亞曾經(jīng)是中國車市的一匹黑馬，以銷量增長速度見長。2016年，東風悅達起亞銷量達到了65萬輛，在當年中國乘用車企銷量排名中位列第十一名。2017年起，隨著中國車市進入銷量下滑與消費升級的階段，以及自身產(chǎn)品周期、管理等問題，東風悅達起亞與北京現(xiàn)代、長安福特、廣汽菲克、神龍汽車等品牌力較弱的公司，集體進入連續(xù)下跌的通道。

2020年，東風悅達起亞銷量為24.9萬輛，約為巔峰時期的40%。今年前9個月，東風悅達起亞累計銷售新車不足12萬輛，較去年同期下滑17.63%。

根據(jù)掛牌信息，2020年東風悅達起亞虧損47.5億元，今年前10個月，東風悅達起亞虧損26.12億元。根據(jù)中京民信（北京）資產(chǎn)評估有限公司的評估報告，截至今年3月31日，東風悅達起亞凈資產(chǎn)為3.5億元，評估價值為11.88億元，東風汽車轉(zhuǎn)讓標的對應(yīng)評估值為2.9701億元。
“談判是在今年年中啟動的，起亞、悅達和東風汽車三方重新評估合作，起亞方想擴大股比，東風汽車覺得不掙錢，三方很快達成了一致。”接近東風汽車的人士告訴記者，今年8月份，股東三方已經(jīng)在武漢簽署了東風汽車退股的備忘錄。

2020年7月，東風汽車董事長竺延風曾對媒體表示，“本來東風在那邊（東風悅達起亞）也沒有戰(zhàn)略，是被拉進來的，拉了東風就是為了要資質(zhì)。東風一直是被拉著的，所謂參與經(jīng)營就是小的管理團隊，主要是在生產(chǎn)上、質(zhì)量上，內(nèi)部流程管控上，真正的產(chǎn)品規(guī)劃，產(chǎn)品開發(fā)，采購體系都沒有介入”。

東風悅達起亞一名內(nèi)部人士則向記者表示：“原本起亞是悅達引入到中國的合資項目，但是當時悅達沒有生產(chǎn)資質(zhì)（目前悅達已具備生產(chǎn)資質(zhì)），為了項目順利落地，悅達主動接洽東風汽車，東風汽車憑借汽車生產(chǎn)牌照的資源，以干股的形式獲得25%的股份。在東風悅達起亞的發(fā)展過程中，東風汽車對資源的投入并不積極。”

他同時認為，三方股東的合資公司在管理上效率較低，在市場好的時候表現(xiàn)不明顯，當市場形勢發(fā)生變化，管理的內(nèi)耗會放大企業(yè)的經(jīng)營難度。“以前部門決策需要東風悅達起亞三方派駐干部一致同意之后才可實行，溝通成本非常高，往往三方從各自利益出發(fā)，意見僵持，影響了項目的推進，制約了項目實施效果。”該人士表示。

在東風悅達起亞銷量持續(xù)下跌的幾年里，東風汽車旗下東風雷諾、東風裕隆、神龍汽車相繼出現(xiàn)連續(xù)銷量下跌和經(jīng)營困境，東風汽車集團整體銷量也連續(xù)下跌，由最高427.7萬輛下跌至2020年的345.8萬輛。其中東風雷諾已經(jīng)解散，東風裕隆長期處于停擺狀態(tài)。

東風汽車旗下的第一家合資公司神龍汽車，在2015年達到71.1萬輛的年銷量高點后，此后一路斷崖式下跌，2020年僅售出汽車50267輛，不到歷史高點的10%。過去3年里，神龍汽車展開積極的自救，于近期剛剛恢復到月銷1萬輛的水平。

但是股東雙方似乎對神龍汽車失去了耐心。接近東風汽車高層的人士告訴記者，東風汽車和神龍汽車的外方股東Stellantis集團已經(jīng)成立了工作組，對神龍汽車股權(quán)調(diào)整展開了談判。目前的方案是外方控股神龍汽車旗下東風標致品牌75%股權(quán)，中方控股東風雪鐵龍品牌75%股權(quán)。至于神龍汽車是按照原股權(quán)比例保留蛻變?yōu)榇S，還是拆分為東風標致和東風雪鐵龍兩家合資公司，則還沒有結(jié)論。

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