退市16年后重回A股上市，匯綠生態(tài)要獲資金青睞不容易

退市16年后，匯綠生態(tài)（001267.SZ）將重回A股“懷抱”。根據(jù)匯綠生態(tài)11月14日晚間發(fā)布的公告，公司重新上市日期定為11月17日，其也成為新證券法實施以來，首家在終止上市后又重新“復(fù)活”的上市公司。

截至目前，算上匯綠生態(tài)，A股將共有3只重新上市的股票，另外兩只為國機重裝（原二重重裝，601399.SH）、招商南油（原長航油運，601975.SH）。其中，國機重裝和招商南油均為國企，匯綠生態(tài)則是民營企業(yè)。

本次匯綠生態(tài)新上市首日的開盤參考價定為3.91元/股，重新上市首日不設(shè)漲跌幅限制。重新上市次日起，公司股票交易漲跌幅限制為10%。

2019年、2020年，招商南油和國機重裝分別重新上市，但首日股價表現(xiàn)截然相反，前者大跌，盤中兩次停牌，后者暴漲190%。那么，作為第三只重新上市的匯綠生態(tài)會有怎樣的表現(xiàn)？

退市16年后重新上市

早在11月10日深交所就發(fā)布公告表示，匯綠生態(tài)將于11月17日重新上市，證券代碼為“001267”，股票簡稱為“匯綠生態(tài)”。

11月14日晚間，匯綠生態(tài)發(fā)布重新上市的提示性公告，揭示了退市16年后公司是如何步步改善基本面重回資本市場的。

公開資料顯示，匯綠生態(tài)曾于深交所上市，1997年11月在深交所掛牌交易，退市時公司名稱為武漢華信高新技術(shù)股份有限公司（簡稱“華信股份”）。該公司由于2001年、2002年、2003年度連續(xù)三年虧損，股票自2004年3月22日起暫停上市，并于2005年7月4日起終止上市。

終止上市后，匯綠生態(tài)通過資產(chǎn)公司進行破產(chǎn)重整減輕了債務(wù)負擔(dān)，并借由一系列操作吸引有實力的重組方，通過重大資產(chǎn)重組為公司注入可持續(xù)盈利的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使公司恢復(fù)了盈利能力；通過股權(quán)分置改革使公司非流通股份獲得了流通權(quán)，消除了公司股權(quán)性質(zhì)差異。

公告顯示，2014年，掛牌公司實施破產(chǎn)重整，匯綠園林原全體股東作為重組方，將匯綠園林100%股權(quán)分次注入公司，并成為其全資子公司。2016年5月，重組實施完成，主營業(yè)務(wù)變更為園林工程施工、園林景觀設(shè)計及苗木種植等。至此，匯綠園林裝入公司后完成了從控制權(quán)、實際控制人和主營業(yè)務(wù)的變更，得以達到重新上市的標準。

2019年6月，匯綠生態(tài)向深交所提交了股票重新上市申請。兩年零五個月后，匯綠生態(tài)重回A股申請被批準。

經(jīng)營業(yè)績方面，2018年～2020年、2021年上半年分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.41億元、7.69億元、8.14億元、3.31億元，歸母凈利潤分別為8991.52萬元、8849.73萬元、8990.23萬元、3823.93萬元。

報告期內(nèi)，園林工程施工為公司的核心業(yè)務(wù)和主要收入來源，工程收入占營收比重分別為95.64%、93.34%、95.06%和 95.15%，工程業(yè)務(wù)以市政園林工程為主。

正是由于目標客戶的特殊性，匯綠生態(tài)的現(xiàn)金流表現(xiàn)并不穩(wěn)定。報告期內(nèi)，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-2179.27萬元、1.13億元、5236.64萬元和-9622.10萬元。

匯綠生態(tài)表示，由于工程業(yè)務(wù)以市政園林工程為主，市政項目多為年初制訂施工計劃，且園林工程施工業(yè)務(wù)具有“前期墊付、分期結(jié)算、分期收款”的特點。同時受春節(jié)長假等因素影響，第二季度陸續(xù)進入項目招投標、實施階段，下半年尤其是第四季度是項目實施的高峰期，導(dǎo)致公司銷售收入具有各季度的不均衡性。

還需要指出的是，公司的應(yīng)收賬款余額較大，占資產(chǎn)總額的比例較高。最近三年及最近一個報告期末，匯綠生態(tài)應(yīng)收賬款賬面凈額分別為54539.31萬元、62458.21萬元、35569.03萬元和33378.56萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為28.71%、31.71%、16.09%和16.33%。

重新上市后大漲還是大跌？

由于重新上市首日股票不設(shè)置漲跌幅，此前國機重裝和招商南油重新上市后的表現(xiàn)截然相反。

2020年6月8日，國機重裝在上交所重新上市，首日開盤參考價為3.32元/股。當(dāng)日開盤，國機重裝報6元/股，此后一路上漲，盤中最高報9.59元/股，最高漲幅約190%。

然而，炒作僅限于當(dāng)日，從上市次日開始，國機重裝股價表現(xiàn)并不理想，6月9日～16日，該公司股價累計下跌30%，次月直接跌破5元。重新上市一年半以來，國機重裝的股價也從未走出過上漲行情，始終徘徊于3元～4.5元左右，這意味著首日追高的投資者最終不得不“割肉”離場。

國機重裝前身二重重裝成立于2001年，主營重型裝備的研發(fā)與制造業(yè)務(wù)，于2010年2月在上交所上市。因2011年～2014年出現(xiàn)連續(xù)虧損，該公司股票于2015年5月實施主動退市。它也是A股首家主動退市后重新上市的股票。

招商南油重新上市已經(jīng)兩年有余，作為A股首家重新上市的股票，招商南油在市場充滿預(yù)期的背景下，并未因此獲得熱炒，反而出現(xiàn)開盤大幅下挫。

2019年1月8日，招商南油開盤即暴跌34.8%，僅1分鐘就被上交所臨時停牌，停牌前跌幅收窄到28.3%。臨停結(jié)束重新交易后，招商南油的跌幅繼續(xù)收窄至21.8%，但在恢復(fù)交易3分鐘后，再度被臨時停牌。

招商南油的前身長航油運成立于1993年，1997年6月在上交所掛牌上市。2013年，長航油運因為連續(xù)四年虧損，巨額債務(wù)纏身，嚴重資不抵債而退市。

對于公司股票重新上市，匯綠生態(tài)在公告中強調(diào)了長達24條公司存在的主要風(fēng)險，包括市場競爭風(fēng)險、宏觀政策變化的風(fēng)險、工程合同不能持續(xù)獲取的風(fēng)險、應(yīng)收賬款余額較高的風(fēng)險、存貨和合同資產(chǎn)余額較高的風(fēng)險、公司終止上市后至破產(chǎn)重整期間三次主要股權(quán)轉(zhuǎn)讓部分事項無法核查的風(fēng)險等。

與此同時，深交所也提醒投資者注意風(fēng)險。深交所稱，匯綠生態(tài)還存在應(yīng)收賬款余額較高、收入波動性較大等需要關(guān)注的行業(yè)風(fēng)險因素，對此，深交所已要求公司予以充分披露說明。請廣大投資者認真閱讀公司后續(xù)披露的重新上市報告書、重新上市保薦書等公告文件，全面了解公司在宏觀及微觀層面的主要風(fēng)險，理性合規(guī)參與交易，避免盲目跟風(fēng)炒作。

匯綠生態(tài)重新上市后會大漲還是大跌？11月17日揭曉答案。

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