交易商協會推出熊貓債創新產品，填補百萬億可持續融資缺口

熊貓債推出創新品種。中國銀行間市場交易商協會近日宣布，推出社會責任債券和可持續發展債券，針對境外發行人開展業務試點。

11月12日，總部位于中國香港的融資租賃公司——遠東宏信有限公司披露發行文件，擬在國內市場試點發行首單可持續發展債券。

此舉是健全我國GSS債券（綠色債券、社會責任債券和可持續發展債券的統稱）市場格局的重要舉措，對于我國落實聯合國“2030年可持續發展議程”具有重要意義，有助于填補實現可持續發展目標和“雙碳”目標所需的巨額融資缺口。

熊貓債創新品種

所謂可持續發展債券，是指發行人在全國銀行間市場發行的，募集資金全部用于綠色項目和社會責任項目的債券。社會責任債券，是指發行人在全國銀行間市場發行的，募集資金全部用于社會責任項目的債券。

據了解，為循序漸進引入社會責任債券和可持續發展債券，試點階段，境外機構（包括外國政府類機構、國際開發機構、境外非金融企業）可試點發行兩類債券（亦為熊貓債）。

為什么要推出這兩類債券？主要背景是當前我國高度重視可持續發展，發布一系列政策文件，全面落實聯合國“2030年可持續發展議程”，推動議程與“十四五”規劃等國家政策對接融合。推出社會責任債券和可持續發展債券，實際上是側重服務低碳轉型、薄弱地區和弱勢群體，引導金融資源支持環境和社會可持續發展，是落實國家相關政策、實現可持續發展目標、服務經濟高質量發展的具體舉措。

社會責任債券和可持續發展債券的合格項目覆蓋面廣，包括綠色環保、傳染病防治、普惠養老托育、殘障設施、鄉村振興、公平醫療教育等諸多領域，可顯著便利發行人遴選項目、將資金100%用于上述領域的項目。

此外，高標準引入社會責任債券和可持續發展債券，還可為中國金融市場吸引和培育ESG（環境、社會和公司治理）投資人群體，提高金融市場履行社會責任、服務可持續發展的能力，提升中國金融市場的國際聲譽。

遠東宏信執行董事、財務總監王明哲對記者表示，此次發行可持續發展債券，募集資金擬用于支持污水處理、智能公交、新能源車采購、健康養老等項目，具有顯著的環境效益和社會效益。對于企業自身轉型發展、履行社會責任、支持高質量發展具有重要作用。

此次債券的主承銷商中國農業銀行首席專家、公司業務部兼投資銀行部負責人楊光對記者表示，社會責任債券和可持續發展債券符合國家中長期戰略發展方向，市場空間廣闊。同時，推出社會責任債券和可持續債券是進一步接軌國際市場，健全我國GSS債券市場格局的重要舉措，為境外發行人及投資者參與境內人民幣債券市場進一步創造有利條件，高質量推動了我國債券市場對外開放和人民幣國際化進程。

填補百萬億融資缺口

此次試點對于我國落實聯合國“2030年可持續發展議程”具有重要意義。

2015年聯合國大會決議通過了雄心勃勃的全球性行動綱領《聯合國2030年可持續發展議程》，其包含了涉及經濟、社會和環境的17個可持續發展目標，敦促全世界各國共同采取行動，消除貧困、保護地球、改善所有人的生活和未來。

為實現《2030年可持續發展議程》，現有的資金力量遠不足以填補巨大的資金缺口，有關各方需要撬動更多的公共和私人資本流向可持續發展領域。據統計，實現可持續發展目標面臨的年度資金缺口約為5萬億~7萬億美元。

聯合國開發計劃署（UNDP）駐華代白雅婷對記者稱，在中國，實現可持續發展目標和“雙碳”目標預計需百萬億元人民幣的投資。要填補這些缺口，金融市場必須與可持續發展有效結合，并將可持續發展視為投資重點。

對于交易商協會此次推出的社會責任債券、可持續發展債券等創新工具，白雅婷表示，其開發過程中充分地參考和具體化體現了聯合國的17個可持續發展目標、UNDP的影響力管理框架以及可持續發展投融資支持目錄，并與中國的各項發展重點高度契合，從而通過鼓勵發行人進行創新試點，規范社會資本對發展事項的投資行為、提高資金使用效率、促進社會公正轉型。未來期待與協會一道，通過創新金融工具，助力碳達峰碳中和及可持續發展目標在中國的實現。

評估認證機構聯合赤道副總裁兼綠色金融事業部總經理劉景允表示，此次交易商協會推出的社會責任債券和可持續發展債券，有三個顯著特點：一是對標國際標準；二是貼合國內政策；三是高標準、實質性支持可持續發展目標。

與綠色債券比肩

可持續發展債券和社會責任債券與當下綠色債券有什么樣的區別和聯系呢？

劉景允對記者表示，此次交易商協會推出的社會責任債券和可持續發展債券，與國內之前已有的綠色債券同屬于GSS債券。

近年來，為應對環境和社會挑戰，GSS債券在全球迅猛發展。2020年，三類債券分別發行2454億美元、1182億美元、994億美元，較2016年分別增長2.6倍、42.5倍、21.8倍。

從服務目標上，綠色債券主要服務于聯合國可持續發展目標（SDG）中的環境目標，社會責任債券主要服務于SDG中的社會目標，可持續發展債券同時服務于SDG中的環境和社會目標。

從資金用途上，綠色債券要求募集資金專項用于具有節能減排、應對氣候變化的綠色項目，社會債券要求募集資金專項用于具有社會效益的社會項目，可持續發展債券要求募集資金同時投向綠色項目和社會項目，或投向于同時具備環境和社會雙重效益的項目。

從實現效益上，綠色債券重點關注募投項目是否有利于改善環境、應對氣候變化，社會責任債券更加關注于能否幫助受益人群解決特定困難或增加社會效益，而可持續發展債券則同時兼顧兩類效益。

記者了解到，近年來，國際資本市場協會（ICMA）已經發布社會責任債券、可持續發展債券相關標準，歐盟、東盟、日本等市場也已經或正加快推出社會責任債券、可持續發展債券。越來越多大型中資機構已在境外發行美元計價社會責任債券和可持續發展債券（如中行、建行、阿里、百度等）。

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