地產股迎大漲；“天價抗癌藥”無緣醫保談判丨一周熱點回顧

央行推出碳減排支持工具

11月8日，人民銀行創設推出碳減排支持工具這一結構性貨幣政策工具，發放對象暫定為全國性金融機構，通過“先貸后借”的直達機制，對金融機構向碳減排重點領域內相關企業發放的符合條件的碳減排貸款，按貸款本金的60%提供資金支持，利率為1.75%。碳減排支持工具將重點支持清潔能源、節能環保和碳減排技術三個碳減排領域。

【點評】利率為1.75%是一個低成本資金，與同期限檔次LPR大致持平，可以使銀行保持一個相對合理的利差，有助于市場化推進這一貨幣政策工具。平安證券首席經濟學家鐘正生認為，碳減排工具的推出具有涵蓋所有全國性金融機構的“定向降息”效果，也具有動態的定向降準效果，但其寬松意味要明顯弱于傳統意義的（定向）降準、降息。這也意味著目前可能并非祭出這些傳統的全面寬松貨幣政策工具的適宜時間窗口。

PPI向CPI傳導加速

11月10日，國家統計局發布數據顯示，10月CPI上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.8個百分點；PPI同比上漲13.5%，漲幅比上月擴大2.8個百分點。

10月CPI同比漲幅擴大的一大因素是蔬菜類價格大幅上漲。受降雨天氣、夏秋換茬、局部地區疫情散發及生產運輸成本增加等因素疊加影響，鮮菜價格由上月同比下降2.5%轉為上漲15.9%。

PPI方面，國際大宗商品輸入性通脹、能耗雙控、極端天氣等因素繼續給大宗商品供給造成約束，推動PPI繼續走高。

【點評】10月CPI和PPI均超預期上漲，PPI再創新高。隨著PPI不斷走高，PPI向CPI的傳導也在加速。大宗商品和工業品價格不斷上漲，推高了中下游企業的生產成本，導致消費品紛紛提價。 不過，市場普遍認為，10月大概率是此輪PPI上漲周期的高點。隨著保供穩價政策的推進，煤炭等商品現貨價格回落，明年PPI或將緩慢下跌。

利好不斷，地產股久違大漲

本周，房地產市場迎來了久違的“陽光”。

11月9日，中國銀行間市場交易商協會舉行房企代表座談會，招商蛇口、保利發展、龍湖集團、碧桂園、美的置業等公司計劃近期在銀行間市場注冊發行債務融資工具。受此消息影響，10日，滬深港三市房地產板塊逆市上漲。其中，上證地產指數上漲3.39%，成為當天漲幅最大的板塊。

央行則于10日罕見單獨發布了個人住房貸款單月數據。數據顯示，近期金融機構房地產貸款投放明顯提速。10月末，銀行業金融機構個人住房貸款余額37.7萬億元，當月增加3481億元，較9月多增1013億元。

【點評】自9月底以來，金融監管部門持續釋放房地產金融政策的積極信號。房企發債融資的計劃也說明，行業融資環境有望回暖。不過，這些舉措的目的都是為了維護房地產市場健康發展，避免發生系統性風險。“房住不炒”的主基調不會變，房地產也不會是刺激經濟的工具，房地產金融政策仍將保持定力。

“天價抗癌藥”無緣醫保談判

11月11日，第四輪醫保準入談判落幕。本次談判藥品包括PD-1單抗、BTK抑制劑、PARP抑制劑等熱門創新藥，但備受關注“天價抗癌藥”——CAR-T療法阿基侖賽注射液未進入醫保目錄談判環節。

根據國家醫保局7月發布的《2021年國家醫保藥品目錄調整通過初步形式審查的申報藥品名單》，今年共有271個品種入圍，其中就有復星凱特的阿基侖賽注射液。

【點評】抗癌藥物牽動人心。阿基侖賽注射液用于二線或以上系統性治療后復發或難治的大B細胞淋巴瘤患者的治療，作為國內首個獲批上市的CAR-T細胞治療產品，以120萬元/針的“天價”和顯著的療效備受關注。談判之前，各方都期待它能夠進入醫保目錄。

不過，阿基侖賽注射液最終無緣談判桌。國家醫保局12日解釋，價格較為昂貴的藥品通過了初步形式審查，僅表示經初步審核該藥品符合申報條件，獲得了進入下一個調整環節的資格。藥品最終能否進入國家醫保藥品目錄，還要接受包括經濟性等方面的嚴格評審，獨家藥品還要經過價格談判。由此可知，“經濟性”可能是有關方面考量的重要因素。

今年“雙11”有點冷

2021年“雙11”落下帷幕。截至11月12日零點，天貓“雙11”總交易額定格在5403億元，超過了2020年的4982億元。京東數據顯示，截至11月11日23:59，京東累計下單金額超3491億元，比上一年增長約28.6%。

與往年不同，今年的“雙11”略顯安靜，不僅天貓和京東沒有實時播放成交額數據，一些年輕消費者也更加冷靜，他們喊出“拒絕雙11”的口號，號召做消費主義的逆行者。

【點評】漫長的“雙11”終于過去。在經歷了長達21天的預熱、預售、滿減“洗禮”后，還有多少人記得13年前“雙11”誕生時的“初心”？最初天貓“雙11”用實打實的五折促銷，引爆了一場購物狂歡。但隨著平臺和商家的套路越來越多，消費者的抵觸心理也越來越強烈，這種趨勢在今年尤其明顯。而抖音、拼多多等多個購物平臺興起，也使得天貓和京東不再獨大。平臺在變，消費者在變，游戲規則是不是也到了改變的時候？

教育中概股股價短暫拉升

當地時間11月8日，中概教育股盤前直線拉升，高途、新東方漲超30%，好未來漲超13%。8日收盤，高途股價3.17美元，漲10.84%，盤后跌0.95%；好未來股價4.1美元，漲5.4%，盤后跌0.49%；新東方股價2.11美元，漲3.43%。

消息面上，有消息稱，中國將向教培企業發放K9（義務教育階段）學科培訓的非營利性培訓機構辦學許可證，教培公司可在非營利的基礎上經營K9學科類校外培訓，但每家獲得許可證的在線教育公司需要將資金進行統一監管。不過有報道稱，教育行業人士對第一財經記者表示，關于校外培訓許可證的事情尚處在“討論”進程中，數量、名單、標準等，都尚無定論，“營改非”更是需要一定時間完成。

【點評】這次中概股異動，更像是資本市場借題炒作，收割利益。其實對于校外培訓企業來說，現在最重要的事情是先活下去。俞敏洪最近就在抖音直播間稱，新東方計劃成立一個大型的農業平臺，他將和幾百位老師通過直播帶貨，幫助農產品銷售，助力鄉村振興。也許換一條賽道，積極擁抱國家政策和經濟大勢，能給企業帶來新的轉機。

馬斯克拋售57億美元股票

美國證監會監管文件顯示，本周特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克連續拋售特斯拉的股票，累計出售數量高達516萬股，價值約57億美元。

上周，馬斯克在推特上發起了一項投票，問網友是否支持他賣掉10%的特斯拉股票。他說他不從任何地方領取薪水或獎金，因此他繳納個人稅的唯一方法就是出售股票。過半人數投票表示支持。在此期間，特斯拉股價暴跌，兩天時間跌去了16%，市值蒸發1994億美元。

【點評】根據美國證監會文件，馬斯克其實早在9月份時就已經安排好了11月的出售股票，也就是說，推特投票只是幌子，很可能是這位“社交達人”的又一次網絡營銷。不過，如果馬斯克完全兌現推特的承諾，即出售10%的特斯拉股票 ，那么他至少還要拋售1189萬股。這樣一來，特斯拉股價還頂得住嗎？

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