中國首例證券集團訴訟一審宣判：5萬投資者共判賠24.59億

首例中國版證券集團訴訟一審判決出爐。

11月12日，廣東省廣州市中級人民法院（下稱“廣州中院”）宣判，康美藥業案（即*ST康美，600518.SH）5.2037萬名投資者共判賠約24.59億元，這標志著以投資者“默示加入、明示退出”為特色的中國式集團訴訟司法實踐成功落地。

投資者可通過微信小程序搜索“廣州微法院”進入廣州微法院，點選頁面下方“微訴訟”欄目，選擇“代表人訴訟”入口進入代表人訴訟平臺，查詢個人獲賠信息。

“此次法院依法作出一審判決，示范意義重大，是資本市場史上具有開創意義的標志性案件。”證監會表示，下一步將在全面總結首單案件經驗的基礎上，推動完善代表人訴訟制度機制，支持投資者保護機構進一步優化案件評估、決策、實施流程，依法推進特別代表人訴訟常態化開展。

5萬投資者共判賠24.59億

2020年12月31日，11名自然人請求發起康美藥業虛假陳述民事賠償普通代表人訴訟。今年4月16日，康美藥業案被轉換特別代表人訴訟。歷經庭前會議、開庭審理及多次調解會議后，廣州中院于11月12日開庭宣判。

廣州中院一審判決認定，本案實施日2017年4月20日，揭露日2018年10月16日。中國證券投資者保護基金有限責任公司受廣州中院委托采用移動加權平均法計算損失，以“個體相對比例法”測算投資者證券市場系統風險扣除比例，損失測算后受損投資者52037名，損失約24.59億元。判決認定該損失由*ST康美向投資者予以賠償。

此外，判決特別明確了各被告尤其是實控人、時任董監高等應承擔的責任比例。承擔100%連帶責任的有：實際控制人馬興田、許冬瑾，董事、副總經理、董事會秘書邱錫偉，財務總監莊義清，職工監事、副總經理溫少生，監事、獨立董事馬煥洲和審計機構廣東正中珠江會計師事務所（下稱“正中珠江”），正中珠江合伙人、簽字會計師楊文蔚。

承擔20%連帶責任（約4.92億元）的有：董事馬漢耀、董事林大浩、董事李石、監事會主席羅家謙、監事林國雄、副總經理李建華、副總經理韓中偉、副總經理王敏；

承擔10%連帶責任（約2.46億元）的有：兼職獨立董事江鎮平、李定安、張弘；承擔5%的連帶責任的有：兼職獨立董事郭崇慧、張平（約1.23億元）。

中證中小投資者服務中心（下稱“投服中心”）表示，投服中心積極為被代表投資者爭取合法利益最大化，2021年7月22日代表康美藥業特別代表人訴訟原告向破產管理人申報債權，并被選為康美藥業破產重整案9家債權人委員會委員之一。后續投服中心將繼續發揮投保機構作用，參與債權人會議并行使表決權，切實維護特別代表人訴訟債權人合法權益。

立體化追責“懲首惡”

康美藥業財務造假300億，造假規模之大、手段之惡劣，震驚市場。此次作為首例中國版證券集團訴訟一審宣判，備受市場關注。

“這是一件證券民事賠償案件的代表人訴訟案件。一審判決對上市公司、實際控制人、董監高、相關中介機構做出相應比例的連帶賠償責任，有助于投資者索賠和執行。”上海漢聯律師事務所律師宋一欣稱，這個案件的判決，有助于進一步打擊證券市場虛假陳述行為和保護投資者權益。

上海久誠律師事務所律師許峰稱，該案具有開頭示范意義，希望特別代表人訴訟能夠常態化推進。不過，康美案在所有適格股東都參與的情況下才賠付二十幾億，可能外界仍存有一些疑問，希望通過不斷完善，特別代表人訴訟的震懾意義能更充分發揮出來。

“當然，最值得關注的就是，特別代表人訴訟已經開頭了判決，期待特別代表人訴訟能夠更多的在資本市場發揮作用。此外希望后續的破產重整等法律程序能夠對前期確認的債權予以照顧。”許峰稱。

中國政法大學教授肖建華對記者表示，在康美藥業案之前，證券集團訴訟在國內并無先例，因此，客觀上面臨一些實際的問題，需要通過完善相關制度，一步一步解決。

那么，此次康美藥業案如何實現“懲首惡”的目標？

證監會有關部門負責人表示，通過多種手段并舉，構建了民事、行政、刑事立體化的責任追究體系，讓康美藥業案幕后實際操縱上市公司的為惡者付出沉重代價。

一是巨額民事賠償讓“首惡”承擔應有責任。此次康美藥業特別代表人訴訟，法院綜合考慮案件基本事實、相關被告在虛假陳述行為中的主觀過錯等因素，判決馬興田夫婦及邱錫偉等4名原高管人員組織策劃實施財務造假，屬故意行為，依法承擔100%的連帶賠償責任（24.59億元）。

二是上市公司積極追收原大股東、實際控制人占款。10月30日，康美藥業公告披露，經揭陽中院對公司控股股東關聯方資產進行強制執行，所得款項共計16.41億元已支付至公司管理人賬戶，用于沖抵關聯方占用公司資金。

三是司法機關同步追究原大股東、實際控制人刑事責任。經偵查終結，佛山市檢察院已于10月27日向佛山中院提起公訴，指控馬興田犯相關刑事證券犯罪。佛山中院于當日立案受理相關案件，并與前期受理的康美藥業、馬興田單位行賄案合并審理，切實追究相關行為人的刑事責任。

標簽： 集團訴訟 康美藥業 一審判決 特殊代表人訴訟