白酒股大跌“虛驚”一場，茅臺酒跌價見底了嗎

11月1日，白酒股再次迎來周一開盤大跌，五糧液（000858.SZ）低開下跌超8%，多股跌幅超過5%，此后部分白酒股價回升翻紅，但頭部酒企截至記者發稿時仍維持跌勢。

在市場看來，白酒股此番表現或與近期茅臺酒市場價格明顯下跌有關，但有多位經銷商告訴第一財經記者，目前未聽聞茅臺會取消開箱銷售，并認為短期內茅臺酒價已“見底”。

今日開盤后，白酒多股大幅低開并一路下行，特別是頭部酒企，貴州茅臺（600519.SH）一度跌破1800元，下跌超過3%，五糧液最大跌幅達到8.75%、瀘州老窖（000568.SZ）下跌5.35%、山西汾酒下跌4.87%，10點之后，白酒股股價均逐步回升，瀘州老窖、古井貢酒等多股都已翻紅。

在業內看來，此番白酒股開盤大跌的表現，或與近期茅臺酒市場價格變化有關。

第一財經記者注意到，近期茅臺酒價格整體出現回落，特別是在上周末，記者在一些民間茅臺報價平臺上看到，截至10月31日，2021年飛天散瓶茅臺的經銷商調貨價格在2680元/瓶左右，與9月17日的3000元/瓶相比，下跌了320元，整箱價格也從3880元/瓶回落至3500元/瓶。在華致酒行旗下的小程序上，有商家銷售原箱開封53度飛天茅臺整箱價格為22020元，約合每瓶3670元，價格也有所下滑。

白酒營銷專家肖竹青告訴第一財經記者，本輪茅臺市場價格的回落，是一部分投機分子看到茅臺允許部分品種不用開箱不用回收包裝箱，這個操作引起了市場投機分子的恐慌，開始拋售手上囤積的茅臺，導致市場上的茅臺供給量放大，從而造成了茅臺的價格階段性沖高回落。

從2021年1月1日起，茅臺要求將80%的飛天茅臺酒拆箱銷售，隨后將這一比例提升至100%。但近期，市場有傳言稱，茅臺將取消“拆箱令”，因此引起了市場的緊張。因為整箱酒和散瓶酒之間的差價，被認為是本輪推高茅臺價格的原因之一，如果“拆箱令”取消，這一差價將不復存在。

有茅臺經銷商向第一財經記者表示，目前還沒接到普茅取消開箱的通知，如果正式通知取消開箱，預計暫時價格會有一點波動。而也有白酒貿易商認為，平時茅臺酒兩節后價格也會走低，目前價格已經“差不多了”，并不認為會如網上所描述的“崩盤”。

不過茅臺酒價格的波動，還是給其他白酒股帶來了不小的影響。

截至記者發稿時，白酒股價逐步回升，不過頭部酒企的股價依然下跌，貴州茅臺下跌0.61%、五糧液下跌4.07%，山西汾酒下跌3.12%。

值得注意的是，在剛剛結束的財報季，受到疫情、水災等影響，白酒股雖然整體三季度增速有所放緩，但依然增長穩定，特別是頭部企業的優勢還在擴大。

香頌資本執行董事沈萌告訴第一財經記者，茅臺酒對白酒板塊具有指標意義，隨著核心產品的流通價格出現明顯下挫，未必會影響茅臺本身的收入，但可能會形成對其他白酒的壓力。因為目前整體白酒消費是呈收縮趨勢，茅臺經得起價格調整，但其他白酒股未必。

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