董承非也要“公奔私”？哪些公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)私募最成功

過去一周，基金圈最重磅的消息無疑是興證全球基金明星基金經(jīng)理董承非將離任興全趨勢、興全新視野的基金經(jīng)理職務(wù)，業(yè)內(nèi)傳聞及有媒體報(bào)道稱，董承非“大概率奔私募”。

如果董承非最終轉(zhuǎn)型私募，無疑“知名公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)私募”又多了一個(gè)典型案例。

事實(shí)上，近些年來，“公轉(zhuǎn)私”的基金經(jīng)理不在少數(shù)，而其中大部分也在較長時(shí)間維度里取得了不錯(cuò)的正向收益。

多數(shù)取得正向收益

根據(jù)朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)，截至10月10日，從近一年平均收益率來看，共有129名“公轉(zhuǎn)私”基金經(jīng)理的業(yè)績有更新，首尾收益率相差650.27個(gè)百分點(diǎn)。

其中多達(dá)110名“公轉(zhuǎn)私”基金經(jīng)理均取得了正向收益。前三名分別是建泓時(shí)代的趙媛媛、深圳中安匯富資本的戴春平以及深圳多和美投資的張益凡，近一年的平均收益率分別為626.63%、139.38%和112.33%。

而從近三年的平均收益情況看，共有114名“公轉(zhuǎn)私”基金經(jīng)理的業(yè)績有更新，首尾收益率相差531.77個(gè)百分點(diǎn)。

其中多達(dá)113名“公轉(zhuǎn)私”基金經(jīng)理在近三年中均取得了正收益。前三名分別是深圳大華信安資產(chǎn)的張繼榮、駿偉資本的徐煒哲以及泓湖投資的梁文濤，近三年的平均收益率分別為528.74%、479.64%和427.54%。

值得一提的是，在所有近三年有業(yè)績記錄的114名“公轉(zhuǎn)私”基金經(jīng)理中，只有深圳壹財(cái)富基金經(jīng)理唐文杰取得了負(fù)向收益。

而從近五年的平均收益情況來看，共有81名“公轉(zhuǎn)私”基金經(jīng)理的業(yè)績有更新，首尾收益率相差514.06個(gè)百分點(diǎn)，其中80名均取得了正收益。駿偉資本的徐煒哲、匯榮資本的陳忠、深圳大華信安資產(chǎn)的張繼榮，分別以503.94%、487.61%、464.59%的收益率排名前三甲。

以上三組數(shù)據(jù)顯示，在較長時(shí)間維度里，不少“公轉(zhuǎn)私”基金經(jīng)理都取得不錯(cuò)的業(yè)績，實(shí)現(xiàn)了正向收益。

“最近的三五年，市場整體出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市，公募基金出來的基金經(jīng)理憑借在公募基金的經(jīng)驗(yàn)，也更擅長于把握這種機(jī)會，因此可以取得較好的成績。”廣東展富資產(chǎn)總經(jīng)理鐘海波對第一財(cái)經(jīng)表示。

比如，以626.63%的收益率斬獲“公轉(zhuǎn)私”近一年平均收益率冠軍的趙媛媛。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，趙媛媛從事證券投研工作15年，學(xué)歷為西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，曾在國泰君安等券商機(jī)構(gòu)從事宏觀策略研究并于入圍2009年“新財(cái)富”最佳分析師。趙媛媛曾先后在財(cái)通基金、華商基金等公募機(jī)構(gòu)任基金經(jīng)理。所管理公募產(chǎn)品5年公開收益111.5%，較業(yè)績基準(zhǔn)高出75.7個(gè)百分點(diǎn)，在混合型公募基金5年總排名前14%。

什么在吸引“公轉(zhuǎn)私”

是什么在促使如此多優(yōu)秀公募基金經(jīng)理“奔私”？

“大部分還是因?yàn)楦玫拇觥?rdquo;一位頂流公募基金經(jīng)理對第一財(cái)經(jīng)表示。

鐘海波表示，與公募基金相比，私募基金的優(yōu)勢在于靈活，業(yè)績報(bào)酬的驅(qū)動機(jī)制會讓基金產(chǎn)品業(yè)績的確定性更好、回撤的穩(wěn)定性好；劣勢是在基金的規(guī)模優(yōu)勢和投資研究資源的優(yōu)勢方面，私募基金無法和公募基金相比。

磐安投資合伙人邱曉剛也認(rèn)為，公募基金和私募基金各有相應(yīng)優(yōu)勢。與公募基金相比，私募基金優(yōu)勢在于交易限制少，倉位靈活；而劣勢在于，研究資源較弱，此外還需繳納相應(yīng)的增值稅。“私募基金每一筆盈利都是要交增值稅的，而且繳納比例其實(shí)挺大，每一筆3%。而這筆錢公募基金不用繳納。”邱曉剛解釋稱。

“私募股票基金可以空倉，比如某頭部私募2018年空倉了4個(gè)月。私募比起公募的優(yōu)勢就是在于靈活，且不需要公告。更有甚者，某頭部私募（幾乎封盤），擅長多重衍生品工具，40%的收益來自于此。”一位私募基金經(jīng)理對第一財(cái)經(jīng)表示。

相比之下，公募基金對倉位往往有著具體限制。以“公募一哥”張坤的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合為例，在其招股說明書中明確規(guī)定，“股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的 60%～95%；債券、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證、貨幣市場工具以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他證券品種占基金資產(chǎn)的 5%～40%”。

董承非曾經(jīng)管理的興全趨勢投資混合，同樣在其招募說明書中規(guī)定了基金的具體配置比例：固定收益類證券的投資比重為0%～65%，股票的投資比重為 30%～95%。

“當(dāng)然，私募基金也存在著自己的投資限制。一般都有行業(yè)以及個(gè)股的自我限制，再厲害的基金經(jīng)理也有翻船的時(shí)候，單一個(gè)股持倉比例太高，萬一碰到個(gè)股翻車事件，怎么向投資人交代。”上述私募基金經(jīng)理表示。

倉位靈活好操作、交易限制較少，無疑是私募基金相對公募基金的幾大優(yōu)勢，但與公募基金相比，研究資源較弱，無疑要求私募基金經(jīng)理有強(qiáng)勁的投資能力。

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