機構論后市丨低位價值行情開始確立，中下游低估值藍籌將迎機會

本周，A股指數窄幅震蕩，滬指累計漲0.29%，深成指累計漲0.53%，創業板指累計漲0.26%。

A股后市怎么走？看看機構怎么說：

①中信證券：低位價值的趨勢性行情開始確立

中信證券指出，近期對國內通脹壓力和地產風險的悲觀預期正在被修正，宏觀流動性邊際上有所寬松，市場層面機構資金恢復凈流入，“短錢”定價格局正向機構定價格局轉換，低位價值是配置首選，趨勢性行情開始確立。配置上，低位價值仍是首選，建議圍繞基本面預期處于低位的板塊、估值處于低位的板塊以及調整后處于相對低位的高景氣板塊三個維度配置。

②中金公司：三季報期間建議關注三條主線

中金公司表示，A股進入三季報的密集發布期，綜合已披露的業績預告信息，梳理三季報可能有以下特征：（1）三季度A股盈利增速可能較二季度有所回落，增速逐步向常態化回歸，三季度上市公司非金融業績同比增速可能在0%-10%，前三季度業績同比增速可能在50%左右。（2）上游周期行業對中下游的利潤擠壓可能更明顯，部分高景氣制造業盈利可能維持高增長。（3）盈利低于預期的行業可能相比超預期的行業更多，中上游周期行業和中游制造的成長賽道可能預期相對充分，消費有較多領域可能業績低于預期，關注迎來景氣改善拐點的細分領域。建議重點從三條主線把握投資機會：（1）三季報業績可能好于市場預期的相關個股；（2）整體增速下滑，但三季度業績相比二季度環比逆勢改善的公司；（3）即將迎來景氣改善拐點的細分領域和公司。

③山西證券：關注景氣主線，抵御宏觀風險

山西證券表示，目前A股整體PEG水平處于歷史中位水平，業績估值配比較為合理，基本面仍有支撐，政策、流動性環境較為友好，長期看震蕩向上走勢有望延續，中短期將延續震蕩波動和結構性行情。行業方面，（1）中長期來看，新能源與科技成長板塊在政策支持和產業周期上行的背景下有望維持高景氣、高增速，業績景氣的支撐更為牢固，受中短期經濟和流動性影響相對較小，建議持續關注景氣在2022年仍可延續的鋰礦、光伏、高端裝備制造、半導體、軍工等重點方向，繼續挖掘優質標的。（2）消費板塊在前期估值調整過后位置相對安全，在四季度和明年是上半年具備回暖的空間和動力，建議結合個股性價比和龍頭屬性，適當左側布局，逐步介入，關注食品飲料、家用電器、農林牧漁等板塊；但需注意：（1）國內消費同時受到居民收入預期、消費傾向、地產周期下行等多重因素的制約，復蘇進程或有波折，非一朝一夕之功，對消費板塊的介入需拉長周期、控制倉位、優選龍頭，并持續關注業績預期的邊際變化以作后續調整。（2）對于受短期疫情動態影響十分顯著的線下服務消費相關板塊如旅游、影院、餐飲等建議暫時規避。

④粵開證券：均衡配置下著重挖掘優質低位品種

粵開證券指出，本周市場各大類資產以震蕩為主，股市方面國內市場表現平淡，行業交易集中度略有升溫，但整體來看仍處于近期低位，分化繼續彌合，當下宜均衡配置。三季度大消費板塊的業績表現預計整體會較為平淡，預計進入四季度，隨著PPI見頂回落，成本壓力將逐步緩解，屆時消費盈利有望企穩或環比改善，均衡配置下著重挖掘優質低位品種，尤其是今年以來跌幅較大的大消費板塊的低吸機會。此外，建議繼續關注以新能源為代表的高景氣高端制造方向以及景氣擴散下前期相對滯漲的券商等板塊的投資機會。

⑤中原證券：中下游低估值價值藍籌將迎來更多的機會

中原證券研報指出，由于近期市場熱點轉換頻繁，賺錢效應持續減弱，場外資產持幣觀望的心態較重，兩市成交量基本維持在萬億元的水平，存量博弈的特征顯著。金融、消費等核心資產陸續開始受到長線資金的逐步關注，未來能否帶動股指再續升勢，仍需政策面以及資金面的大力配合。預計滬指短線小幅震蕩的可能性較大，創業板市場短線小幅整理的可能較大。建議投資者短線暫時觀望，中線繼續關注低估值藍籌股的投資機會。從歷史經驗看，四季度市場風格往往會更偏向前三季度低漲幅低估值股票。建議關注房地產、建筑建材、傳媒、通信、輕工制造和非銀金融。從滯脹期，和PPI將逐步回落轉向衰退期的過程中，建議關注消費和中游制造領域基本面改善帶來的機會。

標簽： 機構 藍籌 估值 低估