三季度轉虧，華夏航空的盈利神話為何被打破

2021-10-24 12:32:14 來源：第一財經

本周末，華夏航空（002928）在上市航空公司中率先披露了三季報，第三季度虧損1.42億元。

這是華夏航空在疫情后出現的最大單季度虧損。在去年疫情對國內民航業影響最大的1-3月，華夏航空也僅虧損不到1個億，去年全年更是唯一一家實現盈利的上市航司。

今年上半年，華夏航空也實現了盈利，然而在原本應是傳統旺季的三季度，為何公司卻出現了虧損？

由盈轉虧背后

對航空業來說，第三季度中的7-8月是傳統的暑運旺季。往年，航空公司在第三季度都能取得不錯的業績。

不過今年，在遭遇“史上最淡春運”后，國內民航業又遭遇了暑運旺季的提前結束。

7月20日晚，南京市通報，在祿口機場工作人員定期核酸檢測樣品中，9份樣品新冠病毒檢出陽性。隨后短短9天內，與祿口機場相關聯的疫情蔓延至15省份26市，波及全國近一半的省/自治區，各地紛紛加強防控，旅客取消出行計劃，也意味著航空暑運旺季提前結束。

最終，根據民航局通報的數據，今年暑運客的運量比2019年同期下降42%，較2020年同期也下降16.6%。

在前三季度的業績預告中，華夏航空也將虧損的原因之一解釋為：我國局部地區疫情持續反復，受疫情管控政策影響，民航旅客出行需求大幅下降，三季度疫情擴散對航空暑運旺季則進一步造成嚴重沖擊。

但與其他航司不同的是，華夏三季度虧損的另一個原因，則是“為進一步提升安全運營水平，公司采取全面從嚴的安全排查和整改措施，對公司運力投放造成一定影響”。

在這背后，是華夏航空兩個月內因安全原因而兩次被要求航班大幅削減。

第一次是在民航西北局的通報之后。根據局方的通報，7月5日，華夏航空在延安機場發生一起不安全事件。

從不安全事件發生后的第三天7月8日開始，華夏航空的航班量開始明顯下降。航班管家數據顯示，7月8日至12日，華夏航空日均航班量僅189班，較此前五天的日均航班了下降32%。

而在7月12日至18日這一周，中國民航日均航班量較2019同期減少約14%，華夏航空日均航班量則較2019年同期減少38%，減少幅度超過民航平均水平的2倍。

在“7·5不安全事件”發生55天后，華夏航空又發布公告稱，8月29日，公司一架CRJ900飛機在阿克蘇著陸后滑出跑道。

在滑出跑道事件一周之后，華夏航空航班量再減少。航班管家數據顯示，9月6日至12日，華夏航空日均航班量降至149班，環比減少27%，較2019年同期減少54%。當周，中國民航日均航班量與2019年同期相比減少26%。

最終，華夏航空三季度運力僅20.26億客公里，不及去年疫情暴發時的第一季度。

航班量減少，除了直接影響旅客運輸量，造成旅客運輸收入減少，也降低了飛機利用率，增加了飛機停場成本。另一方面，對于收入部分依靠政府“運力購買”的華夏航空來說，航班削減也將減少獲得的運力購買收入。

在疫情前，華夏航空有約三分之一的收入來自運力購買協議，只要飛一班，就能拿到一班的錢，至于航班客貨收入多少，由地方政府或機場自負盈虧，類似于業內的以保底形式的“政府包機”。這樣的商業模式使華夏航空的經營受疫情影響小于其他航司，也是去年成為唯一盈利的上市航司的重要原因。

此外，華夏航空在公告中表示，今年油價持續上漲，也導致公司航油成本大幅增加，是三季度出現虧損的原因之一。三季報顯示，今年第三季度，華夏航空營業成本29.79億元，高于去年同期的28.96億元。

全年能否盈利

在第三季度由盈轉虧后，華夏航空能否在今年全年維持盈利神話？已經到來的第四季度就特別重要。

從市場整體來看，今年受德爾塔等變異病毒的影響，近期幾乎每個月都有突破性病例出現，對民航市場產生了持續沖擊。

比如截至10月21日，本輪新冠肺炎疫情就波及陜西、內蒙古、甘肅、寧夏、湖南、貴州、北京、河北、湖北、青海10個省區市，確診人數仍然在上升中。

變異病毒的出現帶來的疫情反復，也讓國內對今年第四季度的預期低于去年第四季度，而每年的第四季度本來就是傳統的航空淡季。

“去年市場是‘耐克曲線’式的穩步復蘇，今年市場擇是波浪形搖擺，”民航業內人士林智杰對記者指出，今年暑運、國慶民航市場都不好，暑運只有上半場，國慶也只有去年的7成左右，今年民航業已經虧了200億左右，而四季度的民航市場可能也會比較艱巨，此外油價上漲勢頭也特別猛，已經漲了1000元，吃掉很大一塊利潤。

而對于華夏航空來說，從三季度開始的航班削減仍在持續。

航班管家數據顯示，10月11日至17日，華夏航空日均航班量僅為113班，較2019年同期減少65%，日均旅客運輸量約1萬人次，較2019年同期減少62%。而全民航日均航班量和旅客運輸量較2019年同期減少的幅度分別為22%和35%。

不過值得注意的是，就在本月，華夏航空剛剛宣布獲得一筆2.93億元的民航局支線補貼，并表示這筆補貼將計入今年的損益。

也就是說，在刨除紅包后，若第四季度虧損不超過1.62億元，華夏航空仍將有機會維持盈利神話。