李小加談小微企業(yè)融資：傳統(tǒng)信貸、股權(quán)投資為何走不通？

目前金融機構(gòu)對小微企業(yè)的支持還面臨各方面的問題，傳統(tǒng)的股權(quán)投資對大部分小微企業(yè)來說也不現(xiàn)實。10月23日，香港交易所原行政總裁、滴灌通投資有限公司創(chuàng)始人李小加在2021全球財富管理論壇上表示，在中國高度數(shù)字化背景下小微企業(yè)融資的解決之道是“小額投資，海量部署”，助力共同富裕。

“信貸產(chǎn)品對大部分小微企業(yè)來說可能是一個錯誤的產(chǎn)品。”李小加認為，銀行信貸在解決小微企業(yè)流動資金方面頗有成效，但在解決發(fā)展資金上還有很多困難。如果小微企業(yè)在自身缺乏資金的情況下加杠桿，加上小微企業(yè)群體本身多元化與多變性的特點，很容易讓信貸產(chǎn)品變成銀行的不良貸款。而當“風險”成為小微企業(yè)信貸的主題，這類信貸產(chǎn)品的規(guī)模就很大做大。

而對于股權(quán)投資，李小加認為，通過尋找愿意“同甘共苦”的資金幫助小微企業(yè)發(fā)展本是一個很好的選擇，但全球資本市場的模式?jīng)Q定了需要強大的信息披露實現(xiàn)信息對稱，這就要求上市企業(yè)面對中介和監(jiān)管機構(gòu)要具備相當?shù)囊?guī)模和各類成本支撐能力，這會將99%以上的小企業(yè)排除在外。李小加表示，PE/VC投資尋找的又都是未來有可能成長為“參天大樹”的企業(yè)，而大部分小微企業(yè)可能永遠長不成“參天大樹”。

資本市場越來越向頭部企業(yè)集中，近兩億的小微企業(yè)如何融資？有沒有可能讓千萬、百萬個小微企業(yè)上市？李小加認為，這是傳統(tǒng)資本市場滿足不了的。

李小加主張利用高效的數(shù)字化小額投資、海量部署，“幫助小微企業(yè)開第二家店甚至第三家、第四家店”。通過自上而下的數(shù)字計算方式分配建倉企業(yè)，形成一個數(shù)字化信披系統(tǒng)，把傳統(tǒng)股權(quán)的分紅權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)樾∥⑵髽I(yè)每天支付網(wǎng)關(guān)上的收入分成，做一個小微分散式類股權(quán)投資。其中，數(shù)字化通道的主要來源包括3類節(jié)點企業(yè)：一是大型平臺公司，二是大量加盟商、連鎖店，三是各類SAAS公司。

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