家電股集體飆漲 機構：預計板塊整體將邁入修復階段

10月22日早盤，家電股漲幅明顯。截至發稿，澳柯瑪、海爾智家、美的集團等7股漲超5%，萬和電氣、華帝股份等多股漲逾2%，格力電器亦跟漲1.52%。

據產業在線統計數據顯示，9月家用空調內銷和外銷量分別同比提升0.7%和2.3%，增速較上月均有所放緩。2021年冷年全球家用空調市場容量是1.67億臺，同比增長6.97%，雖有小幅增加，但仍舊沒有恢復到疫情前水平。其中，2021年冷年中國生產空調1.54億臺，市場份額占比達83.2%，在世界生產中占據重要地位。

中原證券認為，進入四季度，受終端零售商年終集中促銷及其他因素利好影響，家電消費市場或將在需求端拉升帶動下再次迎來周期性增長。結合現階段房市政策與地產銷售情況向好趨勢不夠明朗的因素考慮，以大家電為主的必選消費品需求增長仍受到一定阻力，相比之下，具備高景氣、高成長性的清潔小家電與按摩器具行業受此影響較小，其賽道內龍頭以及渠道銷售布局完善的企業或將持續享受市場需求提振與消費升級所帶來的增長紅利。

國泰君安研報表示，展望Q3，家電板塊內整體內銷降幅有所收窄，提價效果將繼續體現，新品表現較好有望觸動邊際改善。同時，外銷需求景氣度不減。預計整體收入環比呈現改善的趨勢，且隨著原材料價格有所回落，多數公司的業績端也處于環比改善的階段中。考慮到竣工的延遲拉動作用，預計家電板塊整體將邁入修復階段。

天風證券則認為，展望三四季度，家電行業仍然面臨國內需求偏弱、海外需求隨著防疫政策放松逐步趨緩以及原材料成本仍然較高等不利因素的影響，板塊盡管年初至今回調較多，但仍難言系統性投資機會。認為在需求和成本的影響下，行業的結構性機會更多側重符合：1）品類滲透率有充分提升空間的；2）產品結構有升級空間的；3）內銷占主導，此類條件的公司，看好集成灶及清潔電器的行業基本面，推薦科沃斯，建議關注火星人、億田智能、帥豐電器、石頭科技、海信視像。傳統家電方面，年初至今回調已比較充分，估值在考慮成本的影響下基本回到中樞位置，在收入維持穩定增長的情況下，防御屬性較好，推薦白電龍頭海爾智家、美的集團、廚電龍頭老板電器、民用電工龍頭公牛集團。

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