桃李面包三季度盈利下滑25.82%，成本上漲、限電政策雙雙施壓

10月19日，桃李面包（603866.SH）發布的三季報顯示，2021年前三季度公司實現營業收入46.63億元，同比增長6.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.68億元，同比下滑17.16%。2021年第三季度營業收入為17.24億元，同比增加5.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.99億元，同比下滑25.82%。

官網資料顯示，桃李面包的前身是沈陽市桃李食品有限公司，成立于1997年1月23日，公司主要經營面包及糕點、月餅，是一家致力于烘焙食品生產、加工、銷售的綜合性公司。截至目前，公司擁有37家公司，已在全國市場建立起26萬多個零售終端。2015年12月22日，桃李面包登陸上交所。

從桃李面包公布的第三季度經營數據來看，公司目前的主要“陣地”還是東北和華北地區。在報告期內，東北地區營收21.80億元，華北地區營收10.65億元，這兩個地區的營收幾乎占了公司三季度總營收的七成。

此前在發布三季度業績快報時，桃李面包就在公告中說明了凈利潤下滑較為顯著的原因。一方面是去年前三季度受國家階段性社保減免政策影響，公司人力成本費用低于今年前三季度，其次是部分原材料價格上漲導致產品成本有所增加；第三個原因是去年前三季度受疫情影響，促銷活動相對較少，今年前三季度折讓率、返貨率均高于去年同期。

對此，一位匿名食品行業分析師表示：“成本端是周期性的問題，之后成本會降下去，不過這波周期有點長，至少明年還會維持在高位。一般來說可以通過提價對沖壓力，但現在的問題是短保面包競爭激烈，桃李面包漲價也不是很合適。”

關于桃李面包是否能靠漲價舒緩業績壓力的問題，中國食品產業分析師朱丹蓬認為，烘焙產品的毛利率接近百分之七八十，其實漲與不漲，就是看他在市場的自身話語權。例如桃李面包在北方可能會更敢漲價一點，但是在南方應該不敢漲價。因為現在桃李面包在北方的公司盈利能力強，南方公司基本上都是虧損，所以如果不漲的話虧得更厲害，漲可能會導致市占率又降低，所以比較矛盾。

除此之外，今年九月底，桃李面包未能在限電政策中幸免。

9月28日，桃李面包公告稱，近日，受電力供應緊張的影響，公司的部分全資子公司均接到當地政府限電通知。其中江蘇桃李自2021年9月25日起至9月30日止限電停產；東莞桃李、長春食品等子公司均根據當地政府有序用電的相關通知積極配合限電舉措。桃李面包稱，本次限電將對上述子公司造成不同程度的減產影響，具體影響情況暫時無法準確預計。

從二級市場來看，桃李面包近一年來股價下滑了近40%，市值蒸發了約170億元。截至10月19日收盤，桃李面包報28.44元/股，上漲5.53%。

標簽： 桃李 面包 三季度 盈利