第三季度GDP增速回落至4.9%，哪些因素是關(guān)鍵？專家解讀來了

中國經(jīng)濟三季度“成績單”出爐。在國內(nèi)疫情散發(fā)、極端天氣、部分地區(qū)限電限產(chǎn)等多重因素影響下，三季度經(jīng)濟增速超預期回落。

國家統(tǒng)計局10月18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值823131億元，按可比價格計算，同比增長9.8%，兩年平均增長5.2%。其中，三季度同比增長4.9%，兩年平均增長4.9%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長0.2%。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉在國新辦新聞發(fā)布會上表示，前三季度，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復發(fā)展，主要宏觀指標總體處于合理區(qū)間，就業(yè)形勢基本穩(wěn)定。

三季度以來，受汛情、疫情等因素干擾，疊加國內(nèi)能耗雙控加碼和限電、限產(chǎn)措施，大宗商品價格繼續(xù)沖高，經(jīng)濟下行壓力有所上升，企業(yè)經(jīng)營壓力加大，經(jīng)濟內(nèi)生動能趨弱。

粵開證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恒告訴第一財經(jīng)記者，疫情暴發(fā)以來中國經(jīng)濟增長的兩大主要動能，即房地產(chǎn)投資和出口有所下行，限電限產(chǎn)等導致供需雙收縮，滯脹風險上升。同時，經(jīng)濟內(nèi)生增長動能消費和制造業(yè)投資卻未能接續(xù)上，增速仍顯著低于正常水平。

中原銀行首席經(jīng)濟學家王軍接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，來自于外部和內(nèi)部的供應沖擊，以及內(nèi)部需求的低迷，共同拖累三季度經(jīng)濟增速。四季度經(jīng)濟繼續(xù)下行的可能性較大，供給端的主要矛盾是供給約束和成本上升，需求端的主要矛盾是杠桿高企和消費疲弱，兩方面都會限制未來經(jīng)濟增長。

7、8月份多地受疫情和水災沖擊，9、10月份本是生產(chǎn)旺季，能耗雙控、限電限產(chǎn)對工業(yè)生產(chǎn)的拖累不容小視。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長11.8%。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.1%，比上月回落2.2個百分點。

消費方面，作為拉動經(jīng)濟增長的首要動力，消費復蘇持續(xù)回暖但低于預期。隨著國內(nèi)疫情防控進入新的平穩(wěn)階段，9月餐飲行業(yè)商務活動指數(shù)大幅回升至臨界點以上，業(yè)務總量呈現(xiàn)恢復性增長。9月中秋假期對消費也有一定拉動作用（去年中秋在10月）。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度，社會消費品零售總額318057億元，同比增長16.4%，兩年平均增長3.9%。9月份，社會消費品零售總額36833億元，同比增長4.4%，比上月加快1.9個百分點。

摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學家邢自強表示，疲軟的數(shù)據(jù)雖有疫情的短暫影響，但結(jié)合分項數(shù)據(jù)，內(nèi)需走弱的態(tài)勢越發(fā)顯著。除了疫情對消費行為產(chǎn)生制約，疫情也導致居民收入放緩，消費能力和意愿降低。

王軍分析，全國性的多點散發(fā)疫情帶來了普遍的旅行限制和更趨嚴格的防疫措施，導致線下消費特別是服務業(yè)消費更趨謹慎，使原本的消費修復短期受阻，對經(jīng)濟的短期擾動因素較為明顯，暑期和中秋假期的相關(guān)消費顯著低于正常年份同期水平，成為拖累經(jīng)濟良性復蘇的最大掣肘因素。

投資方面，前三季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）397827億元，同比增長7.3%，兩年平均增長3.8%；9月份環(huán)比增長0.17%。分領(lǐng)域看，前三季度基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長1.5%，兩年平均增長0.4%；制造業(yè)投資同比增長14.8%，兩年平均增長3.3%；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長8.8%，兩年平均增長7.2%。

財信證券首席經(jīng)濟學家伍超明告訴第一財經(jīng)記者，投資端在“制造業(yè)緩修復、基建溫和托底、房地產(chǎn)下行風險加大”的共同作用下，經(jīng)濟增長整體動能趨緩?；ㄍ顿Y在財政加快發(fā)力和項目啟動提速的推動下溫和發(fā)力可期，但受制于隱性債務和土地財政收入監(jiān)管趨嚴；房地產(chǎn)投資在風險事件沖擊、傳統(tǒng)資金循環(huán)模式受阻和政策調(diào)控定力較強的影響下，增速趨于回落。

前期蓄力的財政政策，有望在第四季度集中發(fā)力，以確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。近期地方債發(fā)行已經(jīng)提速，根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，第四季度將有約1.56萬億元新增地方政府債券（主要是專項債）待發(fā)。

貨幣政策方面，伍超明對第一財經(jīng)表示，由于當前政策已經(jīng)比較寬松，流動性適度，市場利率和政策利率基本相當，當前面臨的問題是市場主體信貸需求不足和銀行資本金補充壓力較大。建議加大定向工具力度，適時推出碳減排支持工具；適時降準，增強銀行對新動能和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放能力；降息可以延后，視經(jīng)濟增長情況擇機采取。

付凌暉在發(fā)布會上強調(diào)，當前國際環(huán)境不確定性因素增多，國內(nèi)經(jīng)濟恢復仍不穩(wěn)固、不均衡。下一步，要強化宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，著力促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，著力深化改革開放創(chuàng)新，不斷激發(fā)市場活力、增強發(fā)展動力、釋放內(nèi)需潛力，努力保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，確保完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標任務。

標簽： 第三季度 GDP 增速 回落