多家豬企三季度巨虧，豬周期處于下跌過(guò)程中的反彈狀態(tài)

多家豬企在第三季度均虧損。

10月14日，牧原股份（002714.SZ）在業(yè)績(jī)預(yù)告中披露，第三季度預(yù)虧5億元至10億元，天邦股份（002124.SZ）預(yù)虧20.5億元至22.5億元，新希望(000876.SZ)預(yù)虧25.8億元至29.8億元，正邦科技（0002157.SZ）虧損尤為嚴(yán)重，預(yù)虧55.2億元至65.2億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)下降的原因，幾乎所有公司都提及了“生豬市場(chǎng)價(jià)格下滑”和“計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”。

正邦科技在公告中解釋道，公司業(yè)績(jī)變動(dòng)一方面是由于報(bào)告期內(nèi)國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大影響，導(dǎo)致業(yè)績(jī)承壓。另一方面是報(bào)告期末，公司按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，出于謹(jǐn)慎性原則根據(jù)市場(chǎng)行情及實(shí)際業(yè)務(wù)情況計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，共計(jì)約12.22億元。

新希望稱(chēng)，與去年同期相比，報(bào)告期內(nèi)生豬銷(xiāo)售價(jià)格大幅下降，疊加飼料原料價(jià)格上漲等因素，生豬養(yǎng)殖成本上升，導(dǎo)致豬產(chǎn)業(yè)虧損是本期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)虧損的主要原因。而禽產(chǎn)業(yè)由于行情持續(xù)低迷出現(xiàn)虧損，也是本期業(yè)績(jī)虧損的原因之一。另外，新希望也計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

天邦股份表示，公司前三季度業(yè)績(jī)同比下降, 影響因素主要有四個(gè)方面。一是三季度豬價(jià)比二季度更低，與去年同期相比大幅下降; 二是公司著眼于生豬產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，加速淘汰更新低效母豬;三是公司生豬產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張過(guò)程中，需要攤銷(xiāo)一些費(fèi)用; 四是公司對(duì)存貨計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

牧原股份則在公告中坦言，生豬市場(chǎng)價(jià)格的大幅波動(dòng)(下降或上升)，都可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。生豬市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)生豬生產(chǎn)行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何一家生豬生產(chǎn)者來(lái)講都是客觀存在的、不可控制的外部風(fēng)險(xiǎn)。

豬易通數(shù)據(jù)顯示，自今年一月以來(lái)，生豬的全國(guó)均價(jià)在持續(xù)下跌。二季度豬價(jià)低于一季度，三季度豬價(jià)又比二季度更低。不過(guò)，10月4日之后，生豬全國(guó)均價(jià)較10月初的全國(guó)均價(jià)10.29元略有上升。

國(guó)金期貨指出，近日年底旺季以及收儲(chǔ)刺激導(dǎo)致養(yǎng)殖戶(hù)挺豬價(jià)，但是今年供給比較充足，預(yù)計(jì)此輪反彈后，下半年到明年上半年又會(huì)積累悲觀情緒，豬周期走出虧損需要15個(gè)月左右，現(xiàn)處于下跌過(guò)程中的反彈，要形成上漲趨勢(shì)還尚待時(shí)日。加之冷庫(kù)里的豬肉還要賣(mài)出，對(duì)豬價(jià)影響可能會(huì)很大，同時(shí)2-4月是傳統(tǒng)淡季，更加賣(mài)不出去，因此大概率會(huì)在這個(gè)春節(jié)中消化。”

創(chuàng)元期貨在研報(bào)中表示，中秋國(guó)慶過(guò)后的兩個(gè)月是消費(fèi)淡季，整體供應(yīng)偏寬松。10號(hào)全國(guó)進(jìn)行了3萬(wàn)噸的豬肉收儲(chǔ)，短期對(duì)盤(pán)面有一定的刺激作用，近兩日的上漲與此有一定關(guān)聯(lián)，但無(wú)法支撐價(jià)格持續(xù)的上行。當(dāng)下部分養(yǎng)殖戶(hù)存有壓欄惜售的心理，不過(guò)倘若價(jià)格無(wú)明顯好轉(zhuǎn)可能會(huì)造成日后的大批量出欄，屆時(shí)或形成一定的利空，總體來(lái)看持續(xù)上漲缺乏動(dòng)力。

二級(jí)市場(chǎng)方面，牧原股份自今年二月以來(lái)持續(xù)下跌，曾在7月底探底至39.01元。不過(guò)，牧原股份在近一個(gè)月內(nèi)股價(jià)漲幅約為25%。相似的還有正邦科技，其股價(jià)在近一年內(nèi)腰斬，后在9月中下旬至今有所抬頭。新希望的股價(jià)則自今年九月初以來(lái)上漲約20%。

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