食品加工板塊發(fā)力，機(jī)構(gòu)：海天味業(yè)提價(jià)其他調(diào)味品公司有跟隨可能

10月13日，食品加工板塊盤(pán)中發(fā)力，截至發(fā)稿，千味央廚、妙可藍(lán)多漲停，燕塘乳業(yè)漲6%，中炬高新、安琪酵母漲逾5%，仲景食品、金龍魚(yú)，涪陵榨菜、千禾味業(yè)、加加食品等均走強(qiáng)。

海天味業(yè)官宣產(chǎn)品提價(jià)3%-7%

12日晚間，海天味業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，調(diào)整部分產(chǎn)品加工。海天味業(yè)表示，鑒于各主要原材物料、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲，經(jīng)研究決定，對(duì)醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，主要產(chǎn)品調(diào)整幅度為3%-7%不等，新價(jià)格執(zhí)行于10月25日開(kāi)始實(shí)施。

海天味業(yè)提示，本次部分產(chǎn)品調(diào)價(jià)可能對(duì)市場(chǎng)銷(xiāo)售有一定的影響，因此調(diào)價(jià)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的影響具有不確定性，請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。海天味業(yè)今日早間高開(kāi)2.6%，盤(pán)中探底回升。

機(jī)構(gòu)：調(diào)價(jià)望提振渠道信心，調(diào)味品行業(yè)有望走出低谷

中信證券指出，調(diào)價(jià)望提振渠道信心。此次提價(jià)，一方面，預(yù)計(jì)將有效緩解公司層面原材料成本的壓力；另一方面，提價(jià)有望改善渠道利潤(rùn)，并進(jìn)一步提升渠道備貨的積極性。作為行業(yè)龍頭，海天味業(yè)提價(jià)后預(yù)計(jì)其他調(diào)味品公司也存在跟進(jìn)提價(jià)的可能性。結(jié)合公司公告，預(yù)計(jì)此次提價(jià)將推動(dòng)公司產(chǎn)品出廠價(jià)、零售價(jià)同步提升，覆蓋多數(shù)主流產(chǎn)品，預(yù)計(jì)平均提價(jià)幅度在5%左右。若不考慮原材料成本以及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用投放變化，測(cè)算平均提價(jià)5%將帶來(lái)凈利率2-3PCTs的提升空間。短期內(nèi)，提價(jià)后公司可能增加一定市場(chǎng)及經(jīng)銷(xiāo)商費(fèi)用投放，利潤(rùn)彈性可能需要時(shí)間逐步釋放。

國(guó)聯(lián)證券指出，梳理歷次醬油提價(jià)，此次海天先行提價(jià)將帶動(dòng)其他調(diào)味品公司跟隨，行業(yè)整體盈利能力有望得到改善。梳理行業(yè)內(nèi)公司提價(jià)后業(yè)績(jī)表現(xiàn)，除2014年外，提價(jià)后公司短期盈利能力均有所改善。從提價(jià)后半年的毛利率、凈利率維度看，各公司提價(jià)均對(duì)毛利率、凈利率水平有正向提振。調(diào)味品板塊短期壓力來(lái)自原料價(jià)上行+社區(qū)團(tuán)購(gòu)沖擊原有價(jià)格體系，同時(shí)宏觀需求增速放緩，餐飲消費(fèi)增速疲軟，行業(yè)內(nèi)公司難以通過(guò)提價(jià)來(lái)轉(zhuǎn)移成本壓力。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此次海天提價(jià)將打破僵局，帶動(dòng)行業(yè)整體價(jià)格上移，在轉(zhuǎn)移成本壓力的同時(shí)，重新梳理價(jià)格體系。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)看，調(diào)味品公司短期業(yè)績(jī)有望獲得提振。

東方證券投顧汪嘯驊對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，今年調(diào)味品行業(yè)原材料成本壓力較大，海天味業(yè)本次調(diào)價(jià)更多是被動(dòng)式動(dòng)作。對(duì)于調(diào)味品而言，頭部企業(yè)議價(jià)能力強(qiáng)，渠道有一定接受能力，而小企業(yè)或中游企業(yè)調(diào)價(jià)能力沒(méi)那么強(qiáng)，所以對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，提價(jià)難度較大。建議關(guān)注四季度整個(gè)疫情控制情況，決定消費(fèi)品行業(yè)未來(lái)的變化方向。

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