美國債務上限問題暫緩，但債務風險仍存

9月30日，美國國會參眾兩院通過《延長政府資助和提供緊急援助》法案。這是一項臨時撥款法案，以支持美國聯邦政府維持運行至今年12月3日，避免政府關門。該法案在2021財年的最后一天通過，暫時緩解了自8月1日以來美國債務上限對政府運作的威脅，但是并沒有解決美國債務違約的問題，按照美國財政部長耶倫的說法，國會如果不在10月18日前提高債務上限或暫停債務上限期限，美國有可能發生歷史上第一次債務違約。

因此，10月7日美國參議院再次投票，批準了另一項暫時解決方案，允許政府債務上限增加4800億美元，以保證財政部支撐支付各項賬單至12月3日。美國眾議院預計將于10月12日對這項議案進行投票，不出意外將順利提交總統拜登簽署，這樣一來美國政府債務上限已近29萬億美元。

無論是再次提高債務上限還是再次延長債務上限暫停期限，都是美國政府借債的程序性問題，共和黨和民主黨無論如何都會就債務上限問題達成妥協性解決方案，誰也不會“冒天下之大不韙”讓美國出現債務違約、讓美債喪失國家信譽，但是這并沒有解決美國債務的實質性問題。隨著債務上限一而再再而三地提高，美國債務總量的“天際線”被不斷“放飛”，要飛多高？多高是高？美國的債務經濟模式是否可持續？這是一個需要美國回答、世界思考的重要問題。

費盡周折，也只是暫時緩解

面對財政部對解決債務上限問題“等米下鍋”的緊急需要，國會兩黨的博弈卻各得其意，這也是7月23日以來，耶倫向國會連發四信的根本原因。耶倫直言：“美國的國家信譽是美國一項極為重要的戰略優勢，如果喪失這一優勢，我們將在這場危機中成為一個永久性的弱國。”

債務上限問題的緩解可謂費盡周折，9月27日，美國參議院就暫時突破債務上限的法案進行投票，由于共和黨參議員集體反對，最終以48票對50票未能被通過。本來，共和黨似乎沒有什么理由反對債務上限法案，因為最近一次債務上限暫停期限是2019年8月，是共和黨執政時期，特朗普政府在債務上限暫停期限內新增債務超過5萬億美元，然而共和黨參議員卻提議采用“預算和解程序”以繞過“冗長辯論規則”，最終以簡單多數獲得參議院的通過。但是，2021年只有兩次采用預算和解程序的機會，并且已經使用了1次，民主黨還希望用僅剩的1次解決3.5萬億美元的社會改造計劃。作為妥協，民主黨只好把議案范圍僅限于債務上限的暫時解決以及沒有太多爭議的救災撥款等事項，以獲得兩黨的共同支持。接下來，兩黨將如何就1.2萬億美元的基礎設施計劃和3.5萬億美元的社會改造計劃進行博弈，12月3日之后的債務上限如何解決，都是未知數，美國政府關門和債務違約的風險仍舊存在。

徹底廢除債務上限約束似不可能

9月30日，在美國眾議院金融服務委員會對財政部和美聯儲就應對疫情救援工作的聽證會上，耶倫表示支持“一勞永逸”地解決債務上限的問題，那就是廢除債務上限的約束。廢除債務上限，政府可以無限制地借債，借新債以還舊債，避免舊債的債務違約，以維護美國國債的國家信用。

美聯儲前主席格林斯潘曾將這樣的“游戲”描述為美國的“債務經濟模式”，美國增加債務能力以推進美元貨幣體系下的經濟全球化。這樣，在以美元保持國際儲備貨幣地位的前提下，其他國家輸出商品和服務后獲得的只是手頭上不斷增加的美國國債。而如今，如果連美國債務上限的約束都被廢除，美國借債的“閘門”可以被任意打開，可以想見美國債務的增加速度將會有多快。在美聯儲維持量化寬松政策的情形下如果美元大幅貶值，其他國家手上以美元計價的美國國債也會大幅貶值，因此，只為自己著想進而廢除債務上限約束的想法，很難說不是一種強盜邏輯。

1960年以來美國債務上限已被提高或暫停78次，2019年8月債務上限期限被暫停時的美國債務為22萬億美元，暫停期間發生債務6.5萬億美元，因此新的債務上限至少要自28.5萬億美元起步。

顯然，美國債務上限已經形同虛設，最初設立債務上限的控制政府債務規模和借債速度的初衷早已蕩然無存，債務上限問題只不過是兩黨博弈的籌碼，債務上限被一次又一次地提高是肯定的，只不過與債務上限一同通過的附加內容不同。這一次由于共和黨的堅決反對，與債務上限一同通過的只有對救災援助和安置阿富汗難民的緊急撥款，反映出兩黨之間的共同點少之又少，希望得到共和黨支持以徹底廢除債務上限約束的希望實在渺茫。

赤字才是債務問題的實質

根據拜登-哈里斯政府5月28日向國會遞交的2022財年預算案，以及8月27日美國總統管理與預算辦公室（OMB）發布的2022財年預算編制中期評估報告，美國政府2021財年的財政赤字約為3.669萬億美元，預計2022財年赤字將達1.837萬億美元，以此匡算的2022至2031財年累計赤字將達14.431萬億美元，這意味著，盡管拜登-哈里斯政府設想在未來執政期間大幅降低年度財政赤字，但是2022至2031財年每年凈增長的財政赤字也要在1萬億美元以上，更不用說這個宏偉目標是否能夠實現。

另外，預算案顯示，2021財年美國GDP將為22.030萬億美元，而截至2021財年公眾持有的債務總額已達24.167萬億美元，2021財年公眾持債對GDP的占比高達109.7%，意味著如果用2021財年美國全部的GDP來還債還不夠。由此看，近乎“野蠻生長”的財政赤字才是美國債務問題的實質。

如果不能從根本上解決財政赤字問題，如果沒有解決財政赤字問題的意愿，而是放任財政赤字不斷累積、擴大，美國就不可能解決債務風險問題。拜登-哈里斯政府執政初始就提出并實施高達1.9萬億美元的“美國拯救計劃”，目前基礎設施計劃和社會改造計劃正處于國會審議階段，如果這些計劃被批準實施，美國的財政赤字又將大幅增加。盡管拜登-哈里斯政府提出“加稅增收”方案以放緩赤字增加的速度，但是，向美國富人和美國大型公司加稅沒有設想的那么容易。例如，埃克森美孚公司就游說美國國會，反對美元社會改造計劃中的加稅措施；美國國會正在討論的加稅措施已從原先比較激進的方案逐步“調低音階”，變得更加溫和。當加稅增收不能滿足拜登-哈里斯政府“花錢”的需要，增加財政赤字和繼續借債只好成為“不二選擇”。

回到問題的實質，解決美國債務問題還是要解決美國的財政赤字問題，以任何理由為無節制的“大把花錢”開脫，自恃美元的國際儲備貨幣地位而“大水漫灌”式的量化寬松，都是不負責任的，既會傷及其他國家經濟，也會最終傷及自身。

（勵賀林系天津商業大學會計學院院長、教授，李為人系中國社會科學院大學商學院副院長、副教授）

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