日本股市遭遇“岸田沖擊”，市場緣何未能得到提振？

日本股市沒等來新首相上任帶來的紅利。

距離岸田文雄自10月4日完成國會(huì)“指明選舉”正式成為日本首相一周有余，日本股市卻走出了“八連跌”，為2009年7月來首次。其中，10月6日當(dāng)天，日經(jīng)225指數(shù)收于27528.87點(diǎn)，創(chuàng)下8月以來新低。

對此，日媒戲稱，新首相岸田并沒有得到日本資本市場的青睞。

進(jìn)入本周，日經(jīng)225指數(shù)依舊走跌。截至第一財(cái)經(jīng)發(fā)稿時(shí)，日經(jīng)225指數(shù)已跌至28239點(diǎn)下方。

八連跌

9月3日時(shí)任首相菅義偉宣布不參加9月底的自民黨總裁選舉。根據(jù)日本的政黨制度，菅義偉此舉意味著日本將迎來新首相。日經(jīng)225指數(shù)當(dāng)天日內(nèi)漲幅一度擴(kuò)大至2%；美元對日元匯率短線也一度拉升近30點(diǎn)，最高至110.07。此后一周，日本股市延續(xù)了這波上漲勢頭。其中，9月6日，反映東京交易所主板整體股價(jià)動(dòng)向的東證指數(shù)（TOPIX）收于31年來高位，日經(jīng)225指數(shù)也大漲1.83%。后續(xù)一度突破3萬點(diǎn)大關(guān)，為日本股市罕見。

但是，隨著自民黨總裁選舉的落地，岸田文雄的勝選并沒有對日本股市帶來足夠提振。9月29日岸田勝選自民黨總裁的當(dāng)天，日經(jīng)225指數(shù)較前一日下滑5.1%，隨后開啟了2009年7月以來的“八連跌”。

截至10月6日連續(xù)8個(gè)交易日的下跌，創(chuàng)出自2009年7月以來、時(shí)隔約11年的最長連續(xù)下跌紀(jì)錄。日本的社交媒體則毫不客氣地將此形容為“岸田沖擊”（Kishida Shock）。

盡管“八連跌”在10月8日止步，但分析師均認(rèn)為，這并不意味著日本股市將開啟逆勢漲幅，除非岸田新政府帶來讓資本市場眼前一亮的后疫情時(shí)代的復(fù)蘇政策。SMBC信托銀行投資研究主管山口正一郎（Masahiro Yamaguchi）表示，雖然最近的拋售正在失去動(dòng)力，但“市場目前也沒有上升到新的水平”。

不過，他也強(qiáng)調(diào)，隨著美國聯(lián)邦政府的債務(wù)上限被提高等利好消息，（日本）市場即便后續(xù)有所下跌，也不會(huì)下探至今年27000點(diǎn)的低谷。

不確定性

以往，日本政壇每每誕生新首相，股市總是高歌猛進(jìn)，因?yàn)榘殡S新首相的往往是經(jīng)濟(jì)刺激政策的大禮包，因此日本股市也樂見新人上臺。

這一次，岸田也拿出來不同與以往新政。尤其在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，無論在競選期間還是首份施政演說中，他把最大的篇幅都花在了“新資本主義”政策上。

在10月8日的施政演說中，岸田將“新資本主義”政策概述為兼顧經(jīng)濟(jì)增長與分配的政策模式。比如，在增長方面，岸田政府計(jì)劃通過設(shè)立科學(xué)基金、大膽的稅收政策、推行清潔能源、設(shè)立數(shù)字化推進(jìn)委員會(huì)等方面來提振經(jīng)濟(jì)；在分配方面，岸田政府計(jì)劃加大對企業(yè)的監(jiān)管、擴(kuò)大中產(chǎn)收入，切實(shí)加強(qiáng)對育兒家庭的住房和教育費(fèi)用的補(bǔ)貼等“令和版收入倍增計(jì)劃”。

但顯然，市場并沒有對岸田的經(jīng)濟(jì)政策表出現(xiàn)應(yīng)有熱情。分析師指出，市場正在努力辨析，未來日本經(jīng)濟(jì)將如何受益于岸田的“再分配”政策。“日本首相岸田缺乏具體細(xì)節(jié)的經(jīng)濟(jì)政策正在拖累市場，”日本智庫第一生命研究所高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家藤田光一（Koichi Fujishiro）如是評價(jià)道。日媒認(rèn)為，在重視分配政策的岸田新政府中，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)改革將被擱置，這也成為海外投資者拋售日本股票的原因。

此外，繼9月競選時(shí)提出的總額30萬億日元（約合1.72萬億元人民幣）的刺激配套方案后，岸田又在施政演說中表示，計(jì)劃繼續(xù)編制額外的預(yù)算用于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。對此，分析師均認(rèn)為，尚不清楚如此大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)政策將如何引領(lǐng)世界第三大經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇。

同時(shí)，資本市場也對岸田所考慮的提高資本利得稅和股息稅的計(jì)劃持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為這可能是岸田“再分配”政策的一種選擇。不過，岸田10日在一檔電視節(jié)目采訪中，澄清了相關(guān)顧慮，表示“當(dāng)前沒有改變稅收體制的計(jì)劃，與之相比，還有很多重任，比如起草相關(guān)的增長戰(zhàn)略。”

而日媒認(rèn)為，與市場的不確定性、經(jīng)濟(jì)政策的不明朗相比，最大的不確定性還是在岸田本人究竟能帶領(lǐng)新政府走多久。日媒的最新民調(diào)顯示，岸田的支持率遠(yuǎn)不及前任菅義偉上任初期的74%，僅為49%，這是13年來日本新領(lǐng)導(dǎo)人上任初期的最低水平。

“岸田需要提出大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)政策，并避免提高稅收以提振股市。”山田說道，“同時(shí)，他還需要在10月31日眾議院改選中顯示出自己能帶領(lǐng)自民黨保住多數(shù)席位的優(yōu)勢。”

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