天然氣沖擊波將影響糧價(jià)？“完美風(fēng)暴”席卷全球化肥市場

居高不下的天然氣價(jià)格正在擾亂全球化肥市場，歐洲地區(qū)多家化工企業(yè)一度宣布停產(chǎn)減產(chǎn)。

上周綠色市場北美化肥價(jià)格周指數(shù)（Green Markets Weekly North America Fertilizer Price Index）飆升至每噸996.32美元的歷史新高。昂貴的肥料勢必將推高農(nóng)民的生產(chǎn)成本，進(jìn)一步加劇食品通脹的風(fēng)險(xiǎn)。三季度以來，中東歐、南美多個經(jīng)濟(jì)體宣布加息以應(yīng)對通脹帶來的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景面臨考驗(yàn)。

天然氣主導(dǎo)化肥漲勢未盡

在深陷能源危機(jī)的歐洲，天然氣價(jià)格前期非理性上漲對歐洲本土化肥生產(chǎn)的打擊尤為嚴(yán)重。奧地利化肥生產(chǎn)商Borealis 此前宣布大幅削減了氨的產(chǎn)量，英國政府將為美國化工巨頭CF Industries在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)提供財(cái)政支持，以幫助其重新啟動化肥廠運(yùn)營。

大宗商品經(jīng)紀(jì)商StoneX 化工分析師林威爾對此發(fā)出警告，按照這樣的速度，歐洲生產(chǎn)一噸尿素的成本超過900美元。“我們一個地區(qū)的生產(chǎn)商正在消失，這是非常大的問題。他們不能以現(xiàn)在的價(jià)格購買天然氣，因?yàn)檫@樣做不到在生產(chǎn)化肥的同時(shí)賺取利潤。 在沒有補(bǔ)貼的情況下，他們唯一的選擇就是關(guān)閉，這就是我們看到的。”

在大洋彼岸的美國，各類化肥價(jià)格也在水漲船高。與去年相比，鉀鹽上漲了92%領(lǐng)跑，磷酸二銨（DAP）上漲了64%，尿素上漲了71%，九年來首次突破600美元/噸的門檻，磷酸一銨（MAP）上漲了74%，刷新2009年12月以來新高，含氮量32%的尿素硝銨溶液(UAN32)則上漲了78%。

除了天然氣以外，供應(yīng)鏈瓶頸和地緣政治因素也在助推這場“完美風(fēng)暴”。北美颶風(fēng)季不僅對墨西哥灣沿岸油氣生產(chǎn)造成嚴(yán)重影響，化工企業(yè)也遭到波及，8月末登陸的颶風(fēng)艾達(dá)“Ida”使得CF Industries位于加州的廠區(qū)被迫關(guān)閉，其中包括6家氨廠和5家尿素生產(chǎn)廠，相關(guān)影響持續(xù)超過一個月。 今年6月，歐盟出臺一系列新措施對白俄羅斯國家經(jīng)濟(jì)施加針對性的制裁，該國鉀肥的出口受到限制，全球市場供應(yīng)形勢持續(xù)趨緊。

短期看，本輪全球化肥價(jià)格上漲的行情可能并未結(jié)束。StoneX預(yù)計(jì)，目前已經(jīng)遠(yuǎn)高于五年均值的美國單位產(chǎn)量農(nóng)作物消耗化肥價(jià)值將繼續(xù)上升。

北達(dá)科他州立大學(xué)土壤科學(xué)專家弗蘭森（Dave Franzen）認(rèn)為，氮基化肥價(jià)格在明年春季之前依然將震蕩上行。“除了歐美之外，作為重要生產(chǎn)商，三季度以來亞洲地區(qū)化肥出口也因?yàn)槊禾康饶茉磧r(jià)格問題受到了嚴(yán)重影響，這進(jìn)一步加劇了全球性供應(yīng)不足的局面。除了氮基化肥外，建議農(nóng)民可以考慮多種肥料組合。”

市場研究公司agricultural Economic Insights聯(lián)合創(chuàng)始人、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家維德馬爾（David Widmar）表示，化肥價(jià)格的急劇上漲將給農(nóng)民帶來痛苦，但生產(chǎn)者和消費(fèi)者應(yīng)該正確評估形勢并積極溝通。他認(rèn)為持續(xù)上漲的價(jià)格對于供需雙方而言都不是好事，以目前的價(jià)格水平，農(nóng)民很難繼續(xù)大筆買入，因?yàn)橐坏┨烊粴鈨r(jià)格下跌、氮肥生產(chǎn)恢復(fù)正常時(shí)高價(jià)化肥將成為巨大負(fù)擔(dān)，化肥廠同樣面臨能源價(jià)格波動對生產(chǎn)成本、庫存的潛在威脅。

通脹陰霾籠罩新興市場

聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）7日發(fā)布的報(bào)告顯示，在供應(yīng)條件趨緊和對小麥和棕櫚油等主糧商品需求強(qiáng)勁的帶動下，糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)9月平均為130.0點(diǎn)，同比上漲32.1%，創(chuàng)近10年新高。

對于新興市場而言，物價(jià)警報(bào)早已拉響。世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊因哈特（Carmen Reinhart）指出，疫情顯著加劇了不平等，也引發(fā)了金融脆弱性問題。 對于發(fā)展中國家而言，食品價(jià)格和通脹壓力在不平等問題上的影響非常重要，其對經(jīng)濟(jì)的潛在沖擊比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體更大。“你看到的是新興市場的一系列加息，目的是應(yīng)對匯率波動和限制通脹上行的壓力。”他說。

為了應(yīng)對通脹壓力，加息潮已經(jīng)在新興市場國家中蔓延，中東歐匈牙利、捷克三季度以來已經(jīng)加息三次， 南美最大經(jīng)濟(jì)體巴西加息五次，帶動拉美地區(qū)烏拉圭、秘魯、巴拉圭、墨西哥和智利等國先后上調(diào)基準(zhǔn)利率。巴西地理統(tǒng)計(jì)局(IBGE)8日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月巴西年化通脹率為10.25%，續(xù)創(chuàng)2016年2月以來新高。

不過，加息對新興市場的潛在風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，比如疫情期間驟增的政府債務(wù)。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，雖然9月非農(nóng)報(bào)告不及預(yù)期，但這依然足以滿足聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）對于縮減資產(chǎn)購買計(jì)劃的要求，可以說減碼的時(shí)間窗口正在臨近。對于新興經(jīng)濟(jì)體而言，美聯(lián)儲政策收緊的影響可以分為兩方面，首先會推升美元，這會增加新興國家貸款的成本。其次投資者將資金撤回美國本土，造成嚴(yán)重的資本外流。同時(shí)許多新興市場國家發(fā)行以美元計(jì)價(jià)的債券，在美元升值的環(huán)境下，償付壓力開始增大。對于財(cái)政脆弱的國家而言，加息往往是穩(wěn)定匯率的重要一步，也是無奈之舉。

聯(lián)合國拉丁美洲和加勒比經(jīng)濟(jì)委員會發(fā)布的報(bào)告顯示，受新冠疫情沖擊，拉美和加勒比地區(qū)公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重從2019年的68.9%升至2020年的79.3%，成為負(fù)債率最高的發(fā)展中地區(qū)。世界銀行本月對該地區(qū)2022年和2023年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測為低于3%，稱新冠危機(jī)或?qū)?dǎo)致一個新的“失去的十年”，而這種情況表明該地區(qū)可能存在更深的結(jié)構(gòu)性問題。

施羅斯伯格向記者分析道，相對于發(fā)達(dá)國家，新興市場能夠承受的低利率空間更為有限，加息將大大限制政府政策選擇范圍。目前的情況看，只有增速較快的亞洲地區(qū)新興經(jīng)濟(jì)體有能力在政府高赤字運(yùn)行下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定債務(wù)的目標(biāo)。 雖然加息可以有效錨定通脹預(yù)期，未來經(jīng)濟(jì)增長前景下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不容忽視。

標(biāo)簽： 天然氣 沖擊波 影響 糧價(jià)