保供加碼電廠存煤提升，供需底線平衡還要三五個月

煤炭資源供應緊張依舊，政策調控也繼續加碼。

國家發改委10月11日消息稱，統調電廠煤炭庫存明顯提升，7天以下存煤企業大幅減少，推動全國發電供熱用煤中長期合同全覆蓋取得顯著成效。

不過，全球能源價格居高不下，突如其來的秋季汛情再度引爆市場缺煤的恐慌情緒。面對“內外夾攻”的局面，煤價還在“燃燒”。

10月11日，A股煤炭板塊領漲，截至收盤，中證煤炭指數上漲3.73%，個股多數收漲，恒源煤電、上海能源、內蒙華電漲停，兗州煤業漲超6%。

期貨市場上，煤炭三兄弟“齊頭并進”，焦煤最高升至3428元/噸，刷新歷史紀錄，焦炭上探至3728元/噸，刷新一個月高位，動力煤午后封漲停在1408.2元/噸?，F貨方面，秦港Q5500動力煤已漲至2050元/噸。

行業人士對第一財經稱，當國內外能源供需環境錯配，國內供應已逐步開足馬力新增的條件下，預計國內缺口填補將有望在3~5個月內達到底線平衡，但由于國際貨幣環境以及各行業物料價格的指數已全面抬升，缺口填補后的煤價走勢將有限下跌，尋找到新的平衡，再維持穩定運行。

內外夾攻，煤價還能飛多高

基本面來看，煤價正處在“內外夾攻”的局面。

國際上，全球低碳減排步伐加速，疊加疫情、通脹等因素，能源危機席卷全球。近期歐洲天然氣價格屢刷新高，以原油、煤炭和天然氣為主的舊能源（與光伏、風能等新能源相對）價格也不斷攀升，“氣荒”“油荒”“電荒”接踵而至。

國內方面，國家持續出臺嚴格的政策措施，先后在釋放供應、暫停價格指數、窗口指導期貨市場、輿情引導與控制、雙控限電降低需求等多個方面開展政策引導和調控，旨在控制價格有序向上波動。

近期調控政策再加碼，陸續追加“保供”產能、提升長協覆蓋率及需求端“能源雙控”政策的推進，對短期煤炭價格預期產生了擾動。

此外，突如其來的秋季汛情再度引爆市場缺煤的恐慌情緒。“十一”假期期間，中國第一產煤大省山西突發汛情，受暴雨影響，60家煤礦關停，部分道路受損導致運輸不暢。動力煤大省陜西也受到汛情威脅，省安委辦要求各類生產經營單位要嚴格落實汛期安全防范措施，必要時果斷停工、停產、停業、撤人。

在投資者互動平臺上，中小投資者也開始詢問山西省煤炭上市公司受影響程度。包括山西焦煤、永泰能源、山煤國際、晉控煤業、蘭花科創等，均被投資者詢問汛情對公司的影響情況以及應對措施。不過，相關公司暫未回應。第一財經也就汛情對公司經營情況影響程度試圖與山西焦煤、山西焦化、永泰能源等公司進行溝通，截至發稿未收到回復。

一德期貨煤焦研究員張源對第一財經分析稱，山西地區近期因雨水影響，焦炭及焦煤運輸受到明顯影響。表現在庫存上，呂梁地區焦企焦炭累庫較為明顯，少數焦企累庫上萬噸。其中孝義焦化園區主要道路被淹，導致部分焦企出貨困難。另外，因部分鐵路橋發生事故，部分焦企出貨速度也有所放緩。洗煤廠庫存增幅也較為明顯，據統計，截至上周末，山煤洗煤廠庫存較節前增加40萬噸~50萬噸。盡管有下游需求放緩的原因存在，但運輸導致的庫存積累也較為明顯。

面對“內憂外患”，煤炭價格將如何演繹，一位行業人士對第一財經分析稱，煤炭市場供需環境持續緊張，市場支撐動能依舊較強，價格不斷刷新高位。今年的問題更多是受需求側的超預期推動，而從國內外需求來看，在國內供應已逐步開足馬力新增的條件下，預計國內缺口填補將有望在3~5個月內達到底線平衡，但由于國際貨幣環境以及各行業物料價格的指數已全面抬升，缺口填補后的煤價走勢將有限下跌，尋找到新的平衡，再維持穩定運行。

新增產能釋放，電廠存煤大增

目前國內出臺了多種政策保供煤炭。“主要關注內蒙古地區的產能是否能夠釋放”，張源對第一財經分析稱，日前內蒙古地區核增產能將近一億噸，預計實際有效投放的產能理論上可以達到4500萬噸。

10月7日，內蒙古自治區能源保障工作領導小組召開會議，要求領導小組辦公室要統籌協調能源保障工作，煤炭供應保障專班要督促煤炭企業不折不扣完成增產保供任務，電力供應保障專班要督促燃煤電廠保障用電和供熱需求。

10日晚間，永泰能源發布公告稱，公司所屬2家煤礦企業列入山西省保供煤礦。山西省煤電油氣運協調保障領導小組綜合辦公室日前下發通知稱，將2021年1月~8月已完成全年產量的51座煤礦及2021年省內擬核增產能的98座煤礦列入保供煤礦，四季度可在確保安全的情況下組織生產，同時啟動核增手續辦理工作。

張源認為，當前國內動力煤缺口大概是3000萬噸到6000萬噸左右，由于最近一段時間的限電，這個缺口可能會有所縮小。如果內蒙古的煤炭能夠正常充分釋放，缺口有可能會被回補一部分。疊加其他省份保供政策，如果煤炭產量能夠正常地釋放，預計煤價在10月末或者11月份將有所緩和。不過值得注意的是，12月份是冬季供暖高峰，庫存緩解程度不及預期的話，煤價有再次沖高的可能性。

目前部分新增產能已經釋放，保供效果也在逐步體現。

11日，國家發改委最新消息稱，截至7日，全國存煤7天以下電廠數量比節前減少90%。

發電供熱用煤中長期合同全覆蓋進展方面，發改委同日介紹，作為冬季煤炭供應保障的重點地區，9月25日，東北地區發電供熱用煤中長期合同全覆蓋集中簽約儀式在京舉行，集中補簽了一批東北地區冬季發電和供熱用煤合同。“十一”期間，全國發電供熱用煤中長期合同全覆蓋繼續深入推進，又一批省份已順利實現全覆蓋，供暖季保供基礎進一步夯實。

下一步，發改委將多措并舉加強已簽約合同的履約監管，保障發電供熱等民生用煤穩定供應和價格平穩，確保人民群眾溫暖過冬。

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