煤炭股卷土重來，兗州煤業、上海能源漲停，機構這么看丨牛熊眼

10月11日，煤炭股盤中卷土重來，兗州煤業、上海能源漲停，恒源煤電一度漲停，山煤國際、安源煤業、鄭州煤電等跟漲。

作為煤炭大省，連續降水和地質災害對山西當地煤炭產業帶來影響。根據山西省應急管理廳消息，此次汛情全省各地共轉移人員54947人，停產煤礦60座、非煤礦山372座、危化企業14家，停工在建工程1035個，關閉景區166個。山西省應急管理廳9日在微信公眾號發文稱，山西省應急管理系統始終堅持把煤炭保供作為最重要、最緊迫的一項民生大事和政治任務來抓，在確保安全的前提下全力增產增供。

據發改委消息，國家發改委運行局與各地各有關部門和企業加強聯系，密切配合，跟蹤調度電煤日供耗存變化，動態掌握保供需求，積極推動電廠提高煤炭庫存，組織各地加大電煤供應、運輸協調力度，保障電力供應，維護企業有序生產和百姓生活正常開展。

近日召開的國務院常務會議進一步部署做好今冬明春電力和煤炭等供應，保障群眾基本生活和經濟平穩運行。會議指出，要在保障安全生產的前提下，推動具備增產潛力的煤礦盡快釋放產能，加快已核準且基本建成的露天煤礦投產達產，促進停產整改的煤礦依法依規整改、盡早恢復生產。交通運輸部門要優先保障煤炭運輸，確保生產的煤炭及時運到需要的地方。

此外，內蒙古、遼寧等多地全力推動煤炭增產穩價，保障煤炭增產增供。據新華社，10日下午，在內蒙古自治區鄂爾多斯市舉行的落實國家煤炭增產保供任務中長期合同簽訂儀式上，鄂爾多斯市40家煤炭企業與對口保供的黑龍江省、吉林省、遼寧省、天津市等18個省區市簽訂了四季度煤炭中長期保供合同，涉及煤炭5364萬噸。

天風證券表示，近期多數煤礦增產保供，但產量釋放有限，且外銷量較少。疊加國慶少數煤礦放假檢修、以及山西地區暴雨影響27座煤礦停產等影響，產地供應依舊緊張。需求方面，進入十月，雖已處于傳統淡季，但在用電量增幅依舊可觀，沿海電廠庫存回升緩慢，華北地區冬儲煤進入集中采購期，動力煤的需求依然強勁。總體來看，產地供應釋放緩慢，煤礦供不應求延續。

中信證券指出，2021年三季度煤價環比漲幅普遍在30-50%，預計板塊業績環比漲幅或接近40%，業績年化對應P/E或在5倍左右。近兩周政策密集落地，給市場預期帶來擾動，但“保供”效應累積需要時間，行業供給偏緊的格局年內不易扭轉，預計2021年四季度上市公司業績還將逐步改善，存在超預期的可能。在電價浮動區間擴大、海外能源價格大漲的背景下，繼續看好板塊行情。

銀河證券指出，碳中和約束下，煤炭新批復產能有限，煤價有望維持高位水平。當前整體供需矛盾有所緩解，政策端增產保供措施持續出臺，對板塊估值有壓制，但是整體庫存位于低位且終端動力煤庫存下降趨勢陡峭，可用天數處于極低水平，部分地區開始雙控及限電。在煤價快速上漲的推動下，煤炭行業利潤不斷增厚，增速不斷提升，預計三、四季度行業利潤仍有超市場預期的可能性。

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