銀行股集體飄紅拉升指數(shù) 機(jī)構(gòu)：靜態(tài)估值水平處歷史絕對(duì)低位

10月11日早盤，銀行股集體飄紅。截至發(fā)稿，瑞豐銀行、招商銀行漲超5%，寧波銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、南京銀行等均有不俗漲幅。

消息面，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱日前在國(guó)際清算銀行（BIS）監(jiān)管大型科技公司國(guó)際會(huì)議上表示，在強(qiáng)化反壟斷監(jiān)管、維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序方面，中國(guó)在2021年出臺(tái)了平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南，強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張。針對(duì)平臺(tái)公司在支付領(lǐng)域的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為，推動(dòng)大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司開放封閉場(chǎng)景，在支付方式上給消費(fèi)者更多選擇，從而為中小企業(yè)創(chuàng)造發(fā)展空間。未來，將發(fā)揮好與反壟斷部門的監(jiān)管合力，遏制濫用市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位的壟斷行為，積極應(yīng)對(duì)算法歧視等新型壟斷問題。

天風(fēng)證券認(rèn)為，政策呵護(hù)銀行基本面，繼續(xù)看好財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展：當(dāng)前我國(guó)政策仍以“穩(wěn)字當(dāng)頭”，預(yù)計(jì)隨著跨周期政策出臺(tái)，銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)有望得到有序化解，基本面有望穩(wěn)健。未來隨著征信業(yè)規(guī)范發(fā)展、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)反壟斷和支付互聯(lián)互通持續(xù)推進(jìn)，傳統(tǒng)銀行（尤其是具備零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的銀行）有望獲得更為廣闊的市場(chǎng)空間。目前商業(yè)銀的增長(zhǎng)邏輯正在向非息轉(zhuǎn)變，繼續(xù)看好銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。

平安證券認(rèn)為，站在當(dāng)前的時(shí)間點(diǎn)，合近期監(jiān)管對(duì)于防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)增長(zhǎng)的定調(diào)，以及跨周期調(diào)節(jié)政策的相繼落地，經(jīng)濟(jì)大幅下行的可能性不高，同時(shí)大規(guī)模信用風(fēng)險(xiǎn)釋放的概率較小，對(duì)于銀行經(jīng)營(yíng)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量的影響可控。經(jīng)過二季度以來的調(diào)整，板塊當(dāng)前靜態(tài)估值水平僅0.66x，處在歷史絕對(duì)低位，悲觀預(yù)期反應(yīng)充分，建議關(guān)注經(jīng)濟(jì)預(yù)期回升和市場(chǎng)風(fēng)格切換帶來的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

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