機構論后市丨迎接低位價值行情，市場或尋找確定性資產(chǎn)

國慶節(jié)后一個交易日（10月8日），市場延續(xù)節(jié)前格局，呈現(xiàn)分化走勢，其中，滬指收漲0.67%，深成指收漲0.73%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.04%。

A股后市怎么走？看看機構怎么說：

①中信建投：維持煤炭、化工等周期板塊的超配不變

中信建投指出，建議把握風格切換、強化價值配置，精選三季報中有望業(yè)績超預期的制造和科技板塊細分賽道（如軍工、半導體、鋰電等）。供需矛盾是主導市場的核心主線。盡管當前市場面臨地產(chǎn)行業(yè)信用風險等擾動，但是并不改變運行方向。維持煤炭、化工、水泥、鋼鐵等周期板塊的超配不變。

②中信證券：迎接低位價值行情 關注三條投資主線

中信證券指出，展望10月，我們認為，四季度經(jīng)濟邊際將好于三季度；政策緊密協(xié)同后，市場的悲觀預期將得到改善；國內(nèi)宏觀流動性仍將維持合理充裕，海外短期擾動帶來的影響相對有限，四季度有望迎來估值低估或調整較為到位的低位價值板塊的投資機遇。

配置上，建議關注基本面預期有望回暖且估值合理的部分消費、醫(yī)藥板塊、前期受成本等問題壓制的低估中游制造板塊及港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的估值修復機會。

③中原證券：市場或尋找確定性資產(chǎn)

中原證券指出，景氣度向下，市場或尋找確定性資產(chǎn)。由于景氣度陷入低迷，經(jīng)濟下行壓力加大，政府一般會采取更為積極的應對措施，提升經(jīng)濟景氣度，從而推動經(jīng)濟復蘇和市場向好。近期，國常會審議通過“十四五”新型基礎設施建設規(guī)劃，推動擴內(nèi)需、促轉型、增后勁。央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開房地產(chǎn)金融工作座談會，要求金融機構配合相關部門和地方政府共同維護房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。因此，未來擴大內(nèi)需、加大新基建、穩(wěn)定地產(chǎn)的政策將對經(jīng)濟形成有力支撐，推動市場預期向好。市場或尋找具備確定性的資產(chǎn)。

④天風證券：外部宏觀沖擊是硬科技賽道再布局的機會

天風證券指出，幾個硬科技賽道長期產(chǎn)業(yè)趨勢的市場共識不斷得到提升，但股價也反映了不少預期，于是此前很多觀點認為如果股價不調整，絕對收益的空間就可能有限。當前來看，一方面股價已經(jīng)有一定幅度的調整，另一方面，中秋節(jié)期間，外圍風險偏好驟降，如果因此導致了硬科技賽道的進一步調整，那么可能會提供一個非常不錯的再配置的機會。尤其每年Q4，市場都會提前布局轉年高景氣的方向，這些硬科技賽道大概率仍然是2022年景氣度較高的板塊。

⑤平安證券：銀行板塊靜態(tài)估值水平處在歷史絕對低位 關注估值修復機會

平安證券認為，站在當前的時間點，合近期監(jiān)管對于防風險、穩(wěn)增長的定調，以及跨周期調節(jié)政策的相繼落地，經(jīng)濟大幅下行的可能性不高，同時大規(guī)模信用風險釋放的概率較小，對于銀行經(jīng)營狀況和資產(chǎn)質量的影響可控。經(jīng)過2季度以來的調整，板塊當前靜態(tài)估值水平僅0.66x，處在歷史絕對低位，悲觀預期反應充分，建議關注經(jīng)濟預期回升和市場風格切換帶來的估值修復機會。個股方面，建議關注：1）基本面受經(jīng)濟下行影響較小、負債端具備競爭優(yōu)勢的銀行，如招行、寧波；2）以興業(yè)、郵儲為代表的低估值品種。

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