煤炭股集體下挫，冀中能源跌停，機構堅守板塊投資價值丨牛熊眼

10月8日，煤炭股開盤集體下挫，截至發稿，冀中能源跌停，平煤股份跌逾10%，山西焦煤、蘭花科創跌超9%。 

為維護煤電行業和商品市場正常秩序，助力做好保供穩價工作，嚴防利用銀行保險資金囤積居奇、哄抬價格，銀保監會10月5日發布《關于服務煤電行業正常生產和商品市場有序流通保障經濟平穩運行有關事項》的通知，通知提出，保障煤電、煤炭、鋼鐵、有色金屬等生產企業合理融資需求。督促銀行保險機構特別是開發性、政策性銀行，國有大型商業銀行，全國性股份制銀行，全力做好今冬明春能源電力保供金融服務工作，滿足能源電力供應合理資金需求。 對符合支持條件的煤電、煤炭、供暖等企業建立快速響應機制，開辟綠色辦貸通道，優先安排貸款審批投放，確保人民群眾溫暖過冬。

此前，中國煤炭工業協會、中國煤炭運銷協會發布通知，要求進一步做好電煤保供工作。兩協會指出，目前，國內電煤供應持續偏緊，電廠存煤明顯偏低，預計迎峰度冬期間電煤供應前景不容樂觀。各煤炭企業應迅速統一思想，充分認識電煤保供的重要性和緊迫性，進一步提高電煤供應保障能力。各企業要深挖電煤增產潛力，全力增加電煤供應量，對非重點、非長協、高耗能等用戶企業適時適度調整銷售策略。

中信證券認為，近期政策密集落地，政策反復強調增產保供、提升長協覆蓋率以及需求端“能源雙控”政策的推進，對短期市場預期產生了擾動。但綜合各類政策預期，保供政策完全達效還需要時間，預計行業供給緊張的格局年內難被扭轉，長協新政對短期煤企定價體系沖擊有限，在海外能源價格大幅上漲的背景下，三季度、三季度煤價環比大概率上漲，市場對板塊的業績預期或繼續上調。

中泰證券指出，近期山西、內蒙古等主產區分別召開四季度煤炭中長期合同對接簽訂會，涉及保供煤量預計分別為5500、5300萬噸，認為市場對煤炭供應端的約束還存在較大預期差，未來若干年煤炭就是稀缺資源，存量產能就是高額利潤，資產有待重估，股價對此反映并未充分，堅守板塊投資價值。

國泰君安表示，對煤炭板塊四季度的表現依然樂觀。（1）煤價仍將超預期。板塊供需依然維持緊張情況，煤炭價格在10月份仍有望超預期上漲，其中動力煤在動態旺季的缺口將會進一步的放大；（2）氣候大會事件催化。格拉斯哥氣候大會預計將于11月舉辦，對傳統能源發展的限制力度或將超市場預期，煤炭在全球的供給在碳達峰之前仍將被加大限制，能源轉換完成前將是稀缺能源；（3）三季度盈利超預期。龍頭公司保供邏輯已驗證，量價雙升提盈利，煤價再超預期，三季度盈利增長斜率有望提升，且四季度盈利預期也將向上，高經營杠桿公司業績彈性最強。

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