“五一”出游黃金周 同程藝龍（0780.HK）股價創歷史新高

4月19日，在即將到來的“五一”黃金周火爆行情及業績基本面支撐下，同程藝龍(0780.HK)的股價也大幅高開，盤中股價最高漲至20.15港元，最大漲幅7.29%，創歷史新高，收盤價站上20港元，最新市值438.6億港元。

來自國內主要在線旅游平臺的數據顯示，即將到來的“五一”黃金周出行及旅游市場異常火爆，預計出游人次有望超過2億，火車票再現“一票難求”現象，機票和酒店價格較2020年和疫情前均有較大幅度上漲，呈現出“量價齊升”的局面。鐵路12306數據顯示，截至4月17日下午六點，共發售5月1日車票315萬張，是2019年同期的3倍以上;民航機票方面，熱門航線機票價格普遍上漲，平均票價超過800元，三亞等熱門旅游目的地的酒店價格較2019年同期上漲了80%以上。火爆的假日出游市場帶動整個旅游板塊股價快速上漲。

實際上，自春節黃金周以來，同程藝龍的股價就開啟了向上勢頭，其良好的業績基本面無疑是最大支撐。財報顯示，2020年，同程藝龍實現營收59.33億元，經調整凈利潤為9.54億元，是疫情以來全球唯一連續四個季度盈利的上市OTA。另外，同程藝龍的業績恢復速度在業內居于前列，核心業務在去年四季度就已基本恢復正增長。財報顯示，2020年四季度同程藝龍住宿業務收入達6.47億元，同比增長4%，在三季度恢復比例達到98.7%的基礎上進一步實現了同比正增長。其四季度的住宿間夜量同比增長了21%，其中來自低線城市的間夜量同比增幅超過30%。交通業務方面，2020年四季度同程藝龍國內機票銷售量同比增長約5%，汽車票銷量同比增長近180%，全年度交通業務總收入為34.7億元人民幣，達到2019年度的76.8%。

國內OTA龍頭攜程正式登陸港股也是同程藝龍開啟新一輪上漲的重要刺激因素。4月19日，攜程(09961.HK)正式在港股掛牌交易，開盤價報281港元，盤中最高281.2港元，較發行價268港元漲約4.9%，市值最高約為1778億港元。至此，中國兩大OTA平臺攜程與同程藝龍在港股聚齊。作為中國OTA龍頭，攜程正式登陸港股，疊加國內旅游經濟強勢復蘇的外部利好，港股OTA板塊迎來重估機會。

分析認為，攜程登陸港股實際上為同程藝龍的價值再發現提供了一個契機。此前，同程藝龍作為港股唯一的OTA概念股，自上市以來市值一直被低估，核心原因就在于缺少合適的估值參照，而攜程的到來解決了這一問題。以2020年財報數據對比看，攜程2020年的收入規模為183.16元，是同程藝龍的約3.09倍，而其最新港股市值則為同程藝龍的4.04倍;攜程2020年度盈利情況為虧損32億元(歸屬于股東)，同程藝龍2020年度經調凈利潤為9.54億元。對比之下，一直處于盈利狀態的同程藝龍當前估值的大幅上修自然在情理之中。大摩上周將同程藝龍目標價上調至22港元。

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