每日聚焦：多存兩年利率反降？3年期與5年期定存利率倒掛背后：銀行降低綜合負債成本

在銀行存款，多存兩年利率不變，甚至還有可能降低。

7月6日，記者梳理公開信息發現，包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行等在內的多家銀行，3年期定期存款與5年期定期存款利率持平或“倒掛”。此外，部分股份制銀行的3年期定存與5年期定存利率也出現持平或“倒掛”現象。

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光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在電話中對記者表示，目前銀行息差壓力比較大，在銀行進一步讓利實體經濟的大背景下，銀行有動力去降低負債成本，為讓利實體經濟創造空間。不過專家預計，目前各項金融經濟指標開始回暖，銀行整體下調幅度不會太大。

此外，從不同銀行來看，有銀行5年期定期存款掛牌利率為3.15%，也有銀行同樣的產品，掛牌利率僅為2.75%。而銀行間差異化的定價，也反映出國內存款利率市場化改革穩步推進。

存款是指存款人在保留所有權的條件下，把使用權暫時轉讓給銀行的資金或貨幣。流動性偏好理論認為，由于人們偏好中短期流動性的資金，因此存款期限越長，銀行便會付出更高的代價去獲得存款，導致期限較長的存款利率水平會高于期限較短的存款。

據了解，國內銀行以前很少出現利率倒掛情況。不過近日記者發現，部分銀行的3年期定期和5年期定期存款掛牌利率出現了持平甚至“倒掛”的情況，即期限較長的存款利率反而等于或低于期限較短的存款利率。

以農業銀行為例，7月6日，記者在農業銀行APP看到，該行50元起存的整存整取存款產品，3個月、6個月、1年、2年、3年利率分別為1.35%、1.55%、1.75%、2.25%和2.75%，整體來看，期限越長、收益越高。不過農行5年期定期存款利率卻和3年期利率持平，均為2.75%。記者查詢手機銀行發現，工商銀行、交通銀行均與農業銀行一致。

此外，中國銀行和建設銀行(6.080, -0.03, -0.49%)的5年期定期存款利率和3年期利率呈現“倒掛”現象。中國銀行APP顯示，該行整存整取的3年期定存利率為3.15%，5年期定存利率為2.75%，5年期定期存款利率比3年期低0.4個百分點。

除了定期存款，部分銀行大額存單也出現3年期與5年期利率持平或“倒掛”現象。如廣發銀行客戶經理在電話中表示，該行目前3年期20萬起存的大額存單，利率為3.45%，而5年期20萬起存的大額存單利率為3.4%。

值得一提的是，記者也發現并非所有銀行的3年期定存與5年期定存利率持平或“倒掛”，部分中小銀行的5年期定存利率仍高于3年期，如廣州銀行整存整取3年定存利率為3%，5年期利率為3.15%。

“3年和5年定期存款利率出現‘倒掛’，反映目前部分銀行對5年長期限存款需求不強烈，偏好期限相對短的存款負債。”周茂華對記者表示，利率倒掛主要是國內經濟受國內外多因素影響超預期，國內引導金融機構進一步降低實體經濟貸款利率，在這種預期下，銀行有動力通過調整存款期限溢價，優化負債結構，減少長期限存款高息支出，以降低銀行綜合負債成本。

資料顯示，今年1月份，1年期和5年期以上LPR較上一期分別下調10個和5個基點；5月份，5年期以上LPR再次下調15個基點。據了解，LPR下行可帶動企業融資實際利率下行，推動降低實體經濟融資成本。

在貸款利率逐漸下行之時，從年初以來，存款的利率尤其是長端利率整體也在下行。今年4月份，有報道稱，市場利率定價自律機制召開會議，鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調10個基點左右，隨后記者了解到多家銀行下調了3年期大額存單利率。

不過記者也了解到，部分銀行網點也可以對定期存款利率進行有條件的上浮。如深圳地區交通銀行工作人員在電話中表示，如3年期定期存款，客戶存款金額為5萬以上，則可以將2.75%的利率上浮至3.4%。

利率倒掛、不同銀行利率產生差異，也反映出國內存款利率市場化改革穩步推進，商業銀行存款定價自主性顯著增強，便于優化資源配置。

據了解，央行在《2022年第一季度中國貨幣政策執行報告》中披露，已指導建立了存款利率市場化調整機制，將參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。

今年國內外環境復雜嚴峻，股市、理財產品等出現了一定回撤，居民的存款意愿也有所上升。

據央行發布的5月金融統計數據報告，5月末，人民幣存款余額246.22萬億元，同比增長10.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.1個和1.6個百分點。今年前5個月，人民幣存款累計增加13.99萬億元，同比多增3.8萬億元。

收益穩定的存款產品自然也成了熱品。7月6日，深圳的工商銀行、交行客戶經理均在電話中告訴記者，該行的大額存單額度緊缺，甚至要靠搶。

與之形成明顯對比的是，消費者的消費意愿卻在下降。國家統計局數據顯示，2022年5月，社會消費品零售總額同比下降6.7%。1-5月，社會消費品零售總額同比下降1.5%。

在此情況下，專家表示后續仍不排除有部分銀行適度調降長端定存利率。

“從趨勢來看，現在國內經濟處于復蘇的關鍵階段，未來要引導金融機構加大實體經濟的合理讓利，降低實體經濟融資成本，尤其是對小微企業、民營企業，所以這些情況還是有動力要引導金融機構合理讓利實體經濟，息差的壓力有可能進一步推動部分銀行調整存款利率。”周茂華表示。

那么銀行下調長端負債利率的空間有多大呢？

“銀行整體下調幅度不會太大。”周茂華認為，國內政策是“靠前發力”，目前從4、5月份金融經濟數據來看，政策效果已經顯現。加之壓降存款利率本身難度較大，也限制著存款利率的下調。

數據顯示，5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，其中以按揭房貸為主的居民中長期貸款增加1047億元，企（事）業單位的中長期貸款增加5551億元。“雖然同比還是有所減少，但和4月相比，明顯有所回暖。”周茂華表示，5月份的PMI、工業增加值、零售消費等指標都在回暖，而隨著需求回暖，貸款回暖，銀行貸款端的定價就會趨于平穩，存款端的利率也會趨于平穩。

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