4月LPR利率維持不變！1年期3.7%，5年期以上4.6%

新一期貸款市場報價利率(LPR)仍“按兵不動”。4月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均與此前持平。LPR利率已連續(xù)三個月維持不變。

來源：全國銀行間同業(yè)拆借中心

上周央行宣布全面降準，4月LPR是否會調(diào)整引起市場高度關注。中國民生銀行首席研究員溫彬20日接受中新經(jīng)緯采訪時說：“（4月LPR）下調(diào)5個基點和保持不變可能性都有。”

另有機構(gòu)預測分析，存款利率政策的調(diào)整，加上本次降準釋放的流動性，為銀行讓利創(chuàng)造了更多條件，接下來1年期和5年期LPR政策利率或可能會調(diào)整。

4月15日，央行決定自4月25日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.25個百分點。為加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權平均存款準備金率為8.1%。此次降準共計釋放長期資金約5300億元。

平安首經(jīng)團隊認為，考慮到近期資金面較為平穩(wěn)，本次降準在彌補基礎貨幣缺口方面的作用倒居其次，主要目的或在于降低商業(yè)銀行負債成本。本次降準對商業(yè)銀行負債成本的緩釋作用尚不足以直接帶動LPR報價下行，但后續(xù)央行或?qū)⑼ㄟ^存款自律機制改革等方式進一步引導商業(yè)銀行壓降LPR利率。優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)的稀缺、銀行負債成本的緩釋都將有助于未來銀行降低LPR報價。

信達證券首席宏觀分析師解運亮指出，歷史上央行降準后，LPR降與不降的情形都存在。后續(xù)LPR下降的可能性更大，第一，降準能夠降低金融機構(gòu)資金成本，有能力推動LPR下調(diào)。第二，國常會傳遞明確政策意圖，將進一步加大金融對實體經(jīng)濟支持力度，降低企業(yè)綜合融資成本。第三，當前是寬信用發(fā)力窗口，考慮到要進一步穩(wěn)房貸、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，降LPR對實體經(jīng)濟的提振作用較大。

東亞前海證券認為，短期來看，降準或?qū)⑼ㄟ^壓降LPR利率的方式降低貸款利率和企業(yè)融資成本，起到降息的效果；長期來看，央行依然存在通過定向降息和再貸款利率等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具來進一步降低融資成本的可能性，加大支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”。

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