百億私募一季度成績單：淡水泉等5家虧損超20%，去年冠亞軍也折戟

今年一季度A股表現較弱，整體持續震蕩，受此影響，私募基金的收益情況也不佳。私募排排網數據顯示，截至4月13日，2022年一季度有業績記錄的98家百億私募的整體收益為-9.60%，其中僅10家百億私募實現正收益，收益情況明顯弱于2021年同期及2021全年。

受此影響，百億私募機構發行新產品的熱情也出現下降，一季度有超30家百億私募沒有新基金的發行。

百億私募整體收益-9%，去年冠、亞軍也折戟

市場表現上，一季度A股整體呈現震蕩下跌態勢，上證指數一度險些跌破3000點，截至3月31日，報收3252.2點，一季度累計下跌10.65%。深證成指、創業板指的跌幅更大，一季度分別累計下跌18.44%、19.96%。

以上證指數為例，對比過往五年同期的表現，2022年一季度都屬于一個弱市。2017年-2021年的一季度，上證指數的累計漲幅分別為3.83%、-4.18%、23.93%、-9.83%、-0.90%。

這種市場環境下，私募基金的收益不可避免地受到影響。私募排排網數據顯示，截至4月13日，2022年一季度有業績記錄的98家百億私募整體收益為-9.60%，其中僅有10家百億私募實現正收益，占比為10.20%。另據朝陽永續基金研究平臺統計，2022年一季度實現正收益的百億私募也是10家，有91家為虧損。

對比2021年一季度，私募排排網當時不完全統計，65家有業績展示的百億私募的平均收益為1.11%，其中有44家百億私募收益為正，占比達67.69%，更有7家百億私募的收益超過5%。對比2021全年，有業績展示的88家百億私募，平均收益達到了12.95%。

具體看，2022年一季度實現正收益的10家百億私募中，收益第一名的洛肯國際是第一批專注于債券市場以及擁有銀行間、交易所牌照的私募，精通CPPI、TIPP等組合策略，一季度的收益為9.23%。第二、三名分別是專注CTA策略的洛書投資、千象資產，一季度的收益分別為6.42%、5.19%。另外7家分別為橋水(中國)投資(4.81%)、玖瀛資產(4.63%)、展弘投資(2.74%)、思勰投資(2.43%)、黑翼資產(2.04%)、少數派投資(1.82%)、明毅基金(1.07%)。

一季度收益虧損的88家私募中，虧損超過10%的機構達到50家，其中不乏東方港灣、林園投資、景林資產、高毅資產等知名私募公司，東方港灣一季度的收益為-10.32%、林園投資為-16.22%。

虧損超過10%的50家私募中，有5家虧損超過20%，分別為淡水泉、正圓投資、沖積資產、漢和資本、聚鳴投資。虧損比例最大的淡水泉，今年一季度的收益為-27.24%。作為一家老牌私募公司，淡水泉旗下已披露凈值數據的215只產品在一季度全部出現虧損，且大部分產品的跌幅都超20%。

沖積資產、正圓投資2021年的收益分別達到79.22%、68.18%，占據百億私募收益榜的冠、亞軍，但2022年一季度收益卻分別為-22.65%、-25.28%。與淡水泉類似，沖積資產、正圓投資今年一季度已披露凈值的產品的收益全部為負。

規模型私募發基謹慎，有機構暫停產品發行

在私募基金發行方面，據私募排排網不完全統計，2022一季度共有2383家證券類私募管理人備案了基金，累計備案私募基金數量為6309只，與2021年同期的6561只相比，跌幅為3.84%。

總體發行數量雖然沒有太多變化，但百億私募的發行熱情明顯消散。私募排排網稱，包括凡二投資、衍復投資、玄元投資等在內的76家百億私募今年發行了728只基金，數量占比僅為11.54%。另外，還有39家百億私募暫無新基金發行。

2021年一季度，百億量化私募的備案基金數量最多的機構是寧波幻方量化、靈均投資、九坤投資，基金數量分別為132只、94只、66只。但在2022年一季度，私募基金備案數量前三的機構是阿巴馬資產、華軟新動力、星闊投資，發行數量為50只、47只、36只，與2021年相比出現明顯下降。

去年一季度發行數量最多的幻方量化，今年并未發行新基金，此前，公司還公開表示會控制規模。幻方量化今年一季度的收益為-12.91%，旗下已披露凈值產品的收益系數為負。

面對市場行情未能好轉，百億私募敦和資管于今年4月8日主動宣布暫停新產品發行。敦和資管董事長施建軍在公司2022春季投資策略報告會上說：“一季度，滬深300指數跌了-14.5%，參考不完全統計數據，公司主要合作機構代銷私募產品收益率中位數在-11%，我們三個主要產品系列規模加權平均收益率沒有跑贏中位數，在主要合作機構代銷的同行業績排名中也落后。”施建軍對產品凈值出現的較大回撤表示歉意，同時表示將暫停一切對外新發產品，集中精力把存量產品的凈值修復上去。

持倉與凈值略有回升，市場能否走出低谷？

雖然一季度的市場依舊不佳，但在一些數據層面，似乎已經出現筑底跡象。

私募排排網提供的數據顯示，截至4月1日，股票私募倉位指數為75.29%，較上周增加0.93%個百分點。“A股市場在經過了3月初的大跌之后，3月中旬起開始企穩筑底，股票私募整體倉位指數也迎來三周連漲，截至4月1日的股票私募倉位水平較3月份的整體倉位水平增加了0.63個百分點，較3月最低倉位73.63%增加了1.66個百分點。”上述機構分析道。

分規模看，大規模股票私募倉位指數水平明顯高于中小規模股票私募，其中百億股票私募倉位指數最高，加倉力度最大。截至4月1日，百億股票私募倉位指數為81.21%，重回80%以上，較上周增加了1.68個百分點，實現連續三周上漲。

從單位凈值看，截至4月12日，累計凈值在1元以上的私募產品一共有13035只，累計凈值介于0.85元-1元之間的有2707只，累計凈值低于0.85的有2048只。雖然凈值低于傳統預警線0.85的私募產品還有多達2000只，但這已經較截至3月末2138只私募基金凈值低于0.85元的數量，有所減少。

渤海證券就認為，市場的底部區域已初步明確，私募基金減倉壓力最大的階段或已經過去，市場正在筑底過程中，私募基金進一步減倉的壓力相對可控。

從私募基金投資策略上，招商證券建議：股票策略方面，建議維持標準配置，即高風險偏好、中等風險偏好、低風險偏好投資者可分別考慮將股票類策略投資中樞控制在75%、40%、20%左右。

標的選擇方面，上述券商建議優先選擇管理人合規可靠、基金經理投資經驗豐富、長期收益穩健的績優產品。債券策略方面，關注管理人的久期管理和信評能力，規避利率上行和信用風險。管理期貨策略方面，建議適當高配，但鑒于前期黃金價格上漲幅度較大，可考慮控制黃金在組合中的倉位占比。其他策略方面，在市場波動較大的情況下，可考慮配置收益相對穩健的多策略和組合基金策略產品，平滑收益曲線。

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）

標簽：