商業銀行發債升溫，中小銀行“補血”需求強烈

從金融債發行規模來看，市場對貨幣政策寬松的預期仍較為強烈，二季度存在降息、降準的可能，有望進一步釋放長期資金，以降低社會融資成本。

開年以來，銀行發債補血的步伐進一步加快，其中，中小銀行的發債積極性高。Wind數據顯示，截至4月11日，今年以來銀行發行小微企業債13只，規模達1260億元，明顯高于去年同期；發行三農債3只，規模為44億元；發行雙創債1只，規模為5億元。

中小銀行補血熱情高

東方財富Choice數據顯示，截至4月10日，今年以來共計41家商業銀行發行商業銀行債券3823億元，34家商業銀行發行次級債券3287.5億元，發債規模分別同比增長15.74%和1.59倍。合計發行各類金融債券7110.5億元，同比增長55.53%。

今年3月，郵儲銀行在全國銀行間債券市場發行2022年二級資本債券（第一期），該期債券發行規模400億元。同月，廈門農村商業銀行、西安銀行、寧波甬城農村商業銀行、成都農村商業銀行分別發行15億元、20億元、2.5億元、30億元二級資本債，中小銀行發債熱情高。

在郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬看來，中小銀行普遍存在資本金不足的問題，需要拓寬渠道加大資本金補充力度。尤其是非上市中小銀行，資本金補充壓力較大，主要通過優化業務結構、降低資本占用、豐富資本金補充渠道來解決。在銀行盈利能力下降的情況下，通過利潤留存補充資本金的空間不斷減少，更多需要通過外援渠道來補充，發行金融債券就成為重要的補充手段之一。

海通證券分析指出，一方面資本充足率承壓，另一方面非上市中小銀行可使用的一級資本工具有限。2012年6月，中國銀監會頒布的《商業銀行資本管理辦法（試行）》第二十三條規定，商業銀行各級資本充足率不得低于如下最低要求：核心一級資本充足率不得低于5%，一級資本充足率不得低于6%，資本充足率不得低于8%。截至2021年12月，大型商業銀行資本充足率為17.29%，股份制商業銀行資本充足率為13.82%，而城商行和農商行的資本充足率分別為13.08%和12.56%，大型銀行與中小銀行差距較大，中小銀行補充資本金的壓力較大。

一直以來，二級資本債是銀行補充資本最重要的工具之一。根據中國債券信息網披露的發行公告統計，3月發債銀行共24家，商業銀行債發行規模為1630.5億元，其中二級資本債發行686.5億元，發行規模位列債券類型第一。從規模上來看，國有銀行仍然是主力軍，郵儲銀行、交通銀行、中國銀行、工商銀行分別發行400億元、300億元、300億元和400億元的二級資本債。

招聯金融首席研究員董希淼表示，二級資本債一直是中小銀行補充資本最重要的一種方式，但是二級資本債還存在以下幾個問題：第一，它只能補充二級資本，很多中小銀行缺的是一級資本；第二，二級資本債的發行成本價格在不同的中小銀行之間差異比較大；第三，對于一些中小銀行而言，發行二級資本債還存在一定困難。

補充資本渠道多

根據2021年度中國銀行業發展報告，在監管政策的支持下，永續債成為商業銀行其他一級資本補充的首選工具，二級資本工具債發行規模也繼續保持高位，中小銀行資本補充工具也日漸豐富，且成效顯著。

銀保監會也支持銀行發行普通股、優先股、無固定期限資本債券、二級資本債等資本工具，對少數難以通過市場化渠道進行資本補充的機構，積極推動依法依規籌措政府性資金支持。盡快落實省級政府發行專項債券補充中小銀行資本的最新政策，并把補充資本和優化公司治理有機結合。

2022年度首筆中小銀行專項債即將發行。遼寧省擬在4月14日發行135億專項債，向5家中小銀行注資，這五家銀行分別為丹東銀行、營口銀行、阜新銀行、朝陽銀行、葫蘆島銀行。

對于二季度的發債情況，東方金誠相關人士表示，從金融債發行規模來看，市場對貨幣政策寬松的預期仍較為強烈，二季度存在降息、降準的可能，有望進一步釋放長期資金，以降低社會融資成本。未來商業銀行信貸資源有望進一步向小微企業以及綠色、“三農”領域傾斜，金融機構補充資本的需求也較大，金融債發行或將提速。

對于銀行業整體的資本狀況，國際評級機構穆迪在近期報告中指出，由于小微企業貸款等低風險權重資產的比重上升，銀行業的風險加權資產增速將低于貸款增速。國內系統重要性銀行和總損失吸收能力機制的實施將令銀行的監管資本規模上升。

“預計銀行將繼續通過外部籌資，但穩定的盈利能力也將支持銀行通過留存收益補充資本生成的能力。”報告指出。

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