茶顏關店、奈雪虧損、喜茶裁員 新茶飲頭部企業受挫 泡沫將破？

在經歷快速增長后，新式茶飲的泡沫開始顯現。

2月9日，有媒體報道稱，喜茶內部大裁員，涉及30%員工、有部門被全裁，且存在高管拉幫結派等問題。

“這并不是喜茶第一次調整，2020年相繼對工程端、設計部門進行調整，后又將拓展開發部門裁掉，本次裁員主要涉及兩個部門，具體裁員比例仍有待考證。”已離職員工袁元對新消費日報記者表示。

但喜茶內部工作人員否認了裁員一事，其對新消費日報記者表示，相關傳聞皆為不實信息，公司不存在所謂大裁員的情況。“年前少量的人員調整為基于年終考核的正常人員調整和優化。同時，員工的年終獎也均已根據績效表現，于春節前正常發放至員工手中。”

事實上，由于擴張失序、盈利模式不清晰等問題，近期新茶飲的頭部企業都先后受挫。

先于喜茶登陸港股的奈雪的茶（02150.HK）也在8日晚發布了業績預告，預計2021年經調整凈虧損約為人民幣1.35億元-1.65億元。而在此前，茶顏悅色也面對著連續關店、與員工反目等窘境。

2022年，盈利難將是新茶飲頭部企業面對的最大難題。

喜茶裁員？員工與公司各執一詞

據喜茶在職員工張伊寧介紹，裁員風波是在年會后爆發的。

張伊寧向新消費日報透露，在年會直播中，要求發放年終獎的文字充滿屏幕，而當日最大的紅包只有188元，并沒有發放入職時HR口頭承諾的2-3個月年終獎。

據媒體報道，在隨后爆發的裁員風波中，裁員比例約為30%。

上述喜茶工作人員對記者表示：“相關傳聞皆為不實信息，公司不存在所謂大裁員的情況，年前少量的人員調整為基于年終考核的正常人員調整和優化。同時，員工的年終獎也均已根據績效表現，于春節前正常發放至員工手中。”

對此，張伊寧認為喜茶官方的說法“不負責任，避重就輕”，但裁員數量應該不是報道中那么多。“喜茶裁員或與其當下的業務重點相關。此前喜小茶業務收縮，就出現了裁員，此次裁員或與其門店拓展瓶頸有關，2022年可能會調整開店速度。”

引進新CFO，意在登陸資本市場？

有業內人員對記者坦言，喜茶在此時傳出裁員，可能有意在2022年加速上市進程。

而有多位喜茶員工向新消費日報記者透露，2022年初，喜茶引進了一位新的CFO Sams，此前曾在餓了么任職。這位“阿里系”高管，打破了喜茶內部“騰訊系”扎堆的現狀。

喜茶員工猜測，引進新高管就是志在IPO。事實上，喜茶已在2021年傳出多次IPO消息，但均被否認。

實際上，“新式茶飲第一股”奈雪的茶在登陸港股后，股價一直表現不佳。2021年6月30日，奈雪的茶在港交所上市當天破發，隨后股價持續震蕩下跌。截至2月9日收盤，報收7.13港元/股，較發行價下跌64%，市值縮水217億港元。

財報顯示，2018年-2020年，奈雪的茶收益為10.87億元、25.02億元、30.57億元；凈虧損分別為0.7億元、0.4億元、2.03億元，三年累計虧損超過3億元。

此前業內有觀點認為，奈雪上市后的表現，讓喜茶的處境頗為尷尬。一方面是資方的期待，另一方面是奈雪“跌跌不休”的股價，是否會影響喜茶估值的擔憂。

奈雪上市后的表現萎靡，讓喜茶看在眼里，也在試圖改變過去較為單一的業務結構。

2021年，喜茶橫向進行了多項投資，有意擴大自己的業務線。天眼查信息顯示，喜茶投資了新式茶飲品牌“和気桃桃”、野萃山、王檸兩家廣東本土茶飲品牌，以及精品咖啡Seesaw等。

盤古智庫高級研究院江瀚認為，喜茶必須形成自己的業務邏輯。從整個行業來看，喜茶面臨的創新壓力比較大，因此，想通過投資來擴大自己的行業競爭力，鞏固公司的市場份額。

從本土茶飲到精品咖啡，喜茶不斷尋找新增量以及差異化空間。

“喜茶IPO需要更多的故事，無論是多品牌戰略，還是跨行業發展，都可以嘗試。”零售行業分析師凌飛宇對記者表示，根本原因是新式茶飲品牌本身護城河不深。

浦銀國際研報中亦提出，高端現制茶飲行業在過去五年中經歷了高速的增長。

然而，產品技術壁壘低、行業準入門檻低、消費者品牌忠誠度低、中高端區隔不明顯等特點造成行業競爭異常激烈。

“通過五力模型分析，我們認為高端現制茶飲玩家將受到來自現有玩家、新進入者及替代品多方的競爭壓力，且面對消費者的議價能力不足。”

資本輸血難持久，降價就會是出路嗎？

“資本加持下，新式茶飲短期內快速發展，導致品牌在一定程度上忽視了塑造獨特性。”凌飛宇認為。

從2021年來看，資本對新茶飲的青睞達到頂峰。蜜雪冰城最先披露了融資20億元的消息，由美團龍珠、高瓴資本聯合領投，估值超過200億元。

蜜雪冰城估值翻倍后，喜茶緊隨其后，在最新一輪融資后，其估值達600億。此前，喜茶只官宣過兩次融資消息，2016年8月，喜茶宣布完成來自IDG資本和知名投資人何伯權的過億元融資；2018年4月，喜茶宣布完成4億元B輪融資，美團龍珠獨家投資。

但資本的輸血能力有限，新茶飲的頭部企業都面臨經營與上市壓力。

據久謙咨詢中臺數據，截至2021年三季度，喜茶門店數量達835家，門店增長主要集中在一二線城市。

而根據奈雪的茶財報，2021年奈雪全年新開門店342家，基本完成全年展店目標，關閉門16家，凈增加門店326家，截至2021年公司共經營門店817家，兩家門店數量基本持平。

以奈雪與喜茶為例，在一線城市的布局已經出現疲軟跡象，新開門店的增加，加上昂貴的房租、人員、水電，成本壓力明顯，反而會影響業績。

2022年初，茶顏悅色等品牌開始上調價格以提高盈利能力，減緩虧損壓力。

但喜茶為了穩定基本盤，對部分產品的價格進行下調。降價幅度在1-6元之間，其中，純茶類降價3-5元、包含芝芝莓莓在內的5款水果茶降價2-3元，此外，芝士小料降價1元。

業內人士認為，“喜茶此輪降價，更多是通過拉升門店營業額后降低租售比和人力占比。這種降價是階段性戰略行為，進一步壓榨中低端對手的利潤空間。”

但從此前的數據來看，喜茶業績壓力已經存在。以2021年10月份數據為例，喜茶門店均收入與銷售坪效環比7月份下滑了19%、18%；與上一年同期相比，下滑了35%、32%。

如何擺脫資本輸血，形成穩定的盈利能力成為喜茶當下最大的問題。此次裁員風波中，喜茶員工認為，喜茶背后資方話語權太重，也會導致高層混亂，戰略搖擺。

但餐飲分析師穆楊表示，正是資方的支持，才讓奈雪和喜茶得以在市場留存。如果品牌不在供應鏈、運營、開店節奏等方面修煉內功，是很難在疫情反復的情況下依靠資本與營銷就能跑出盈利模式。

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）

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