又“棄”哭！“期茅”上市首日暴漲44% 機(jī)構(gòu)稱還要大漲 棄購者已少賺342萬

原標(biāo)題：又“棄”哭！“期茅”上市首日暴漲44%，機(jī)構(gòu)稱還要大漲，棄購者已少賺342萬

12月23日，一度被稱為“期茅”的永安期貨（600927）在上交所成功掛牌上市，成為A股第三家期貨上市公司。

上市首日，永安期貨股價(jià)大漲44.02%，午間收報(bào)25.88元/股，最新市值升至377億。按照最新價(jià)格計(jì)算，中一簽?zāi)苜嵔?000塊。

作為期貨業(yè)盈利能力最強(qiáng)的公司，登陸A股為永安期貨提供了發(fā)展新機(jī)遇。公司總經(jīng)理葛國棟在致辭中表示，要以風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)定價(jià)服務(wù)為核心業(yè)務(wù)，打造具有國際競爭力的“衍生品投行”。

賣方機(jī)構(gòu)對于永安在資本市場的前景也頗為看好。海通證券在首次覆蓋研報(bào)中給予“優(yōu)于大市”評級；華鑫證券研報(bào)對其做出“推薦”評價(jià)；而華金證券更是給出永安期貨43.60元目標(biāo)價(jià)，預(yù)期較發(fā)行價(jià)漲幅高達(dá)142.63%。

上市首日大漲44%

永安期貨本次發(fā)行新股145,555,556股，發(fā)行價(jià)為17.97元/股。上市首日，股價(jià)封住最高漲幅，大漲44%至25.88元/股。

公開資料顯示，永安期貨成立于1992年，注冊資本人民幣13.1億元。公司于2015年10月28日在新三板掛牌上市，由于登陸A股，目前已在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌。該公司實(shí)際控制人為浙江省財(cái)政廳，持有該公司股權(quán)主要股東有：財(cái)通證券股份有限公司、浙江省產(chǎn)業(yè)基金有限公司、浙江東方金融控股集團(tuán)、浙江省經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資有限公司。

永安期貨主要經(jīng)營指標(biāo)已連續(xù)二十多年穩(wěn)居行業(yè)前列，綜合評分連續(xù)多年在業(yè)內(nèi)排名首位，是期貨行業(yè)內(nèi)名副其實(shí)的標(biāo)桿企業(yè)。2021年上半年，永安期貨實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入166.85億元，同比增長50.38%；實(shí)現(xiàn)凈利潤7.40億元，同比增長80.24%，經(jīng)營業(yè)績在所有149家期貨公司中位列第一。

值得注意的是，永安期貨是繼南華期貨、瑞達(dá)期貨之后A股市場的第三家期貨上市公司。行業(yè)龍頭公司的上市，有望大幅提高各方對于A股上市期貨公司的整體關(guān)注度。

打造國際知名“衍生品投行”

永安期貨黨委書記、總經(jīng)理葛國棟在上市儀式致辭中表示，永安期貨將牢記“國之大者”，守住風(fēng)險(xiǎn)底線，各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)繼續(xù)保持全國前列，以風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)定價(jià)服務(wù)為核心業(yè)務(wù)，打造具有國際競爭力的‘衍生品投行’，助力增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性，提高資源配置效率，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，提升大宗商品的價(jià)格影響力，不辜負(fù)各方的信任和期待。

據(jù)悉，本次永安期貨IPO上市，將切實(shí)提高公司的凈資本規(guī)模，通過募集資金的投入，永安期貨將深耕現(xiàn)有業(yè)務(wù)類型，鞏固行業(yè)地位，創(chuàng)新服務(wù)內(nèi)容，不斷探索新的業(yè)務(wù)模式和類型，拓展服務(wù)的深度和廣度。

談到未來發(fā)展戰(zhàn)略，永安期貨表示，在服務(wù)體系建設(shè)方面，公司將深化供應(yīng)鏈金融探索實(shí)踐，協(xié)同銀行、證券、保險(xiǎn)等外部金融機(jī)構(gòu)，完善“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)模式、拓展服務(wù)領(lǐng)域，構(gòu)建多元結(jié)合、優(yōu)勢互補(bǔ)的大宗商品綜合服務(wù)體系。

在業(yè)務(wù)拓展方面，永安期貨將通過強(qiáng)化商品期貨領(lǐng)域的優(yōu)勢，積極向證券權(quán)益類、債券固收類、衍生期權(quán)類及海外資產(chǎn)配置擴(kuò)展，不斷提升大類資產(chǎn)配置能力，推進(jìn)商品金融、期貨期權(quán)、場內(nèi)場外、境內(nèi)境外協(xié)同發(fā)展，專注打造多樣化、有品質(zhì)的開放產(chǎn)品平臺，聚焦一站式綜合金融服務(wù)。

在資源整合方面，永安期貨將通過并購重組做深做透產(chǎn)業(yè)鏈上下游，充分利用衍生品工具為企業(yè)客戶提供一攬子風(fēng)險(xiǎn)管理方案，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈在貿(mào)易、倉儲、物流、融資和套保等方面的五大能力，加強(qiáng)期貨行業(yè)與產(chǎn)業(yè)的深度融合。

市場快速發(fā)展為整個(gè)期貨行業(yè)都提供了良好發(fā)展機(jī)遇。2020年，期貨市場加快新品種上市步伐，全年新上市12個(gè)新品種，為實(shí)體企業(yè)提供了更廣泛的避險(xiǎn)工具。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月底，期貨市場客戶權(quán)益總額達(dá)11891億元，較去年同期增加4532億元。

機(jī)構(gòu)喊出43元目標(biāo)價(jià)，棄購?fù)顿Y者要哭了

各家機(jī)構(gòu)對于永安期貨的上市予以了很高關(guān)注，對其前景也普遍較為看好。

海通證券認(rèn)為，永安期貨作為國內(nèi)期貨行業(yè)龍頭，有望在行業(yè)快速發(fā)展中獲得持續(xù)增長動力，并且伴隨行業(yè)集中度提升，公司的領(lǐng)先優(yōu)勢也將進(jìn)一步鞏固。并在首次覆蓋研報(bào)中給出了“優(yōu)于大市”的評級。

華鑫證券日前發(fā)布研報(bào)預(yù)測，永安期貨2021—2023年收入增速為14.5%、16.3%和11.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為11.56億元、17.01億元和22.38億元，EPS分別為 0.79、1.17和1.54元，當(dāng)前估值相對同行業(yè)具有明顯優(yōu)勢，首次覆蓋給予“推薦”的投資評級。

華金證券則認(rèn)為，期貨業(yè)體量較小，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)性強(qiáng)，但業(yè)務(wù)線自2011年起不斷拓寬，其中風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)2013年展業(yè)以來成長最快。永安期貨風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)迎利潤規(guī)模、利潤率雙提升，業(yè)務(wù)布局全面。目前公司經(jīng)紀(jì)與風(fēng)險(xiǎn)管理貢獻(xiàn)90%以上業(yè)績。本次募資后資本充實(shí)，利于支撐資本消耗型的風(fēng)險(xiǎn)管理類業(yè)務(wù)進(jìn)一步增長；同時(shí)增設(shè)分支機(jī)構(gòu)，也有望推動經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)擴(kuò)容。

華金證券預(yù)期，永安期貨2021—2023年歸母凈利潤分別18.01億元、23.16億元和27.83億元，同比增長57%、29%和20%。參考?xì)v史和可比公司平均估值，推導(dǎo)得出目標(biāo)價(jià)43.60元。這一目標(biāo)價(jià)較發(fā)行價(jià)漲幅高達(dá)142.63%，較今日股價(jià)仍有68.47%的上漲空間。

不過，永安期貨股價(jià)大漲，對一批看走眼的投資者來說并不是好消息。根據(jù)永安期貨發(fā)布的發(fā)行結(jié)果公告，網(wǎng)上投資者棄購金額達(dá)到768.54萬元，網(wǎng)下投資棄購9.83萬元，合計(jì)778.37萬元，僅按照今日漲幅計(jì)算，這批投資者就少賺342.48萬元。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！）

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