央行：加大重點領域的金融支持，加強金融知識宣傳教育

“流動性供求將保持基本平衡，不會出現(xiàn)大的缺口和大的波動”“堅持‘房住不炒’定位，實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度”“結構性貨幣政策方面，將加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的政策支持”……關于市場流動性、房地產(chǎn)金融以及金融促進共同富裕等問題，央行在國務院政策例行吹風會上再次釋放多個信號。

堅持“房住不炒”

當被問及央行將采取哪些政策措施促進共同富裕時，央行金融市場司司長鄒瀾提到多個舉措。例如堅持不搞“大水漫灌”，執(zhí)行好貨幣政策，保持人民幣幣值穩(wěn)定，這對促進共同富裕非常重要;提高金融支持區(qū)域發(fā)展的平衡性，實施好信貸增長緩慢省份的再貸款政策;加大重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，包括支持中小微企業(yè)融資的各項舉措;部署推進鞏固拓展脫貧攻堅成果和鄉(xiāng)村振興工作;大力發(fā)展普惠金融，繼續(xù)深入推進農(nóng)村信用體系建設，改善農(nóng)村支付服務環(huán)境，加強金融知識宣傳教育和金融消費者權益保護，讓群眾平等、安全地享受現(xiàn)代金融服務。

關于房地產(chǎn)金融的問題，鄒瀾提到，要促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，堅持“房住不炒”定位，實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃市場的金融支持力度;促進各類資本規(guī)范健康發(fā)展，堅決防止資本無序擴張等。

房地產(chǎn)一直是市場高度關注的一個話題，就在9月3日，央行官網(wǎng)發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2021)》指出，2020年以來，防范化解金融風險制度建設有力推進，其中就包括制定重點房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則，推出房地產(chǎn)貸款集中度管理制度。總體看，經(jīng)過治理，金融風險整體收斂、總體可控，金融業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，為有效應對新冠肺炎疫情沖擊、全面建成小康社會創(chuàng)造了良好的金融環(huán)境。

多次明確表態(tài)下，在業(yè)內(nèi)看來，下半年房地產(chǎn)調(diào)控政策大概率不會放松，“房住不炒”將成為長期堅持的政策底線，并將進行因城施策、加強調(diào)控力度。蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金指出，今年以來，針對房企融資、購房貸款、土地集中供應等多方面出臺了更加細密的監(jiān)管政策，同時加大力度打擊經(jīng)營貸違規(guī)流入房地產(chǎn)市場。在更嚴密的監(jiān)管網(wǎng)絡下，目前房地產(chǎn)市場運行趨平穩(wěn)，市場波動減小。

在陶金看來，未來在房地產(chǎn)市場供給和需求匹配方面，還需要進一步統(tǒng)籌規(guī)劃。一方面從供給端出發(fā)，要優(yōu)化各地土地“兩集中”政策，合理引導房企拿地預期;另一方面從需求端看，有必要更精準地識別需求特性，區(qū)別剛性需求和炒作行為。

目前，房地產(chǎn)治理成效顯著，國內(nèi)房地產(chǎn)整體運行平穩(wěn)。一商業(yè)銀行資深宏觀分析師同樣稱，房地產(chǎn)投機炒作得到有效遏制，“房住不炒”理念深入人心，市場預期保持穩(wěn)定，銀行涉房貸款告別高增長，銀行信貸結構優(yōu)化，房企整體杠桿率穩(wěn)中趨緩。在他看來，后續(xù)監(jiān)管中，還需強化部門協(xié)同，推進各地因地制宜，加快建立房地產(chǎn)發(fā)展長效機制。

流動性供求平衡

盡管央行多次公開介紹，“今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準、合理適度，保持了流動性合理充裕”，但市場仍有聲音提及年內(nèi)基礎貨幣缺口及流動性如何填補等問題。

對此，央行貨幣政策司司長孫國峰厘清了多個誤解。孫國峰稱，今年以來央行綜合運用降準、再貸款、中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具投放基礎貨幣，操作的前瞻性、有效性、精準性提高，保持了流動性合理充裕。

“我們觀察流動性的一個最重要指標是貨幣市場的DR007(銀行間質(zhì)押式回購7天期利率)，從這個指標看貨幣市場運行平穩(wěn)，月末、季末都沒有出現(xiàn)大的流動。相對公開市場7天操作利率的偏離幅度處于近年來同期低位。”孫國峰稱，8月，DR007均值是2.15%，比公開市場操作7天逆回購利率低5個基點，也就是說很接近。

此外，7月降準后，金融機構運用降準釋放的長期資金歸還了一部分中期借貸便利，金融機構的流動性需求得到了充分滿足。孫國峰稱，今后幾個月流動性供求將保持基本平衡，不會出現(xiàn)大的缺口和大的波動。

孫國峰還強調(diào)，在目前的條件下，可能不需要原來那么多的流動性就可以保持貨幣市場利率平穩(wěn)運行。這種情況下，市場不宜簡單根據(jù)銀行體系流動性或者超額準備金率判斷流動性松緊程度，判斷流動性最重要的指標是觀察市場利率，特別是DR007。

在陶金看來，央行表態(tài)未來要維持流動性供求基本平衡，意味著央行的流動性供給將適當增加，尤其是通過降準、中期借貸便利續(xù)作等手段適當增加長期流動性。不過，面對流動性收縮的偏被動的補充，流動性傾向于緊平衡，而非偏寬松的平衡。

不搞“大水漫灌”

除了流動性問題，此次會上央行也多次表態(tài)后續(xù)的貨幣政策走向。

央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝指出，除了美國以外，其他經(jīng)濟體的貨幣政策也面臨轉向問題。就中國而言，央行一直堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，中國的貨幣政策仍然處于常態(tài)化貨幣政策區(qū)間，不搞“大水漫灌”。

“我們貨幣政策的空間是比較大的，這是2000年初以來，中國的貨幣政策和美聯(lián)儲及其他主要經(jīng)濟體貨幣政策的主要差距。”潘功勝稱，下一步，央行將實施穩(wěn)健貨幣政策，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。

“同時，搞好跨周期政策設計，統(tǒng)籌考慮今年和明年貨幣政策的銜接。同時，我們在貨幣政策考慮上以我為主，增強貨幣政策的自主性。在結構性貨幣政策方面，將加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的政策支持。”潘功勝指出。比如，再貸款再貼現(xiàn)等工具的定向支持作用，兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具進一步使用，用好國務院常務會議提出的新增3000億元支小再貸款額度;此外，央行將設立碳減排支持工具，引導金融精準加大對中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

展望后續(xù)貨幣政策，陶金稱，央行后續(xù)可能將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策，同時加強跨周期、逆周期調(diào)節(jié)和結構性政策。在陶金看來，跨周期調(diào)節(jié)，意味著前瞻性、連續(xù)性加強，且將減少一次性、大規(guī)模的集中政策實施;逆周期調(diào)節(jié)是貨幣政策的本質(zhì)屬性，尤其是在流動性調(diào)控方面，流動性的基本平衡需要央行及時調(diào)整短期和長期流動性的政策力度。

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