業(yè)績接連承壓、股東減持股份，桃李面包股價將迎考

2021年以來，桃李面包(603866)的業(yè)績一改往日穩(wěn)健增長的情形，開始陷入接連承壓的尷尬。在此背景下，8月12日晚間，桃李面包發(fā)布公告稱，公司控股股東、實控人盛雅莉擬減持2%公司股份，按8月12日收盤價計算，盛雅莉此次減持可套現(xiàn)約5.9億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在業(yè)績持續(xù)承壓下，控股股東、實控人減持公司股份，被市場認(rèn)為是不看好公司未來的發(fā)展，桃李面包8月13日的股價將迎考。

擬套現(xiàn)5.9億元

8月12日晚間，桃李面包發(fā)布公告稱，自公告披露日起3個交易日后的3個月內(nèi)，公司控股股東、實際控制人盛雅莉計劃通過大宗交易的方式減持桃李面包股份數(shù)量合計不超過1904萬股，占公司股份總數(shù)的2%。按桃李面包8月12日收盤價30.98元/股的價格計算，本次減持盛雅莉可套現(xiàn)約5.9億元。

公告顯示，截至公告披露日，盛雅莉持有桃李面包股份8615.19萬股，約占公司總股本的9.05%，盛雅莉與其一致行動人吳學(xué)群、吳學(xué)亮等人合計持有桃李面包67.91%的股份。對于本次減持的原因，盛雅莉表示系資金需求。

二級市場上，桃李面包股價在7月30日創(chuàng)下了年內(nèi)新低，為25.8元/股。之后股價有所回升，7月30日至8月12日期間，桃李面包股價上漲了14.06%，但相對于2021年年初，按后復(fù)權(quán)形式統(tǒng)計，桃李面包股價下跌了23.76%，跑輸大盤。本次控股股東、實控人的減持也將使桃李面包8月13日的股價迎考。

資料顯示，桃李面包專注于以面包及糕點為核心的優(yōu)質(zhì)烘焙類產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，屬于國內(nèi)知名的“中央工廠+批發(fā)”式烘焙食品生產(chǎn)企業(yè)。桃李面包主要產(chǎn)品為“桃李”品牌面包，此外，桃李面包還生產(chǎn)月餅、粽子等產(chǎn)品，主要是針對傳統(tǒng)節(jié)假日開發(fā)的節(jié)日食品。

桃李面包主要通過直營和經(jīng)銷兩種模式進(jìn)行銷售。一是針對大型連鎖商超和中心城市的中小超市、便利店終端，桃李面包直接與其簽署協(xié)議銷售產(chǎn)品的模式;二是針對外埠市場的便利店、縣鄉(xiāng)商店、小賣部，桃李面包通過經(jīng)銷商分銷的經(jīng)銷模式。

針對公司相關(guān)問題，北京商報記者致電桃李面包董秘辦公室進(jìn)行采訪，但對方電話并未有人接聽。

業(yè)績持續(xù)承壓

在控股股東、實控人減持的背后，桃李面包2021年起業(yè)績持續(xù)承壓。2021年一季度，桃李面包實現(xiàn)營業(yè)收入13.27億元，同比上升0.31%;對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤為1.63億元，同比下降16.27%。8月11日，桃李面包發(fā)布2021年半年度報告顯示，公司延續(xù)了增收不增利的情況。桃李面包報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入29.39億元，同比增長7.32%;對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤為3.69億元，同比下降11.59%。

與2021年上半年業(yè)績形成鮮明對比的是，根據(jù)桃李面包每年披露的年報顯示，自2015年上市以來，桃李面包業(yè)績一直呈上漲趨勢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在業(yè)績持續(xù)承壓下，控股股東、實控人減持公司股份，被市場認(rèn)為是不看好公司未來的發(fā)展。

對于上半年業(yè)績下滑的原因，桃李面包表示，一方面由于受去年國家階段性社保減免政策影響，同期公司成本低導(dǎo)致上半年營業(yè)成本增加;另一方面由于報告期內(nèi)人力成本、門店費用增加，且受去年國家階段性社保減免政策影響，同期公司費用低。此外，去年同期受疫情影響，促銷活動相對較少，返貨率及折讓率都低于本期。

據(jù)了解，桃李面包誕生于東北，1997年桃李面包正式成立，此后數(shù)年一直在開拓國內(nèi)市場，上市前主要在東北、華北領(lǐng)域拓展，上市以后開始把目光投向了華南、華東等南方區(qū)域。但根據(jù)桃李面包2021年半年報，位于南方的子公司業(yè)績表現(xiàn)卻并不理想。

中報顯示，2021年上半年，華中、華南兩個地區(qū)營業(yè)利潤呈虧損狀態(tài)，其中，華南地區(qū)虧損最為嚴(yán)重，報告期內(nèi)虧損1628.02萬元，華中地區(qū)虧損236.57萬元;華東地區(qū)雖然總體是盈利的，但盈利金額為各區(qū)域最低，僅盈利863.28萬元;而東北、華北區(qū)域的營業(yè)利潤分別為5.95億元及9182.13萬元。

值得一提的是，8月11日，桃李面包發(fā)布公告稱，為了適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)代化經(jīng)營管理需求，拓展產(chǎn)品銷售渠道，提高公司產(chǎn)品的市場競爭力，桃李面包將成立全資子公司“太原桃李面包有限公司”，為山西的首家子公司。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受北京商報記者采訪時表示，桃李面包業(yè)績下滑趨勢明顯還可能由于基地加市場的重資產(chǎn)模式對桃李面包凈利潤有一定侵蝕，以及商超渠道人流量有限、產(chǎn)品損耗大的原因。

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