智飛生物官宣與默沙東續(xù)約，千億大單穩(wěn)不穩(wěn)？

這兩年九價HPV疫苗“一苗難求”已經(jīng)成為廣大女性討論的熱點話題之一。作為國內(nèi)九價HPV疫苗唯一代理商，智飛生物(300122.SZ)依靠在國內(nèi)獨家代理國際巨頭默沙東的HPV疫苗產(chǎn)品，賺的盆滿缽滿。如今，智飛生物官宣與默沙東續(xù)約，機構(gòu)點評認為二者合作走向了新高度。

默沙東為世界500強之一，在這次新冠疫情中，默沙東的新冠口服藥莫諾拉韋膠囊（Molnupiravir）是繼輝瑞Paxlovid、河南真實生物阿茲夫定之后，第三款在國內(nèi)獲批的新冠口服藥，該藥已被納入1月6日國家衛(wèi)健委發(fā)布的第十版新冠診療方案。

智飛生物官宣與默沙東續(xù)約

(資料圖)

1月29日晚，智飛生物公告稱，已與默沙東續(xù)簽了《供應、經(jīng)銷與共同推廣協(xié)議》，主要在此前協(xié)議的基礎上就默沙東在國內(nèi)已取得上市許可的五種疫苗產(chǎn)品的基礎采購金額進行統(tǒng)一續(xù)展，本次續(xù)約期限至2026年12月31日止。根據(jù)續(xù)約協(xié)議，2023年下半年-2026年，智飛生物約定的基礎采購金額為1000億元，其中HPV疫苗將約980億元。顯然，HPV疫苗的國內(nèi)代理，是智飛生物這次與默沙東續(xù)簽協(xié)議的最重要內(nèi)容。

智飛生物稱，協(xié)議的簽署確定了協(xié)議產(chǎn)品的基礎采購金額，進一步確保了協(xié)議產(chǎn)品的基礎供應，若正常履約預計將對公司未來代理業(yè)務的經(jīng)營收入與營業(yè)利潤產(chǎn)生積極影響。

華西證券01月30日發(fā)布研報稱，給予智飛生物買入評級。評級理由主要包括：1)公司與默沙東續(xù)約順利落地，確定基礎采購金額；2)“技術(shù)&市場”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略持續(xù)推進，自研產(chǎn)品逐步進入收獲期。

10部門發(fā)文鼓勵HPV疫苗接種

宮頸癌是常見的、嚴重威脅女性健康的惡性腫瘤。根據(jù)《人乳頭瘤病毒疫苗臨床應用中國專家共識》，宮頸癌是全球女性第二大殺手，而我國是宮頸癌第二大高發(fā)國。國家癌癥中心的數(shù)據(jù)顯示，近20年來，我國宮頸癌的發(fā)病率和死亡率呈逐年升高趨勢。特別是隨著我國經(jīng)濟社會發(fā)展和工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進程加快，居民生活環(huán)境與生活方式快速變化，宮頸癌發(fā)病率也呈現(xiàn)年輕化趨勢。而導指女性患宮頸癌的罪魁禍首，是HPV病毒感染。研究表明，幾乎所有的宮頸癌都與HPV病毒持續(xù)性感染有關(guān)。

不過也無需談癌色變，好消息是，HPV疫苗是女性的救星，這是目前為止，人類屈指可數(shù)的可以通過打疫苗而有效預防癌癥的手段。及時的HPV疫苗接種、高質(zhì)量的子宮頸癌篩查及規(guī)范的篩查異常者的干預治療，是目前公認的宮頸癌防控最佳策略。雖然我國HPV疫苗尚未大規(guī)模納入免疫規(guī)劃，但我國一直高度重視婦女權(quán)益保障，多部門于近日發(fā)布了一份針對消除宮頸癌、促進HPV疫苗接種的文件。

據(jù)報道，國家衛(wèi)健委、國家醫(yī)保局等10部門聯(lián)合制定、印發(fā)了《加速消除宮頸癌行動計劃（2023-2030年）》（以下簡稱《行動計劃》），旨在建立多部門聯(lián)動的宮頸癌綜合防控工作機制，加快推進我國宮頸癌消除進程，保護和促進廣大女性健康?！缎袆佑媱潯访鞔_提出“促進HPV疫苗接種，降低患病風險”，并提出了階段性的目標：“將持續(xù)推進適齡女孩HPV疫苗接種試點工作，到2030年，適齡婦女宮頸癌篩查率達到70%；宮頸癌及癌前病變患者治療率達到90%。”此外，還鼓勵有條件的地區(qū)開展HPV疫苗接種試點，探索多種渠道支持資源不足地區(qū)適齡女孩接種。

智飛生物太賺錢了

目前，國內(nèi)市場獲批的HPV疫苗共有5款：進口有3款，廠家有默沙東（四價、九價）和葛蘭素史克（二價）；國產(chǎn)有2款，廠家有萬泰生物（二價）和沃森生物（二價）。

總體來看，二價、四價HPV疫苗分別在2016年及2017年于國內(nèi)上市，九價HPV疫苗在2018年國內(nèi)上市。提到九價HPV疫苗，就必須談談智飛生物與國際巨頭默沙東的合作。

據(jù)悉，智飛生物與默沙東的合作自2011年開始，如今已經(jīng)超過11年。通過多年的成功合作，智飛生物的服務優(yōu)勢和綜合實力得到了市場與合作伙伴的充分信任與高度認可：據(jù)官方在機構(gòu)調(diào)研會上披露，2022年前三季度公司主要代理產(chǎn)品批簽發(fā)增幅顯著，其中，四價HPV疫苗批簽發(fā)1181萬支，同比增長158%；九價HPV疫苗批簽發(fā)1228萬支，同比增長128%。

兩家企業(yè)在經(jīng)營信念上也頗為相似，都更加強調(diào)社會責任和擔當。智飛生物秉承“社會效益第一，企業(yè)效益第二”的宗旨，堅守護航生命、傳遞健康的使命。默沙東強調(diào)“藥物是為人類而生產(chǎn)，不是為追求利潤而制造的?！蹦硸|（中國）官網(wǎng)顯示，“默沙東致力于增進人類和動物的健康和福祉,讓更多的人可受益于我們的藥品和疫苗。”

兩家企業(yè)在共同的使命和責任的驅(qū)動下，結(jié)成了深厚的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，將四價HPV疫苗、九價HPV疫苗、五價輪狀病毒疫苗等5款優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品導入市場，不斷滿足民眾的接種需求，共同創(chuàng)造了良好的社會效益。尤其是近年來，雙方竭力加大供應與采購，超額完成了基礎采購目標，其中HPV疫苗已滿足了超過3000萬女性的接種需求，為我國女性預防宮頸癌等疾病做出了積極貢獻。

而默沙東與智飛生物的合作，讓二者都頗為受益。雙方有多賺錢呢？先看默沙東，2021年默沙東中國的營業(yè)收入達到42.62億美元，同比增長60%。2022年上半年，默沙東中國的營收為24.68億美元，同比增長51%。默沙東中國的營收同比維持高增長，原因之一就是HPV疫苗在中國的亮眼表現(xiàn)，默沙東在其財報中也頻繁提到，“中國是默沙東重要市場?！?/p>

而智飛生物通過在國內(nèi)獨家代理默沙東的九價HPV疫苗也沒少賺。智飛生物營業(yè)總收入從2016年的4.46億元增長至2020年的151.90億元，營收增長了33倍，其中HPV疫苗貢獻絕大部分收入；而智飛生物在2021年收入更是飆升，超300億元（部分源于新冠疫苗收入的增加），對比2020年收入又再次翻倍。此外，公司歸母凈利潤從2016年的3252.03萬元，增至2020年的33.01億元，增幅達100倍。而2021年，公司歸母凈利潤超百億元，達到102.09億元，對比2020年來看又再次飆升。

2022年公司業(yè)績繼續(xù)突飛猛進，2022年三季報顯示，2022年前三季度，智飛生物實現(xiàn)營業(yè)收入278.23億元，同比增長27.46%。其中，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入94.70億元，凈利潤18.78億元。從2022年三季報看，智飛生物在2022年的全年收入大概率超過2021年。

智飛生物業(yè)績穩(wěn)步攀升，與其和疫苗巨頭默沙東的協(xié)議息息相關(guān)。2017年，智飛生物與默沙東續(xù)簽經(jīng)銷與推廣合作協(xié)議，代理進口4價HPV疫苗；2018年又與默沙東補充協(xié)議，代理進口9價HPV疫苗。由于是默沙東疫苗的獨家代理商，產(chǎn)品也供不應求，智飛生物充分享受了HPV疫苗紅利。

如今智飛生物官宣與默沙東續(xù)約，繼續(xù)在國內(nèi)代理默沙東的HPV疫苗等產(chǎn)品，再次奠定了公司未來的業(yè)績基礎。國海證券1月30日研報表示，新協(xié)議的簽訂有望將雙方合作推向新的高度：一方面本協(xié)議周期3年半（2023年下半年-2026年12月31日），長于前兩輪HPV疫苗采購協(xié)議周期的2年半左右。另一方面，協(xié)議年度基礎采購金額規(guī)模高于往年，其中2024年超過300億元、三年半累計1000億元。默沙東疫苗產(chǎn)品是現(xiàn)階段公司收入和利潤的主要來源，新協(xié)議的簽訂奠定了公司未來四年穩(wěn)健發(fā)展的基礎。

不過令人困惑的是，智飛生物在1月30日開盤股價卻高開低走，跌超5%，這或許和當日疫苗板塊整體走低有關(guān)，當日疫苗ETF(159643.SZ)整體下跌超1%。智飛生物2023年能否憑借與默沙東的合作，業(yè)績再上一層樓？拭目以待。

作者|許螣垚

編輯|effie

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