每日聚焦：上市航企前三季暴虧千億！國(guó)際航線成9月亮點(diǎn)！航空股前景如何？

隨著中國(guó)東航（600115.SH）、海航控股（600221.SH）相繼公布三季報(bào)，至此，A股市場(chǎng)的7家上市航企均已披露了2022年度三季報(bào)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，這7家上市航企均在期內(nèi)出現(xiàn)虧損，其中還有一些堪稱是巨虧。

不過(guò)，近期的一些消息顯示，航空行業(yè)出現(xiàn)了積極信號(hào)，航企的后續(xù)業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)回暖。

(資料圖)

7家航企前三季虧損超千億，中國(guó)東航居首

如圖所示，這7家上市航企在2022年前三季度均遭遇了營(yíng)收、凈利雙下滑的局面，尤其需要關(guān)注的是，7家航企期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)合計(jì)虧損接近1009億元。

其中，三季度虧損最多的是中國(guó)東航（600115.SH）。該公司在今年第三季度凈虧損93.8億元，前三季度凈虧損281.16億元。

中國(guó)國(guó)航（601111.SH）緊隨其后，第三季度凈虧損86.68億元，前三季度合計(jì)凈虧損281.03億元。

海航控股（600221.SH）披露9月份摘帽后的首份財(cái)報(bào)，公司在第三季度凈虧損80.02億元，前三季度合計(jì)凈虧損208.39億元。

南方航空（600029.SH）第三季度凈利虧損60.99億元，前三季度累計(jì)虧損為175.87億元。

以上4家是上市航企虧損的主力，前三季度合計(jì)虧損約946.45億元，占上市航企前三季度虧損額的9成以上。

另外3家航企的虧損額大幅下降。前三季度，低成本的春秋航空虧損17.37億元；區(qū)域性航司吉祥航空虧損29.73億元；支線航司華夏航空虧損15.09億元。

從虧損的原因來(lái)看，“虧損大戶”中國(guó)東航在報(bào)告中解釋稱，主要是由于受新冠肺炎疫情影響，客運(yùn)市場(chǎng)需求下降，總體運(yùn)力減少，同時(shí)航油價(jià)格居于高位，航油成本較去年同期大幅增長(zhǎng)，人民幣貶值帶來(lái)匯兌損失等因素影響。

事實(shí)上，結(jié)合其他幾家航企的三季報(bào)來(lái)看，疫情導(dǎo)致的需求下降、油價(jià)高企、人民幣貶值都有提及，是普遍性因素。

值得一提的是，這7家上市航企的股價(jià)（均指前復(fù)權(quán)）在2022年（截至10月31日）也普遍下跌，其中中國(guó)國(guó)航表現(xiàn)最好，還上漲了5.91%；余者均下跌，又以吉祥航空累跌23.1%為最，另外海航控股也在今年下跌了22.04%。

不過(guò)，相較于2022年A股市場(chǎng)的整體行情來(lái)說(shuō)，這些上市航企的跌幅也不算太大，畢竟上證指數(shù)在2022年就累跌了20.5%。

而這或許是因?yàn)榻┠旰狡蠊蓛r(jià)一向比較疲軟，處于相對(duì)較低的位置有關(guān)。

一些好消息已經(jīng)傳來(lái)，券商對(duì)航企后市有何看法？

值得注意的是，多家上市航企也已披露了9月份的經(jīng)營(yíng)情況。數(shù)據(jù)顯示，雖然整體表現(xiàn)依然不佳，但是分業(yè)務(wù)看，國(guó)際航線成為了月內(nèi)經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)，多項(xiàng)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

例如，10月15日的公告顯示，2022年9月份，中國(guó)東航客運(yùn)運(yùn)力投入（按可用座公里計(jì)）同比下降33.36%，其中國(guó)內(nèi)、國(guó)際、地區(qū)航線客運(yùn)運(yùn)力投入分別同比下降34.28%、上升13.07%和下降60.32%；旅客周轉(zhuǎn)量（按客運(yùn)人公里計(jì)）同比下降29.49%，其中國(guó)內(nèi)、國(guó)際和地區(qū)航線旅客周轉(zhuǎn)量分別同比下降30.50%、上升25.06%和下降60.57%；客座率為68.56%，同比上升3.76個(gè)百分點(diǎn)，其中國(guó)內(nèi)、國(guó)際、地區(qū)航線客座率分別同比上升3.74個(gè)百分點(diǎn)、上升6.28個(gè)百分點(diǎn)、下降0.32個(gè)百分點(diǎn)。

除了中國(guó)東航外，國(guó)際航線也成為了南方航空、吉祥航空（含子公司九元航空）、春秋航空、海航控股9月份的經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)，多項(xiàng)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

而10月底民航業(yè)即將迎來(lái)冬春換季，日前已有多家航司恢復(fù)或加密（增加航班次數(shù)）國(guó)際航線。

10月17日，中國(guó)東航官方微博發(fā)布消息稱，計(jì)劃于10月底恢復(fù)多條國(guó)際航線，包括上海-曼谷-青島、杭州/青島/南京/昆明-東京成田、青島/南京/煙臺(tái)-首爾仁川、青島-迪拜等。

自2022年10月30日冬春航季正式開(kāi)啟后，中國(guó)東航計(jì)劃每周客運(yùn)國(guó)際航線將增至42條108班。

目前中國(guó)東航每周可執(zhí)行的國(guó)際航線數(shù)量是25條54班。

此次新增的國(guó)際航線將于10月20日起逐步開(kāi)始執(zhí)行。進(jìn)入11月，中國(guó)東航還將陸續(xù)恢復(fù)和加密杭州—馬尼拉、昆明—胡志明等國(guó)際航線。

海航控股、春秋航空、吉祥航空、中國(guó)國(guó)航等航企也都計(jì)劃恢復(fù)多條國(guó)際航線。

另外，10月31日最新消息顯示，財(cái)政部發(fā)布提前下達(dá)2023年民航發(fā)展基金用于民航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和機(jī)場(chǎng)航線補(bǔ)貼資金預(yù)算。

日前也有多家券商機(jī)構(gòu)表達(dá)了對(duì)于航空行業(yè)及航空股的看法。

對(duì)于民航業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)，國(guó)信證券最新研報(bào)指出，疫情擾動(dòng)持續(xù)，短期基本面仍有壓力，但對(duì)股價(jià)的影響已經(jīng)弱化。10月底民航即將迎來(lái)冬春換季，國(guó)際線航班量有望進(jìn)一步恢復(fù)，或意義深遠(yuǎn)。

天風(fēng)證券研究人員認(rèn)為，航空行業(yè)處于需求復(fù)蘇前夜，航空股存在歷史性的左側(cè)布局機(jī)遇。由于需求可能快速反彈，低速的運(yùn)力供給難以跟上需求復(fù)蘇節(jié)奏，需求和供給錯(cuò)配程度可能擴(kuò)大，且這種情形或?qū)⒕S持較長(zhǎng)時(shí)間，帶動(dòng)航空公司業(yè)績(jī)大幅改善，股價(jià)有望持續(xù)修復(fù)。

作者|燕十四

編輯|lele

標(biāo)簽： 同比增長(zhǎng)