“壽險一哥”上半年凈利同比降36%，遠洋集團風險對投資影響可控

8月23日，中國人壽（601628.SH，02628.HK）披露2023年中期業績，上半年收入端總體呈增長，但凈利潤出現同比下滑。

(資料圖片僅供參考)

上半年，中國人壽實現營業收入5535.95億元，同比增長4.8%；同期，歸母凈利潤161.56億元，同比下降36.3%，扣非后歸母凈利潤162.42億元，同比下降36%；上半年，中國人壽保費收入為4701.15億元，同比上升6.9%。其中，新單保費為1712.13億元，同比上升22.9%；首年期交保費為974.18億元，同比上升22.0%。

受公開市場權益品種實現收益下降影響，2023年上半年，中國人壽實現總投資收益876.01億元，總投資收益率3.41%，較2022年同期減少109.41億元。

8月24日，在中國人壽中期業績發布會上，中國人壽董事長白濤表示，今年上半年，保險業保費兩位數增長，屬于恢復性復蘇態勢，預計下半年短期會回調，但全年行業發展會好于2022年。從長期來看，我國經濟長期向好的基本面沒有變化，保險業有著巨大增長空間的判斷沒有改變。

中國人壽副總裁劉暉表示，近期研判了市場形勢，股票市場方面，當前的估值水平已經低于歷史均值，下半年隨著穩定經濟政策落地，經濟會持續恢復，股票市場的機會大于風險。

中國人壽董秘、擬任副總裁趙國棟表示，作為遠洋集團第一大股東，公司高度關注其經營情況和近期面臨的風險狀況。公司持有遠洋集團的股份，屬于財務性投資，其項目對公司的總體投資資產的影響可控。

各業務利潤不同程度下滑

數據顯示，中國人壽上半年保險業務收入4701.15億元，同比增長6.9%。其中，壽險業務收入3885.58億元，同比增長9%；健康險業務收入730.58億元，同比下降3%；意外險業務收入84.99億元，同比增長4.2%。

對于各業務利潤下降的原因，中國人壽在中報中表示，報告期內，因權益市場持續震蕩，投資收益同比下降，壽險業務利潤總額同比下降51.8%；受保費收入下降及部分業務賠付支出增加的綜合影響，健康險業務利潤總額同比下降67.4%；因部分業務賠付支出增加，意外險業務利潤總額同比下降90.4%；因部分子公司凈利潤下降，其他業務利潤總額同比下降9.8%。

在此背景下，中國人壽2023年上半年實現利潤總額111.52億元，同比下降55.3%。

從投資收益來看，2023年上半年，公司實現凈投資收益969.58億元，較2022年同期減少0.51億元。受新增配置收益率及權益類品種分紅下降影響，2023年上半年凈投資收益率為3.78%，較2022年同期下降37個基點。主要受公開市場權益品種實現收益下降影響，上半年實現總投資收益876.01億元，較2022年同期減少109.41億元。總投資收益率為3.41%，較2022年同期下降80個基點。

“總體來看，A股市場下半年整體機會大于風險，具備長期投資價值。”劉暉表示，在大類資產配置方面，公司始終以跨周期的長期視角來開展資產負債匹配管理。具體到2023年，一是注重固收底倉的穩固夯實。在利率水平低位環境下，采取中性偏靈活的配置策略，根據市場情況靈活調整配置力度，持續夯實基礎配置；二是注重權益投資穩中求進，在權益市場重視中長線布局，持續做好持倉結構的優化調整和機會把握，通過分散化策略、差異化的管理人等手段在穩定降低波動的同時統籌收益實現；三是注重另類投資的穩健配置，聚焦優勢賽道和核心資產，推進產品策略渠道的創新，在不下沉信用風險的基礎上加大配置規模，緩解配置壓力。

地產風險敞口較小

近期，遠洋集團債務風險頗受市場關注，中國人壽作為遠洋集團第一大股東，是否會受到遠洋集團債務及業績的影響，公司在遠洋集團上的風險敞口有多大？

對此，趙國棟在中期業績發布會上表示，公司高度關注遠洋集團經營情況和近期面臨的風險狀況。一方面，中國人壽對于遠洋集團近年來在全力以赴保交樓、保民生、保穩定方面以及償還債務等方面做出的艱苦努力和不易的成績表示肯定；另一方面，中國人壽認真履行股東職責，督促遠洋集團竭盡所能平穩經營和化解風險。公司持有遠洋集團的股份，屬于財務性投資，其項目對公司的總體投資資產的影響可控。

談及房地產風險敞口，劉暉表示，公司在整個房地產全口徑的持有敞口較小。具體來講，二級市場涉及房地產股票的敞口在總資產的占比小于0.4%，都是資質較好、經營穩健的投資標的；在房地產債券方面，二級市場債券持有敞口小于0.2%，均為大主體債券；同時，公司也持有的一些涉及房地產的非標產品，包括信托產品保障計劃，敞口也比較小，占總資產的比例低于0.6%。從大口徑來看，公司還持有不動產的實物資產類敞口，主要包括投資性不動產和自用性不動產，都是涉及商業不動產，不包含住宅，這類資產占比約3%，配置比較成熟的商業地產會提供穩定的現金流。

劉暉指出，總體來看，公司在配置上始終堅持穩健審慎的原則，對于投資嚴格設置了信用內部評級標準，對所投標的也有運行標準，原則上內評不低于BBB級，公司在投前、投中、投后都形成了一個全面覆蓋、全程管理的嚴謹管理模式來防范各類投資風險的發生。

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