新準(zhǔn)則下首份財報，中國太保一季度凈利、新業(yè)務(wù)價值均兩位數(shù)增長

和已發(fā)布一季報的中國平安及利潤預(yù)增報告的新華保險一樣，新會計準(zhǔn)則下的首份財務(wù)報告，中國太保（601601.SH，02601.HK）同樣收獲了凈利潤的兩位數(shù)增長。同時，延續(xù)去年下半年新業(yè)務(wù)價值（NBV）增速由負轉(zhuǎn)正，今年一季度，中國太保再次實現(xiàn)NBV 16.6%的增長。

“壽險行業(yè)的復(fù)蘇將在今年全面實現(xiàn)。”一名保險業(yè)資深分析師對第一財經(jīng)記者表示。

中國太保一季報數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，中國太保實現(xiàn)保險服務(wù)收入653.90億元，同比增長6.9%。其中，太保壽險實現(xiàn)保險服務(wù)收入219.74億元，同比下降5.5%；太保產(chǎn)險實現(xiàn)保險服務(wù)收入430.38億元，同比增長14.1%。

【資料圖】

由于進行了新舊保險合同會計準(zhǔn)則切換，中國太保對營業(yè)收入等會計科目進行了追溯調(diào)整。一季報數(shù)據(jù)顯示，其2022年第一季度的營業(yè)收入從調(diào)整前的1465.54億元變?yōu)樾聹?zhǔn)則下的790.58億元，收入大幅下降的原因與新準(zhǔn)則下保費收入需從現(xiàn)金收付制變?yōu)闄?quán)責(zé)發(fā)生制并進一步剔除現(xiàn)金價值部分有關(guān)（詳見第一財經(jīng)5月25日報道《新會計準(zhǔn)則將亮相一季報，上市險企報表迎來巨變》）。但是，在新舊準(zhǔn)則切換下，中國太保2022年第一季度的歸母凈利潤則從54.37億元增至91.27億元。同時，中國太保表示，新舊會計準(zhǔn)則切換使其2023年期初凈資產(chǎn)增加19.11億元。

在此基礎(chǔ)上，中國太保一季度實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長27.4%，主要因素是一季度投資市場回暖。由于新金融工具會計準(zhǔn)則下，中國太保選擇不追溯調(diào)整投資業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)，今年一季度，中國太保投資收益同比大幅下降，但公允價值變動損益大幅增加，市值波動推高了其一季度總投資收益率。

一季報數(shù)據(jù)顯示，中國太保一季度未年化總投資收益率為1.4%，同比增長0.4個百分點；未年化凈投資收益率為0.8%，同比下降0.2個百分點。

中國太保表示，基于負債特性保持大類資產(chǎn)配置基本穩(wěn)定，堅持在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的引領(lǐng)下積極配置長期固收資產(chǎn)，延展資產(chǎn)久期，同時靈活進行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，積極把握市場機會，投資收益保持基本穩(wěn)健。

盡管中國太保在一季報中實現(xiàn)了新舊會計準(zhǔn)則切換，但業(yè)內(nèi)人士普遍表示，會計準(zhǔn)則的切換不影響NBV、內(nèi)含價值（EV）等核心價值指標(biāo)。財報數(shù)據(jù)顯示，中國太保的壽險一季度規(guī)模保費雖然同比下降3.8%，但其一季度實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值39.71億元，同比增長16.6%。新業(yè)務(wù)價值增速由負轉(zhuǎn)正，并實現(xiàn)兩位數(shù)增長背后，也顯示出太保壽險的轉(zhuǎn)型效果。

太保壽險表示，一季度數(shù)據(jù)顯示出的轉(zhuǎn)型效果體現(xiàn)在幾方面：一是業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢向好，一季度實現(xiàn)代理人渠道新保期繳規(guī)模保費84.43億元，同比增長4.2%。二是核心隊伍規(guī)模逐步企穩(wěn)，核心人力占比同比提升，核心人力月人均首年傭金收入、核心人力月人均稅前收入均同比大幅提升。三是招募人力同比提升，新人13月留存率大幅優(yōu)化。四是業(yè)務(wù)品質(zhì)顯著改善，個人壽險客戶13個月保單繼續(xù)率95.9%，同比提升6.8個百分點。

在產(chǎn)險方面，2023 年一季度，太保產(chǎn)險實現(xiàn)原保險保費收入575.43億元，同比增長16.8%。承保綜合成本率為98.4%，同比下降1.2個百分點。

業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計，市場對理財型保險的需求持續(xù)旺盛、保障型保險的需求恢復(fù)以及壽險改革出現(xiàn)成效，將推動保險行業(yè)負債端在今年全面復(fù)蘇。同時，疊加今年資本市場回暖，保險行業(yè)將呈現(xiàn)資產(chǎn)端、負債端雙雙上揚的局面。

4月27日，保險股的表現(xiàn)似乎也顯示出市場對上市險企一季報及復(fù)蘇態(tài)勢的肯定。Choice金融數(shù)據(jù)顯示，中信二級行業(yè)中，保險板塊憑借8.67%的漲幅成為表現(xiàn)最優(yōu)板塊，其中，中國平安漲停，中國太保亦實現(xiàn)了6.66%的漲幅。

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