環球今亮點！美國財報季繼續，投資者押注消費類股盈利超預期

隨著投資者衡量美聯儲貨幣緊縮政策和上個月銀行業危機是否正在削弱美國經濟增長前景，因而美股上市企業的業績和前景在本財報季變得更加重要。除了銀行股，第一季度美股財報季中，投資者還關注消費股企業的盈利情況，以此獲得更多經濟前景的線索。上周五，各大銀行拉開了財報季的序幕，摩根大通（JPMorgan Chase&Co）、花旗集團（Citigroup Inc）和富國銀行（Wells Fargo&Co）公布的財報都超過市場此前預期。本周即將公布第一季度財報的消費類板塊的企業包括特斯拉（Tesla Inc）、奈飛（Netflix Inc）、AutoNation Inc和亞馬遜（Amazon.com Inc）等。

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市場目前預計，消費類企業財報將大幅跑贏標普500指數成份股整體盈利情況，但也有分析師擔心地區銀行危機會影響企業借貸，從而影響消費類企業盈利前景。

預計消費股盈利跑贏標普500指數

盡管美聯儲激進加息導致的利率上升提高了抵押貸款和信貸融資的成本，消費企業和消費類股在去年基本上保持了強勁的勢頭。但今年第一季度的大范圍裁員打擊了科技行業從業人員，最近的地區銀行危機也減少了美國家庭的可用支配信貸，可能會擠壓娛樂、餐館、汽車和酒店的消費場景。

投資機構Natixis Investment Managers Solutions的投資組合策略師梅爾森（Garrett Melson）稱：“我們正處于經濟硬著陸和軟著陸之間的口頭拉鋸戰中，如果我們看到來自消費行業的一些強勁力量，可能會令市場更加信服最壞的情況不會發生。”他看好房屋建筑商和電器制造商，預計房地產市場將出現反彈。

梅爾森并表示，過去一年對經濟衰退的擔憂加劇，已經促使許多非必需消費品企業提前削減成本以提高利潤率，這可能會導致本季度這些企業財報錄得“積極的盈利意外”。

路孚特的數據顯示，總體而言，分析師預計標普500指數非必需消費品板塊的企業第一季度的盈利將同比增長36.5%，為所有板塊中增幅最大的。相比之下，分析師對標普500指數的整體盈利增長預計則為下降5.2%。

哈里斯金融集團（Harris Financial Group）的管理合伙人考克斯（Jamie Cox）表示，部分預期增長來自就業市場，就業市場一直保持強勁，有助于提振消費者支出。“美國消費者仍在旅行，并在高端商品上花錢，人們仍在盡情享受。”他稱。

在消費類板塊中，特斯拉和亞馬遜占了近40%的權重，而今年迄今，特斯拉的股價上漲了近50%，亞馬遜的股價也上漲了近22%。在這兩支股票的帶動下，該板塊今年迄今已上漲了約14%，幾乎是標普500指數約8%漲幅的兩倍。

與此同時，根據Lipper的數據，追蹤消費股的交易所交易基金Consumer Discretionary Select Secto SPDR ETF在過去六周中，有五周出現了資金凈流入，投資者向該基金投入2.291億美元，創下自去年8月以來的最大六周凈流入資金規模。

擔心地區銀行危機影響

不過，一些投資者認為，市場對消費股前景以及消費企業第一季度的盈利預期可能過于樂觀，尤其是3月的地區銀行危機引發了對貸款大幅削減的擔憂。

嘉信理財（Charles Schwab）的高級投資策略師戈登（Kevin Gordon）稱：“這個行業目前有很多樂觀情緒，因為預期消費者將永遠保持強勁，但這一預期忽略了過去一個半月發生的事情。”

上周五的最新數據顯示，由于消費者減少了對汽車和其他大宗商品的支出，美國3月零售銷售環比下降1%,下降幅度超出市場預期，連續第二個月下降，這表明隨著美國家庭面臨高通脹和借貸成本上升，家庭支出正在降溫。

雖然仍看好凱撒娛樂公司（Caesars Entertainment Inc）和瑞士鞋業公司on Holding AG等消費類股，但機構Villere&Co的投資組合經理維勒（Sandy Villere）近期削減了對該板塊的整體配置，因為預計今年稍晚美國經濟會出現衰退。“我們預計7月和8月的市場會比目前更艱難。”不過，他稱：“一旦衰退比較穩定后，我們又會重新抄底受到經濟放緩沖擊較大的那些消費股。當非必需消費品企業類股受到打擊并出現超賣后，這通常是一個機會，我們會轉向進攻。”

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