上游降價下游沾光，光伏EPC股價持續(xù)飄紅，利好趨勢能持續(xù)多久

1月10日，光伏電站EPC相關企業(yè)股價繼續(xù)上揚走勢。東方日升（300118.SZ）、芯能科技（603105.SH）、蘇文電能（300982.SZ）、啟迪設計（300500.SZ）等個股拉升上漲。

上周，即2023年第一周交易日，光伏EPC板塊漲了一周。1月3日至1月6日期間，能輝科技（301046.SZ）從36.96元漲至47.66元，漲幅28.95%；蘇文電能（300982.SZ）從51.41元漲至65.09元，漲幅26.6%；東方日升（300118.SZ）從25.42元漲至29.79元，漲幅17.20%；芯能科技（603105.SH）從15.34元漲至18.51元，漲幅20.66%。

二級市場上，下游及終端裝機端的利好主要受益于產業(yè)端的降價，上游的降價提振了終端裝機需求。

【資料圖】

東方日升（300118.SZ）全球市場總監(jiān)莊英宏告訴第一財經記者：“隨著產業(yè)鏈上游原材料硅料等環(huán)節(jié)價格的下滑，產業(yè)鏈上游開始‘讓利’下游。上游的降價直接刺激了下游的需求，預計2023年上半年電池端可能還有較多的利潤，但是到下半年甚至全年整體來看，下游組件廠家的利潤表現(xiàn)應該會比較好，終端裝機量方面，隨著成本的下降以及近期相關政策的刺激，國內外的裝機量會有一個比較好的增長態(tài)勢。”

實際上，光伏行業(yè)作為一個供需兩端持續(xù)動態(tài)平衡的行業(yè)，在沒有外部限制的情況下，產業(yè)鏈價格的下行勢必會帶來需求的增長。

華泰證券認為，上游硅料的降價同時帶動了光伏產業(yè)鏈上的硅片、電池片等主材的降價，進而造成組件價格下降，從而有望刺激下游裝機需求釋放，光伏EPC企業(yè)或將率先受益。

開源證券持同樣的觀點，即產業(yè)鏈價格的下行刺激了需求。“隨著硅料產能釋放，產業(yè)鏈價格預計逐步回落，歐洲、國內分布式等市場在組件降價刺激下有望保持快速增長，國內地面電站、東南亞、中東非等對價格較為敏感的市場被抑制的需求也有望釋放。”

那么上游降價的刺激下，這種對下游和終端的利好趨勢能持續(xù)多久？

“現(xiàn)在都說‘斷崖式’飛速的降價，我們預計整個第一季度都會有比較快的降價，但是這個上游的‘讓利’會‘讓’到什么時候我們還不太能夠確定。總體來看，我們預測2023年是組件廠家和下游端受益的一年，上游的降價對于組件廠商和終端都是一個正向的利好信號。”莊英宏補充說。

不過，在光伏行業(yè)一片“利好”聲的當下，也需警惕產能過剩的風險。

一位光伏行業(yè)資深分析師向第一財經記者透露：“現(xiàn)在都預計2023年全球光伏新增裝機350GW。雖然終端需求增長，但是供應端的增長幅度其實更大。整體從供需情況來看，我認為2023年整個光伏的產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)都還是呈現(xiàn)出過剩的態(tài)勢。”

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